2019年中國鋼鐵行業(yè)供給現(xiàn)狀分析及預(yù)測[圖]

    （一）我國鋼鐵產(chǎn)量現(xiàn)狀

    隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施的高速發(fā)展，以及投資拉動型的經(jīng)濟增長方式使得我國鋼鐵產(chǎn)品需求持續(xù)增長，鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資一直保持增長趨勢，需求的增長直接造成了我國鋼鐵產(chǎn)量逐年增加。2005年作為我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展劃時代的一年，這一年我國鋼鐵主要產(chǎn)品產(chǎn)量的增長率都達到了兩位數(shù)以上，生鐵的產(chǎn)量達到33040萬噸，增長率為31%，粗鋼的產(chǎn)量為34936萬噸，增長率為28%；鋼材的產(chǎn)量為37117萬噸，增長率約是25%，除了2008年受全球金融危機的影響，鋼鐵主要產(chǎn)品產(chǎn)量增長率有所下降，2005-2009年，鋼材，生鐵，粗鋼的年增長率都達到10%以上，2010年至2016年間，由于產(chǎn)能過剩，一系列措施的和規(guī)范也達到了一定的成效，產(chǎn)量增長率有所下降，特別是2015年，市場需求的不足和政策的預(yù)期，生鐵，粗鋼，鋼材等主要鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量首次下降。

    （二）鋼鐵產(chǎn)能現(xiàn)狀

    從粗鋼產(chǎn)能來看，2008年至2015年間，我國粗鋼產(chǎn)能持續(xù)增加，由2008年的6.6億噸上升到2015年的12億噸，而粗鋼產(chǎn)通用的利用率呈下降趨勢，特別是在2012年以后，精鋼產(chǎn)能利用率持續(xù)低于合理的水平線，2015年我國粗鋼產(chǎn)能利用率不足70%，需求和產(chǎn)量的下降，說明我國消費達到最大，鐵鋼產(chǎn)業(yè)進入嚴冬狀態(tài)。為化解鋼鐵產(chǎn)能過剩，提高產(chǎn)能利用率，近年來，我國相繼出臺了一系列的政策，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以加快產(chǎn)能的化解進程，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品的供應(yīng)能力，進而以提高企業(yè)經(jīng)營效益

    （三）2019年鋼鐵供給面展望：關(guān)注政策彈性，預(yù)計粗鋼產(chǎn)量同比增長1.6%

    1、宏觀經(jīng)濟承壓，環(huán)保限產(chǎn)政策或邊際寬松

    從2017年四季度以來，全國各地頻繁的、大幅度的環(huán)保限產(chǎn)，是支撐鋼鐵行業(yè)景氣度維持高位的主要因素。展望2019年鋼鐵行業(yè)的供給面，我們認為環(huán)保限產(chǎn)政策因素是值得高度關(guān)注的，這也會直接影響屆時鋼鐵行業(yè)的景氣度。就當前空氣質(zhì)量和宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，我們預(yù)計2019年我國環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)政策和執(zhí)行力度可能會有所放松。

    從空氣質(zhì)量來看，近一年多實施環(huán)保限產(chǎn)以來，我國各地的空氣質(zhì)量已經(jīng)有了顯著改善，2018年我國338個城市的PM2.5月均濃度已經(jīng)顯著低于往年，北京市空氣質(zhì)量綜合指數(shù)也已經(jīng)顯著優(yōu)于往年。因此，2019年我國繼續(xù)實施嚴厲環(huán)保限產(chǎn)的緊迫性和必要性都已有所緩解。

我國338個城市PM2.5月均濃度

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

北京市空氣質(zhì)量綜合指數(shù)（越低代表越佳）

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    從宏觀凈利角度來看，當前我國面臨外部貿(mào)易摩擦的壓力，以及國內(nèi)經(jīng)濟、就業(yè)下滑的壓力，宏觀經(jīng)濟整體承壓。2018年第三季度，我國GDP當季增速已跌至6.5%；2018年以來我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口同比增速也顯著低于2017年。在此背景下，我們預(yù)計2019年政策面關(guān)于穩(wěn)經(jīng)濟、保民生的任務(wù)較重，環(huán)保限產(chǎn)的相關(guān)政策可能會有所寬松。

2018Q3我國GDP同比增速已跌至6.5%

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我國城鎮(zhèn)累計新增就業(yè)人數(shù)同比增速

