2019年中國電影院行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力、新建退出數(shù)量及營業(yè)收入：影城增速回落至個位數(shù)水平，各線城市新建銀幕數(shù)量均有回落[圖]

    隨著我國消費升級持續(xù)，居民娛樂消費支出增多，票房占社消品零售總額百分比總體上升，觀影人次、人均觀影次數(shù)持續(xù)上升。2019年，票房占社消品零售總額百分比為0.156%，比2011年的0.07%上升0.8個百分點，和2018年的0.16%基本持平。這一數(shù)據(jù)總趨勢保持上升，意味著人民觀影支出占社會消費總額比例提升，電影消費意愿更強。此外，2019年觀影人次達到17.3億人次，人均觀影次數(shù)從2011年的1.1次增加到2018年的2.1次。美國等電影成熟市場的人均觀影次數(shù)為3.8次，表明我國人均觀影次數(shù)還有較大上升空間。

    票房占社消品零售總額比總體上升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    觀影人次、人均觀影次數(shù)持續(xù)上升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    隨著城鎮(zhèn)化的推進，三線城市及以下城市觀影人次增加成為電影行業(yè)的主要驅(qū)動力。目前，我國城市化率逐步攀升，至2019年超過60%、2020年預計達到63%。但對比發(fā)達國家平均80%的城市化率水平，我國城市化率仍有較大增長空間。城市化推進帶來城市人口的增長，三線及以下城市的觀影人次有望進一步增長。

    中國城市化率攀升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    影城增速回落至個位數(shù)水平，各線城市新建銀幕數(shù)量均有回落。2019年1月1日~12月31日期間，全國運營影院（產(chǎn)出票房影院）的數(shù)量為11425家，同比增長9.19%，銀幕數(shù)量為68253塊，同比增長11.76%。2019年，全國范圍內(nèi)累計新建影城數(shù)量1403家，同比下滑2.3%；累計新建銀幕數(shù)量8753塊，同比下滑6.32%。1-5線城市新建影院數(shù)量分別為138、437、308、315和205家，新建銀幕數(shù)量分別為1064、2972、1898、1838和981塊，新建銀幕分別同比變化-11.41%，-7.39%，-4.91%，2.62%和-14.47%。

    全國總體影院數(shù)量（家）和同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    全國總體銀幕數(shù)量（塊）和同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    頭部影投擴張持續(xù)放緩，地產(chǎn)及其他資本的進入熱情也在快速消退。從近年來擴張較快影投公司的建設(shè)來看，萬達、大地、耀萊、中影相比去年有明顯的放緩，2019年新建影院數(shù)量分別為69家、15家、4家和8家，分別同比下滑17%、6%、85%和64%。僅有CGV影城、北京明星時代（恒大地產(chǎn)）、博納影投3家影投公司的新建數(shù)量仍保持正增長，2019年分別新建26家、15家和14家，分別同比增長13%、67%和100%。由于恒大地產(chǎn)在2019年7月31日前關(guān)停了旗下122家社區(qū)影院，其影院投建和經(jīng)營業(yè)務將全部放置明星時代旗下，最終對渠道供給的凈影響是負向的。

    地產(chǎn)及其他資本方新建影院數(shù)量走勢（家）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    截至到2019年12月，影投公司不含服務費的CR3、CR5和CR10分別為20.99%、27.44%和36.66%，已連續(xù)5個月未出現(xiàn)繼續(xù)下跌。預計隨著影院投建速度繼續(xù)放緩，不具備競爭實力的小影投加速退出，行業(yè)集中度有望回升。

    影投公司票房集中度月度走勢（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國電影院行業(yè)市場需求潛力及戰(zhàn)略咨詢研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年全國關(guān)停影院656家，銀幕2937塊，分別增長36.95%和36.48%。中小影院，老影院關(guān)停率較高。（1）中小影院：多處于學校、社區(qū)周邊，老城市影院改造，或依附在舊式商業(yè)樓。整體客流量較小，賣品和廣告的盈利能力弱，現(xiàn)金流較為敏感。（2）老影院：放映設(shè)備和座椅設(shè)施陳舊，觀影體驗較差。

    2017~2019年累計關(guān)停影院1449家，銀幕6163塊。其中，小型影院（銀幕3塊及以下）的關(guān)停率為25%，關(guān)停數(shù)量占總關(guān)停影院的40%；中型影院關(guān)停率為9%，關(guān)停數(shù)量占總關(guān)停影院的38%，合計占比近8成。從營業(yè)時間來看，運營時間在5年及以上的影院數(shù)量占總體的51%。疫情將加速這兩類影院的關(guān)停。

