2020年疫情期間中國包裝行業(yè)下游需求及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T4122.1-1996中規(guī)定，包裝的定義是：為在流通過程中保護(hù)產(chǎn)品、方便貯運(yùn)、促進(jìn)銷售，按一定技術(shù)方法而采用的容器、材料及輔助物等的總體名稱，也指為了達(dá)到上述目的而采用容器、材料和輔助物的過程中施加一定技術(shù)方法等的操作活動(dòng)。

    隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速發(fā)展，商品日益豐富，現(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)到了“凡商品均需包裝”的程度。包裝不僅僅是在商品的貯存、運(yùn)輸、銷售過程中起保護(hù)作用的一種容器，也是經(jīng)濟(jì)和文化的結(jié)合體，它在保護(hù)產(chǎn)品的同時(shí)也推銷著產(chǎn)品的文化，好的包裝既是產(chǎn)品的載體，也是提升產(chǎn)品附加值的重要手段。

    目前，包裝行業(yè)通常按照包裝材質(zhì)劃分細(xì)分行業(yè)，主要包括紙包裝、塑料包裝、金屬包裝、玻璃包裝、竹木包裝等細(xì)分行業(yè)。

    一、疫情期金屬包裝行業(yè)現(xiàn)狀分析

    1、下游需求短期承壓，持續(xù)看好二片罐行業(yè)景氣改善

    疫情短期對(duì)下游啤酒和飲料消費(fèi)造成壓制，Q2預(yù)計(jì)迅速恢復(fù)。疫情期間外出餐飲消費(fèi)急劇減少，對(duì)應(yīng)啤酒飲料消費(fèi)場(chǎng)景大幅減少（其中啤酒餐飲消費(fèi)約占50%），盡管部分轉(zhuǎn)向家庭消費(fèi)場(chǎng)景，2020年1-2月仍然出現(xiàn)較大幅度下滑：啤酒產(chǎn)量315.9萬千升（-40%），銷售收入178.5億（-77.76%）；軟飲料產(chǎn)量1674.2萬噸（-28.5%）。值得注意的是，疫情期間因居家時(shí)間較長、線上啤酒銷售仍然表現(xiàn)較好：2020年2月阿里線上渠道啤酒銷售額0.57億（+48.2%），銷量60.2萬件（+42.4%），呈量價(jià)齊升態(tài)勢(shì)。金屬包裝企業(yè)訂單受下游需求下滑較多影響一季度將承壓，但啤酒&飲料消費(fèi)頻次高、預(yù)計(jì)伴隨疫情好轉(zhuǎn)Q2有望迅速恢復(fù)。

    全國啤酒月度產(chǎn)量（萬千升，%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    全國軟飲料月度產(chǎn)量（萬噸，%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    疫情不改啤酒罐化率大勢(shì)，20年仍然看好二片罐行業(yè)格局改善。從二片罐的供需結(jié)構(gòu)來看：（1）需求端：18年國內(nèi)二片罐需求約410億罐、啤酒罐占比接近65%，19年中國的啤酒罐化率僅在21%左右（15年為15%，每年提升速度約1.5pct），對(duì)比海外40%以上仍存在很大的提升空間，測(cè)算20-21年每年將新增4.04億罐（考慮疫情影響）、17.81億罐二片罐需求；（2）供給端：近年中小產(chǎn)能出清、外資退出，疊加行業(yè)龍頭整合進(jìn)程加速帶來市場(chǎng)集中度提升（目前CR4達(dá)69%），目前行業(yè)總產(chǎn)能約在550億罐左右，且未來2-3年內(nèi)新增產(chǎn)能（寶鋼10億罐、嘉美20億罐、昇興預(yù)期10-20億罐）能夠匹配需求增長。供給端龍頭話語權(quán)的提升疊加需求端的穩(wěn)健增長，持續(xù)看好二片罐龍頭主動(dòng)提價(jià)改善盈利，建議關(guān)注估值業(yè)績均處于底部的奧瑞金。

線上渠道（阿里）啤酒銷售額維持較好增勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

未來二片罐新增產(chǎn)能有限

我國啤酒產(chǎn)量及罐化率預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2、金屬包裝：我國金屬包裝行業(yè)銷售收入恢復(fù)增長