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    事實上，2018年秋冬季環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)同比2017年有所寬松。根據(jù)唐山市2018年秋冬季限產(chǎn)政策，最終高爐整體限產(chǎn)比例在34%左右，低于2017年的50%。2018年的限產(chǎn)執(zhí)行效果亦低于2017年，截止2018年12月14日，全國163座高爐產(chǎn)能利用率相比秋冬季限產(chǎn)前（11月上旬）僅下降了3個百分點；而2017年同期高爐產(chǎn)能利用率相比限產(chǎn)前下降了約11個百分點。

2018年環(huán)保限產(chǎn)政策和執(zhí)行效果顯著趨于寬松

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    按此趨勢，我們預(yù)計2019年鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)的政策可能整體上偏向于逐步寬松化，高爐產(chǎn)能利用率仍有可能保持高位。此外，根據(jù)2019年的具體空氣質(zhì)量變化情況，我們預(yù)計階段性的小幅度環(huán)保限產(chǎn)政策仍有可能多次出現(xiàn)，對鋼鐵產(chǎn)量形成階段性抑制。

    2、淘汰落后產(chǎn)能仍在持續(xù)，小高爐產(chǎn)量有下降空間

    近年來，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)進行，已經(jīng)取得了較好的效果。展望2019年，我國鋼鐵行業(yè)仍面臨較大挑戰(zhàn)：一方面，修復(fù)鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債表的任務(wù)仍任重道遠，鋼鐵行業(yè)“十三五規(guī)劃”明確2020年行業(yè)資產(chǎn)負債率需降至60%。另一方面，我國鋼材產(chǎn)品整體質(zhì)量也仍有較大提升空間。我國從2018年11月1日開始執(zhí)行“螺紋鋼新國標”，對鋼材產(chǎn)品質(zhì)量有了更高要求，未來仍需要進一步淘汰落后產(chǎn)能。因此，我們預(yù)計2019年清理違規(guī)產(chǎn)能、落后產(chǎn)能的工作不會就此停滯，仍將會持續(xù)進行。

    根據(jù)河北省政府2018年7月4日發(fā)布的《河北省鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能工作方案（2018-2020年）》，河北省2018年壓減退出鋼鐵產(chǎn)能1000萬噸以上，2019年壓減退出1000萬噸左右，2020年壓減退出2000萬噸左右，到2020年底全省鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸以內(nèi)。其中，鋼鐵企業(yè)減少，2018年鋼鐵“僵尸企業(yè)”全部出清，鋼鐵冶煉廠點減至82個，企業(yè)減至63家，2019年鋼鐵冶煉廠點減至79個，企業(yè)減至62家，張家口、廊坊市鋼鐵產(chǎn)能全部退出，2020年鋼鐵冶煉廠點減至70個，企業(yè)減至60家左右。

河北省2018-2020年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標

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    此外，根據(jù)河北省政府與各市簽訂的鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展目標責(zé)任書，“十三五”期間要壓減煉鋼產(chǎn)能4850萬噸、煉鐵4902萬噸(不包括廊坊、保定、張家口全部退出產(chǎn)能)，這是各地必須完成的凈壓減任務(wù)。從目前情況看，2019-2020年河北省各市至少需要壓減煉鋼產(chǎn)能347萬噸、煉鐵產(chǎn)能1054萬噸，才能確保完成“十三五”去產(chǎn)能任務(wù)。其中：承德市壓減煉鋼產(chǎn)能253萬噸、煉鐵306萬噸，邢臺市壓減煉鋼產(chǎn)能48萬噸、煉鐵101萬噸，邯鄲市壓減煉鋼產(chǎn)能46萬噸、煉鐵184萬噸，唐山市壓減煉鐵產(chǎn)能463萬噸。

2019-2020年河北省各市需完成壓減鋼鐵產(chǎn)能任務(wù)

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    綜上，我們預(yù)計2019年我國鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能仍有較大空間，主要針對的是落后的、違規(guī)的小型鋼企。我們認為，在2017-2018年，由于鋼價持續(xù)上漲至高位，鋼企普遍盈利較好，清理違規(guī)落后鋼鐵產(chǎn)能的緊迫性不強，且執(zhí)行難度也較大；如果2019年鋼價走弱，鋼企盈利回落，政府執(zhí)行鋼鐵去產(chǎn)能的整體環(huán)境和條件更佳，屆時不排除政府有加快進度和加強執(zhí)行力度的可能性。

