2020年中國(guó)蛋氨酸行業(yè)市場(chǎng)供需現(xiàn)狀、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及價(jià)格走勢(shì)分析[圖]

    蛋氨酸，又名甲硫氨酸，化學(xué)名稱為γ-甲硫基-a-氨基丁酸，是一種參與蛋白質(zhì)合成的基本結(jié)構(gòu)單位，是人體內(nèi)八種必需氨基酸之一，同時(shí)也是重要的飼料添加劑。蛋氨酸主要用于家禽、豬的飼料添加劑以及藥用等。對(duì)禽類來(lái)說(shuō)，由于自身無(wú)法自然合成蛋氨酸，必須通過采食攝取，因此蛋氨酸是其第一限制蛋氨酸。對(duì)豬，-般則是第二限制性氨基酸。在飼料中添加蛋氨酸，可以提升飼料配給的效能，減少飼料成本，具有較高經(jīng)濟(jì)價(jià)值。蛋氨酸分子結(jié)構(gòu)分為L(zhǎng)型和D型兩種相對(duì)構(gòu)型，一般來(lái)說(shuō)，只有L構(gòu)型的蛋氨酸才具有生物活性，才能被人、動(dòng)物等直接利用。但是D型蛋氨酸能在體內(nèi)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為具有生物活性的L構(gòu)型分子,從營(yíng)養(yǎng)價(jià)值角度來(lái)看D型和L型幾乎是一致的，因此用作飼料添加劑的蛋氨酸產(chǎn)品均為DL混合型，其生產(chǎn)工藝中無(wú)需繁雜的光學(xué)拆分。此外蛋氨酸羥基類似物(液體蛋氨酸)通過在生物體內(nèi)轉(zhuǎn)化，也能轉(zhuǎn)變具有生物活性的L型蛋氨酸，該類物質(zhì)也是禽畜卓越的蛋氨酸來(lái)源。目前市面上銷售的蛋氨酸種類包括DL蛋氨酸、液體蛋氨酸、羥基蛋氨酸鈣鹽以及L蛋氨酸等，以L型蛋氨酸生物活性100%來(lái)比較，-般來(lái)說(shuō)DL消旋型蛋氨酸生物活性為99%，液體蛋氨酸的活性為88%，羥基蛋氨酸鈣鹽的生物活性為86%。

蛋氨酸主要產(chǎn)品種類

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    一、供給端迎新一輪擴(kuò)產(chǎn),不改寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局

    1、供給端迎新一輪擴(kuò)產(chǎn)，亞太地區(qū)成新產(chǎn)能集中區(qū)

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)固體蛋氨酸產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：隨著需求的持續(xù)增長(zhǎng)，全球蛋氨酸產(chǎn)能也在不斷的增加。2018年隨著住友在日本愛媛縣尼山市的愛希姆工廠10萬(wàn)噸蛋氨酸新產(chǎn)線建成投產(chǎn)，以及安迪蘇西班牙工廠5萬(wàn)噸液體蛋氨酸建成，全球蛋氨酸總產(chǎn)能截至2018年末約為182萬(wàn)噸，近七年的產(chǎn)能年復(fù)合增長(zhǎng)率約9%，產(chǎn)能增速略高于需求增速。

    行業(yè)新增產(chǎn)能方面。2019年贏創(chuàng)新加坡新工廠15萬(wàn)噸蛋氨酸于近期建成投產(chǎn)。和邦生物7萬(wàn)噸蛋氨酸項(xiàng)目根據(jù)公司公告有望在2019年四季度投產(chǎn)，到2019年末預(yù)計(jì)行業(yè)總產(chǎn)能將超過200萬(wàn)噸，同比增加12%。2020年有投產(chǎn)計(jì)劃的主要有新和成10萬(wàn)噸，總產(chǎn)能同比將增加5%?？梢钥吹矫髂晷略霎a(chǎn)能較少，考慮到新產(chǎn)能的爬坡與穩(wěn)定負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)市場(chǎng)能較好的消化新增供給。2021年隨著安迪蘇在南京的18萬(wàn)噸蛋氨酸、新和成在山東15萬(wàn)噸蛋氨酸投產(chǎn)等，全球總產(chǎn)能屆時(shí)將達(dá)到近248萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近16%?？梢灶A(yù)見行業(yè)到2021年的供給壓力將會(huì)進(jìn)一步加大。下游需求基本能以6%復(fù)合增速增長(zhǎng)，相應(yīng)于全球每年需要新增8萬(wàn)噸左右的一個(gè)新蛋氨酸工廠來(lái)滿足新增需求，考慮新擴(kuò)產(chǎn)能中部分是行業(yè)新進(jìn)入者，以及寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局下產(chǎn)能釋放節(jié)奏將會(huì)得到合理控制，隨著需求的持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期來(lái)看也將逐步改善。