    近年來，我國金屬包裝容器市場(chǎng)受到消費(fèi)升級(jí)的影響，特別是食品飲料行業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國金屬包裝容器行業(yè)快速發(fā)展，而鋁材包裝材料在金屬包裝中發(fā)揮著舉足輕重的作用，鋁材包裝材料需求逐漸擴(kuò)大。---金屬包裝以其特有的加固性、密封保藏性等天然的優(yōu)勢(shì)而成為不可替代的、傳統(tǒng)的包裝方式，主要為食品、罐頭、飲料、油脂、化工、日化、醫(yī)藥及化妝品和出口禮品包裝等行業(yè)提供配套服務(wù)。金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游鋼材和鋁材原材料、下游主要應(yīng)用于各行業(yè)消費(fèi)品。我國金屬包裝行業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，現(xiàn)已形成包括印鐵制罐、兩片罐、鋼桶、瓶蓋、氣霧罐為一體的完整金屬包裝工業(yè)體系，成為中國包裝工業(yè)的重要門類之一。

    經(jīng)過多年的發(fā)展，目前我國金屬包裝行業(yè)水平逐漸縮小與發(fā)達(dá)國家的差距，一批產(chǎn)品新、規(guī)模大和效益好的金屬包裝龍頭企業(yè)逐漸涌現(xiàn)。目前，我國已經(jīng)逐漸形成珠三角、長三角和環(huán)渤海三個(gè)金屬包裝產(chǎn)業(yè)帶。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國二片罐行業(yè)市場(chǎng)消費(fèi)調(diào)查及投資價(jià)值咨詢報(bào)告》顯示：近兩年來由于我國金屬包裝行業(yè)受到供給側(cè)改革和原材料上漲的原因，2018年我國金屬包裝容器及材料制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成累計(jì)主營業(yè)務(wù)收入1114.07億元，同比下降13.84%。但在2019年上半年，金屬包裝容器及材料制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成主營營業(yè)收入582.03億元，同比增長6.08%。

    2015-2019年金屬包裝容器及材料制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入及增長

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、紙包裝：全球Q1消費(fèi)類電子出貨量預(yù)期下滑，需求短期承壓

    紙制品包裝與印刷行業(yè)作為包裝裝潢與印刷的重要組成部分，具有易加工、成本低、適于印刷、環(huán)保、可回收等優(yōu)勢(shì)，是市場(chǎng)上運(yùn)用最廣泛的包裝，產(chǎn)值約

    占包裝印刷行業(yè)整體產(chǎn)值的三分之一。近幾年來，得益于產(chǎn)品自身優(yōu)勢(shì)以及下游需求持續(xù)旺盛，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。

    造紙術(shù)作為我國古代四大發(fā)明之一，早在東漢時(shí)期，紙已經(jīng)能成批量制作。自東漢蔡倫改進(jìn)造紙技術(shù)之后，紙制品十分盛行，其不僅廣泛運(yùn)用于書畫藝術(shù)領(lǐng)域，改變書畫創(chuàng)作的方式，而且更為關(guān)鍵的是推動(dòng)了紙包裝的發(fā)展，為包裝的生產(chǎn)從容器領(lǐng)域逐步分離出來提供了新材料的保障。

    唐宋元時(shí)期，造紙技術(shù)和印刷技術(shù)的進(jìn)步，不僅使得紙包裝在社會(huì)生產(chǎn)、生活中被廣泛地運(yùn)用，而且使包裝真正作為一種商品的附屬品被應(yīng)用于商品交換領(lǐng)域。到了明清時(shí)期，紙包裝進(jìn)入全面繁榮的發(fā)展階段，紙包裝不僅在宮廷受到青睞，在民間也使用十分普遍。在民間，紙包裝的商業(yè)性、廣告性等功能得以完全彰顯，印制有產(chǎn)品屬性的紙包裝廣泛使用，促成了獨(dú)立性質(zhì)的商品包裝的出現(xiàn)。

    發(fā)展至今，紙包裝印刷已經(jīng)發(fā)展為我國包裝印刷行業(yè)的一個(gè)重要分支。

    2018年我國包裝裝潢印刷營業(yè)收入達(dá)10686.45億元，結(jié)合多年來包裝印刷行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，以紙包印34%的占比測(cè)算，可得2018年我國紙制品包裝與印刷行業(yè)的營業(yè)收入在3633.4億元左右，同比增長5.05%。

    2013-2018年中國紙制品包裝與印刷行業(yè)營業(yè)收入情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年我國包裝裝潢印刷利潤總額為637.09億元，結(jié)合裕同科技、美盈森等代表性優(yōu)勢(shì)企業(yè)毛利率情況，以34%的比例計(jì)算，可得2018年我國紙制品包裝與印刷行業(yè)的利潤總額在216.6億元左右，同比微降0.16%。