    上文中我們提到，2018年1-10月，小鋼企高爐煉鐵產(chǎn)量大幅增加51%，在行業(yè)整體盈利水平高企的背景下，環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行效果偏弱的小鋼企的產(chǎn)能利用率極高；如果2019年政府強力清理違規(guī)落后產(chǎn)能，我們預(yù)計小鋼企的鋼鐵產(chǎn)量可能會有顯著下降。

    3、電爐設(shè)備簽約訂單飽滿，電爐鋼產(chǎn)量仍將持續(xù)增長

    長期來看，電爐鋼產(chǎn)量仍有較大增長空間，我國電爐鋼產(chǎn)量僅占全部粗鋼產(chǎn)量的10%-15%左右，而美國占比高達66%左右。我國電爐鋼發(fā)展具備以下利好條件：

    （1）隨著近年來我國工業(yè)化逐步成熟，我國廢鋼資源將呈現(xiàn)增長趨勢，廢鋼相比鐵礦石的價格優(yōu)勢將日益凸顯。此外，我國每年近90%鐵礦石需要依賴進口，對外匯儲備構(gòu)成較大壓力，發(fā)展電爐鋼則有望緩解這一壓力。

    （2）電爐煉鋼在環(huán)保方面具備天然優(yōu)勢，受近年來密集的環(huán)保限產(chǎn)政策影響要更小，更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    因此，我們預(yù)計電爐鋼的產(chǎn)量未來仍將長期保持增長趨勢。2017年我國各大電爐設(shè)備制造商共簽約電爐數(shù)量為127座，其中101座已經(jīng)投產(chǎn)，正在建設(shè)的有26座。2018年1-10月，我國各大電爐設(shè)備制造商共簽約電爐40座。預(yù)計2019年我國電爐鋼的產(chǎn)能和產(chǎn)量會有顯著增長。綜上，我們保守預(yù)計2019年電爐鋼廠的粗鋼產(chǎn)量同比2018年增長1000萬噸左右。

2017年及2018年10月前簽約電爐及建設(shè)情況

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    4、2019年鋼鐵產(chǎn)量估算：預(yù)計粗鋼產(chǎn)量同比增長1535萬噸

    基于以上分析，我們來預(yù)測估算2019年我國的鋼鐵產(chǎn)量。我們做出以下關(guān)鍵建設(shè)：（1）2018年1-11月我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為70785萬噸、85737萬噸。據(jù)我們統(tǒng)計，近十年來我國生鐵、粗鋼的全年產(chǎn)量與1-11月累計產(chǎn)量的比值平均為1.09:1，因此我們假設(shè)2018年全年我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為77156萬噸、93453萬噸。（2）考慮到目前長流程鋼廠普遍存在添加廢鋼的情況，我們假設(shè)長流程鋼廠的生鐵:粗鋼產(chǎn)量比為0.95:1，即每0.95噸生鐵可以煉出1噸粗鋼。（3）鑒于我們預(yù)計2019年環(huán)保限產(chǎn)政策呈現(xiàn)邊際寬松，我們假設(shè)2019年大中型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同比2018年上升2個百分點。（4）2018年小型鋼廠高爐因受環(huán)保限產(chǎn)影響較小，產(chǎn)量已顯著增長，目前已基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，2019年由于受淘汰落后產(chǎn)能影響，預(yù)計小鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量下降1000萬噸。（5）預(yù)計2019年短流程粗鋼產(chǎn)量增長1000萬噸，地條鋼產(chǎn)量不變。綜上，我們估算出2019年的鋼鐵產(chǎn)量預(yù)測表，如下所示。

2019年我國鋼鐵產(chǎn)量預(yù)測表（萬噸）

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    我們預(yù)計2019年長流程粗鋼產(chǎn)量為81752萬噸，同比增長0.66%；其中大型鋼廠由于環(huán)保限產(chǎn)放松，高爐產(chǎn)能利用率增長；小型鋼廠受淘汰落后產(chǎn)能影響產(chǎn)量有所下降。短流程鋼廠合計粗鋼產(chǎn)量13236萬噸，同比增長1000萬噸；地條鋼產(chǎn)量935萬噸，保持不變。我們預(yù)計2019年我國合計粗鋼產(chǎn)量95923萬噸，同比2018年增長1535萬噸，增幅為1.63%。因此，在當前的行業(yè)供給格局下，2019年鋼鐵產(chǎn)量仍將呈現(xiàn)上升趨勢，供給面的增量也將對行業(yè)景氣度構(gòu)成一定壓力。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國鋼鐵行業(yè)市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》