2011-2020年全球蛋氨酸產(chǎn)能

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2011-2020年全球蛋氨酸開工率

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全球蛋氨酸產(chǎn)能情況

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    全球蛋氨酸產(chǎn)能地域分布高度集中于歐洲、美國(guó)等。近年來(lái)，受人口不斷增長(zhǎng)、現(xiàn)代化畜禽養(yǎng)殖業(yè)不斷發(fā)展、發(fā)展中國(guó)家飲食結(jié)構(gòu)改變的影響，亞洲地區(qū)蛋氨酸需求快速增長(zhǎng)，跨國(guó)公司將注意力轉(zhuǎn)移到亞太市場(chǎng)，并陸續(xù)在亞洲開設(shè)工廠。亞太地區(qū)成為即歐美區(qū)域之后，全球蛋氨酸的又一重要產(chǎn)能基地?？鐕?guó)公司進(jìn)駐亞洲市場(chǎng)的同時(shí)，我國(guó)企業(yè)通過自主技術(shù)突破，打破跨國(guó)巨頭的寡頭壟斷，成為蛋氨酸行業(yè)新興力量。2010年重慶紫光1萬(wàn)噸/年蛋氨酸項(xiàng)目投產(chǎn)，標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)開始打破蛋氨酸完全依賴進(jìn)口的局面。2017年新和成蛋氨酸一期5萬(wàn)噸產(chǎn)能開始進(jìn)入市場(chǎng)，蛋氨酸行業(yè)又添一中國(guó)力量?；趤喼奘袌?chǎng)蛋氨酸巨大的消費(fèi)潛力，以安迪蘇、贏創(chuàng)為代表的行業(yè)龍頭也紛紛加大在亞洲市場(chǎng)的布局。2014年我國(guó)首套液體蛋氨酸一體化裝置全線貫通，標(biāo)志著安迪蘇南京基地一期7萬(wàn)噸液體蛋氨酸建成投產(chǎn)，填補(bǔ)了我國(guó)液體蛋氨酸生產(chǎn)空白，安迪蘇也是首家在中國(guó)大陸建有生產(chǎn)基地的國(guó)際企業(yè)。2014年贏創(chuàng)在新加坡建設(shè)的15萬(wàn)噸蛋氨酸項(xiàng)目投產(chǎn)，隨后不久希杰也完成在馬來(lái)西亞8萬(wàn)噸蛋氨酸項(xiàng)目的投產(chǎn)。就未來(lái)幾年蛋氨酸的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，也主要系新和成、安迪蘇等企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張。亞太市場(chǎng)將成為繼歐美地區(qū)之后，全球蛋氨酸的主要生產(chǎn)基地。

近年亞太地區(qū)蛋氨酸建設(shè)項(xiàng)目

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    2、高壁壘塑造行業(yè)寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局

    蛋氨酸合成工藝復(fù)雜、技術(shù)壁壘高、固定投資額巨大，再加上化學(xué)合成法產(chǎn)生的大量污染排放物和危險(xiǎn)化學(xué)品需要集中處理以達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)進(jìn)入壁壘高。蛋氨酸長(zhǎng)期由德國(guó)贏創(chuàng)、藍(lán)星安迪蘇和美國(guó)諾偉司、日本住友等少數(shù)跨國(guó)公司所控制。以2018年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布來(lái)計(jì),行業(yè)CR487%，企業(yè)數(shù)量只有9家左右。其中贏創(chuàng)和安迪蘇的市場(chǎng)份額分別列于全球蛋氨酸市場(chǎng)的第一和第二位。從各企業(yè)在全球的市場(chǎng)布局來(lái)看，諾偉司在北美市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率最高，安迪蘇和贏創(chuàng)是北美市場(chǎng)的主要參與者。亞太市場(chǎng)的主要參與者則為贏創(chuàng)、安迪蘇和日本住友。其余市場(chǎng)則主要是贏創(chuàng)、安迪蘇、諾偉司等。根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，預(yù)計(jì)到2021年全球?qū)⑿纬哨A創(chuàng)、安迪蘇、新和成、住友、諾維司等五大份額占比在10%以上的規(guī)?；髽I(yè)，行業(yè)CR588%，盡管面臨新進(jìn)入者的挑戰(zhàn)與產(chǎn)能的擴(kuò)張，行業(yè)寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局依舊將得以維持。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)安迪蘇(南京)和新和成產(chǎn)能合計(jì)占比將達(dá)到78%。高度集中的產(chǎn)能，有利于企業(yè)間的良性競(jìng)爭(zhēng)，提高蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的議價(jià)能力。