    2016-2019年關(guān)停影院數(shù)量和同比增速(%)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中國電影市場在2013-2015三年的高速增長期后，票房增長速度開始回落，趨于穩(wěn)定增長。2019年中國內(nèi)地電影票房達到642.7億元，同比增長5.4%，比2018年同比增長率下降4個百分點。2011-2019年間，中國電影票房復合年增長率達到19.3%。2020-2025我國電影產(chǎn)業(yè)增長率保守估計約穩(wěn)定在10%；預計到2020年全國電影票房收入將超過700億元大關(guān)，2025年中國國內(nèi)票房收入將超過1100億元大關(guān)。

    中國電影票房進入平穩(wěn)增長期

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    打破“喜劇+動作”的單一增長路徑，動畫、科幻雙雙突破票房天花板。總體來看，2019年國產(chǎn)片實現(xiàn)票房411.75億元，同比提升8.64%，進口片實現(xiàn)票房230.9億元，同比微幅提升0.05%。按照主類型劃分來看，2019年劇情片實現(xiàn)票房183.29億元，同比增長113.68%，動作片實現(xiàn)票房157.16億元，同比下滑33.53%；在《哪吒之魔童降世》帶動下，動畫電影實現(xiàn)票房112.74億元，同比大幅增長164%，躋身第三大類型片。在《流浪地球》打開了國產(chǎn)科幻的大門，票房表現(xiàn)卓越，推動2019年科幻主類型影片實現(xiàn)票房57.36億元，同比增長109.94%。

    各年份上映影片票房按類型分布（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    動畫電影賽道值得重點關(guān)注。2019年國產(chǎn)、進口動畫電影迎來全面繁榮，在《哪吒之魔童降世》、《熊出沒•原始時代》、《白蛇：緣起》等優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)動畫以及《冰雪奇緣2》、《大偵探皮卡丘》、《千與千尋》、《馴龍高手3》、《天氣之子》等頭部進口動畫帶動下，全年累計實現(xiàn)動畫電影票房112.74億元，同比大幅增長164%，票房占比快速提升至17.45%，絕對金額和票房占比均創(chuàng)下歷史新高。動畫電影長期仍有持續(xù)增長空間：（1）總體觀影需求和票價保持溫和增長，動畫電影市場規(guī)模隨之提升；（2）從結(jié)構(gòu)來看，距離北美和日本最高20%的占比仍有提升空間；（3）國產(chǎn)動畫電影占比繼續(xù)提升。

    國產(chǎn)和進口動畫電影票房（億元）和總票房同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    受票房和觀影人次增速下滑影響，2019年院線板塊營業(yè)收入348.55億元，同比增長6.73%，歸母凈利潤虧損30.94億元，同比下滑235.43%。由于萬達電影前期收購標的資產(chǎn)的盈利能力迅速下滑，對公司旗下的并購影城、時光網(wǎng)、慕威時尚、PropagandaGEMLtd等計提大額商譽減值，同時文投控股和中國電影部分資產(chǎn)也有商譽減值情況，板塊合計商譽減值56.4億元，扣除該影響后，板塊調(diào)整凈利潤為25.5億元，同比下滑9.61%。

    院線板塊營業(yè)收入（億元）和同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    院線板塊歸母凈利潤（億元）和同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2019年全國運營銀幕的單銀幕產(chǎn)出為87.10萬元/塊，同比下滑5.92%。2019全年總觀影人次為17.28億人，同比微增0.58%，品牌廣告和片方廣告的投放意愿和預算都有明顯削減，除橫店和上影外，其他院線公司的非票盈利能力減弱。

    2019年院線板塊總體毛利率同比持平為25.44%，歸母凈利率同比減少15.87pct至-8.88%。期間費用方面，銷售費用同增0.17pct至6.41%，財務費用同減0.1pct至0.83%，管理費用同增0.4pct至7.47%。

    院線板塊毛利率和凈利率（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    院線板塊三大期間費用率（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    受疫情影響，2020Q1全國僅有1月前三周的票房21.23億元，同比大幅下滑87.71%。受此影響，院線單季度營業(yè)收入同比大幅下滑79.1%至18.71億元，歸母凈利潤虧損14.60億元，同比減少24.95億元，凈利潤減少幅度已接近去年不含商譽減值損失25.5億元的利潤金額，目前5月還未有復工跡象，預計Q2續(xù)虧的情況下，全年板塊大概率進入整體虧損。

    院線單季度營收（億元）和同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    院線單季度凈利潤（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理