仙鶴股份：以紙代塑拉動需求增長 產(chǎn)能擴張助力業(yè)績高增

    公司 1 月 19 日發(fā)布業(yè)績預告，預計 2020 年實現(xiàn)歸母凈利潤 7.05~7.35 億元，同比增 60.25%~67.07%；實現(xiàn)扣非凈利潤約 6.35~ 6.75 億元，同比增長 51.65%~61.15%。

    限塑令推動包裝紙?zhí)娲枨笊闲校锪?、傳統(tǒng)煙草用紙保持增長。受政策推動，近年食品級紙包裝、紙吸管以及醫(yī)療用口罩、針筒等紙包裝逐步替代塑料產(chǎn)品，下游需求旺盛，市場空間廣闊。2020 年公司食品級和醫(yī)療級包裝紙銷售實現(xiàn)放量，同比增長超 50%，預計 21 年有望實現(xiàn) 20%以上增長。此外，2020 年國內快遞業(yè)務量同比增長 30.8%，21 年公司與三大國際煙草巨頭展開合作，物流標簽離型用紙和煙草用紙需求增長將為公司收入端貢獻增量。

    產(chǎn)能不斷擴張，產(chǎn)品結構優(yōu)化，推動業(yè)績持續(xù)提升。近年公司產(chǎn)線不斷擴充，可轉債募投項目中哲豐 PM6 和 PM5 產(chǎn)線已分別于 2020 年 3 月和8 月投產(chǎn)，東港片區(qū) PM28 產(chǎn)線已于 8 月開機，到 20 年底公司產(chǎn)能達到約 60 萬噸。2021 年 1 月底公司 2 條可轉債項目將投產(chǎn)、釋放 6~7 萬噸產(chǎn)能，同時河南 3 萬噸產(chǎn)線投產(chǎn)，隨著 PM5 項目約 10 萬噸產(chǎn)能在年內完全釋放，預計到 2021 年底公司產(chǎn)能將接近 80 萬噸，疊加旗下合營公司，總產(chǎn)能將達到約 110 萬噸；2022 年將再投產(chǎn) 30 萬噸高克重高檔食品級包裝產(chǎn)線，公司規(guī)模將升至新臺階。此外，公司產(chǎn)線均為自主研發(fā)，可根據(jù)市場靈活調整產(chǎn)線，快速響應市場需求，同時收入結構同步改善，帶動整體毛利率提升。