    2013-2018年中國紙制品包裝與印刷行業(yè)利潤總額情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    我國瓦楞紙箱行業(yè)起步較晚，1954年才開始推廣使用瓦楞紙箱,較日本晚40年,較美國晚60多年。同時(shí),技術(shù)起點(diǎn)低,一開始沿用日本早期使用的單機(jī),工序間全靠手工連接,沒有流水作業(yè)。但改革開放以來,我國瓦楞紙箱行業(yè)發(fā)展迅速,體現(xiàn)出了巨大的生命力,其所創(chuàng)造的產(chǎn)值已經(jīng)占到中國紙包裝行業(yè)整體產(chǎn)值的85%左右。增速在各國中也是最高的,現(xiàn)已超過美國,成為全球最大的瓦楞紙箱市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示：中國瓦楞紙包裝下游領(lǐng)域中：電子產(chǎn)品占比達(dá)到26.0%，而飲料占比達(dá)到21.2%，食品占比達(dá)到20.3%。

    中國瓦楞紙包裝下游領(lǐng)域分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    國內(nèi)：1-2月受疫情影響國內(nèi)智能手機(jī)出貨量634萬部，同比下滑54.7%（StrategyAnalytics預(yù)期全年中國智能手機(jī)出貨量下滑5%），據(jù)統(tǒng)計(jì)，16-19年國內(nèi)智能手機(jī)線上銷售占比由18%提高至27%、且預(yù)計(jì)2020年在疫情催化下有望提升至35%，或?qū)_部分線下門店銷量損失；伴隨國內(nèi)疫情逐步得到控制、線下門店陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)、富士康等供應(yīng)鏈復(fù)工情況較好（央視報(bào)道3月上旬鄭州富士康復(fù)工率80%以上），3月13日蘋果宣布于中國42家分店恢復(fù)開業(yè)，利好需求改善。（2）全球：疫情在3月席卷全球后，線下智能手機(jī)門店相繼停業(yè)，3月14日蘋果宣布關(guān)閉除大中華地區(qū)外的所有蘋果零售店至3月27日；

    2-3月恐慌高峰期過后、疫情有望在4-5月后得到控制，全球智能手機(jī)行業(yè)將迎來疲軟的上半年，并在2020年下半年適度的恢復(fù)，預(yù)期全年全球智能手機(jī)的出貨量下降將會(huì)超過10%。短期紙包裝龍頭裕同科技受到全球消費(fèi)電子出貨預(yù)期的影響需求下降，中長期仍堅(jiān)定看好公司綜合大包裝邏輯兌現(xiàn)。

    我國智能手機(jī)線上銷售占比逐年提升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    1-2月國內(nèi)智能手機(jī)出貨量下滑54.7%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    三、塑料軟包裝：日用品需求預(yù)期較為穩(wěn)定，成本端受益于國際原油下跌

    包裝行業(yè)塑料用量占全球塑料產(chǎn)量的近四成，其中飲用水瓶、食品包裝及塑料購物袋是塑料污染的最重要的來源。目前全球已有超過60個(gè)國家對(duì)出臺(tái)多種措施限制一次性塑料制品的使用，從政策的演進(jìn)來看，前期政策主要針對(duì)一次性塑料袋，多使用征稅及禁止免費(fèi)提供塑料袋的方式來減少塑料袋使用，近年來多國限塑措施呈現(xiàn)加速和從嚴(yán)趨勢(shì)，將“限塑令”向“禁塑令”升級(jí)并將針對(duì)范圍從塑料袋擴(kuò)大至塑料餐具。例如法國2016年通過立法，宣布2020年起徹底禁止使用塑料餐具，成為世界第一個(gè)禁止所有塑料餐具的國家；歐盟2015年首次通過減少使用塑料袋的規(guī)定，2018年議會(huì)再次提出議案擴(kuò)大“限塑”范圍，就全面禁止使用塑料餐具進(jìn)行討論；英國政府則正就禁售塑料刀叉、餐盤等塑料餐具開展專項(xiàng)調(diào)研，2018年2月英國外交部首先表態(tài)將不再使用塑料餐具；2019年5月加拿大再出法案將全面禁止一次性塑料制品，包括一次性塑料杯、一次性塑料餐具、一次性塑料餐盒等。2018年以來，全球限塑步伐明顯加快，限塑禁塑范圍逐漸從塑料袋拓展至以食品包裝為主的一次性塑料制品，如塑料餐盒、塑料餐具、塑料杯等。

    我國對(duì)塑料食品包裝暫未推出全國性政策，但地方政府、外賣平臺(tái)已開始對(duì)塑料餐具的使用進(jìn)行限制及引導(dǎo)。隨著外賣行業(yè)快速發(fā)展激化塑料污染問題，推出全國性限塑政策將是大勢(shì)所趨。

    塑料軟包裝下游主要對(duì)接日用消費(fèi)，疫情期間表現(xiàn)相對(duì)具韌性、1-2月零售額僅下滑6.6%，預(yù)期企業(yè)訂單下滑幅度較?。簧嫌卧牧现饕允脱苌窞橹鳎?月初國際原油供需失衡引起油價(jià)迅速下跌，截止4月1日OPE一攬子原油價(jià)格為16.87美元/桶（較3月1日下跌66%），預(yù)計(jì)利好塑料軟包裝企業(yè)盈利能力提升。歷史上永新股份的毛利率與油價(jià)顯著負(fù)相關(guān)，預(yù)計(jì)從Q2開始公司毛利率具有較大向上彈性，且公司新增產(chǎn)能順利投放、并持續(xù)開拓新客戶，收入端有望維持10-15%的穩(wěn)定增長；此外公司是高分紅優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，17-19年連續(xù)三年分紅比例在70%以上，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)股息率達(dá)3.81%！

    1-2月日用品零售額同比下滑6.6%（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    永新股份毛利率與油價(jià)負(fù)相關(guān)，3月以來油價(jià)下跌

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    四、2020年包裝行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

    盡管我國紙包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?？偭看?，但是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)分散、集中度低的競爭格局。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國包裝企業(yè)由少到多、由小變大，但是以利潤總額和企業(yè)規(guī)模為指標(biāo)衡量，小型包裝盒廠家仍然是國內(nèi)包裝企業(yè)的主流，占比達(dá)到65.29%，成為市場(chǎng)上最大的比例。

    2020年中國包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破1900億美元，約占亞太市場(chǎng)55%的份額，并將以約5%的速度持續(xù)增長，高于全球市場(chǎng)約4%的整體增長預(yù)期。

    其中，紙質(zhì)和塑料包裝分別占比約37%，金屬占比約13%。

    2019-2023年中國包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億美元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    在未來2020年，包裝仍是消費(fèi)者注意到的第一個(gè)品牌形象．因此視覺吸引力和美學(xué)仍然是非常重要的考慮因素。事實(shí)上，隨著越來越多的品牌在全球化的市場(chǎng)上競爭，傳統(tǒng)的品牌忠誠度高的消費(fèi)者被更加反復(fù)無常的新購物者所取代，這一點(diǎn)將變得更加重要。同時(shí)邁入2020年國家會(huì)更加注重綠色包裝，可降解的綠色包裝材料應(yīng)用比例將提高至50%，包裝盒行業(yè)也會(huì)邁入全新的發(fā)展環(huán)境，配合國家的政策實(shí)行“綠色包裝”計(jì)劃。

    綠色包裝，就是能夠循環(huán)使用、再生利用或降解腐化，而且在產(chǎn)品的整個(gè)生命周期中對(duì)人體及環(huán)境不造成公害的適度包裝。目前工人的發(fā)展綠色包裝的原則是3R和1D，分布體現(xiàn)在包裝材料的選擇和保障的設(shè)計(jì)上。發(fā)展綠色包裝技術(shù)，應(yīng)當(dāng)從綠色包裝材料、包裝設(shè)計(jì)和大力發(fā)展綠色包裝產(chǎn)業(yè)三方面入手。常見的綠色包裝材料包括：天然包裝材料、可降解塑料、紙包裝材料、可食性包裝材料、環(huán)保油墨、可重復(fù)再生材料。

    2017年11月，國家郵政局、國家發(fā)展改革委、科技部等部門日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于協(xié)同推進(jìn)快遞業(yè)綠色包裝工作的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），增加綠色快遞服務(wù)產(chǎn)品供給，提高快遞業(yè)包裝領(lǐng)域資源利用效率，降低包裝耗用量，減少環(huán)境污染。

    《指導(dǎo)意見》明確了“十三五”期間快遞業(yè)綠色包裝工作要實(shí)現(xiàn)的三大目標(biāo)：綠色化、減量化、可循環(huán)取得明顯效果，科技創(chuàng)新和應(yīng)用水平大幅提升，治理體系日益完善。到2020年，可降解的綠色包裝材料應(yīng)用比例將提高到50%。主要快遞品牌協(xié)議客戶電子運(yùn)單使用率達(dá)到90%以上，平均每件快遞包裝耗材減少10%以上，推廣使用中轉(zhuǎn)箱、籠車等設(shè)備，編織袋和膠帶使用量進(jìn)一步減少，基本建立快遞業(yè)包裝治理體系。

    2020年我國快遞行業(yè)綠色包裝行業(yè)發(fā)展目標(biāo)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理