2018年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布

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2021年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布

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    行業(yè)呈現(xiàn)高度集中化的特點(diǎn)主要有以下幾方面的因素:

    (1)較高的生產(chǎn)技術(shù)壁壘。蛋氨酸的合成生產(chǎn)工藝流程復(fù)雜，主要原材料或反應(yīng)中間物氫氰酸、氰化物、硫化氫、丙烯醛等，屬于或易燃易爆或有劇毒或有惡臭的危險(xiǎn)化學(xué)品，因此對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的安全控制、三廢處理水平等要求相當(dāng)高。

    (2)項(xiàng)目投資大，資金壁壘高。蛋氨酸生產(chǎn)的固定資產(chǎn)投資大，以新和成蛋氨酸項(xiàng)目為列，一期5萬(wàn)噸及配套公用工程投資接近20億，二期25萬(wàn)噸的投資規(guī)劃超過50億元，折算1萬(wàn)噸產(chǎn)能的投資超過2億元。

    (3)品牌營(yíng)銷壁壘。蛋氨酸作用于禽畜最終轉(zhuǎn)化為肉類、蛋類、奶類等居民消費(fèi)品，隨著健康、安全食品理念的流行，蛋氨酸下游飼料生產(chǎn)商對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求逐漸提高，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有知名企業(yè)通過多年的經(jīng)營(yíng)積累已經(jīng)建立了一定的品牌優(yōu)勢(shì)，取得較高的市場(chǎng)認(rèn)知度，新進(jìn)企業(yè)較難形成市場(chǎng)突破。

    (4)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益明顯。蛋氨酸規(guī)模經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)在，一是較高的安全設(shè)備、環(huán)保處理裝置等投資，需要成規(guī)模的體量才能將固定成本攤薄到具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的水平，二是反應(yīng)中間物屬于危險(xiǎn)化學(xué)品，不便于長(zhǎng)距離的運(yùn)輸，-般需要企業(yè)從最前端的原料開始做起，因此成規(guī)模的配套產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)才能具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)性。

    (5)較長(zhǎng)的項(xiàng)目建設(shè)周期。成熟企業(yè)安迪蘇南京一期7萬(wàn)噸液體蛋氨酸項(xiàng)目從2009年開始建設(shè)直至2014年建成投產(chǎn)，歷時(shí)超過4年。對(duì)于新進(jìn)入者來(lái)說(shuō)，從中試，技術(shù)摸索磨合，一般耗時(shí)會(huì)更長(zhǎng)。此外，最近幾年趨嚴(yán)的環(huán)保、安全監(jiān)管，企業(yè)立項(xiàng)審批的難度也會(huì)加大。

    二、全球蛋氨酸需求持續(xù)增長(zhǎng)

    1、禽類消費(fèi)市場(chǎng)有望擴(kuò)大，水產(chǎn)等有望成新增長(zhǎng)極

    全球超過80%以上的蛋氨酸主要用于飼料添加劑，作為禽類的第一限制性氨基酸，生豬的第二限制性氨基酸，禽類消費(fèi)占到飼料類蛋氨酸總消費(fèi)市場(chǎng)的60%，是蛋氨酸最大的消費(fèi)市場(chǎng)。根據(jù)研究測(cè)算，在營(yíng)養(yǎng)成分?jǐn)z取量一致的前提下，假設(shè)每單位重量飼料中添加0.20%蛋氨酸，每生產(chǎn)1千克成品雞肉可節(jié)約生產(chǎn)成本約0.23歐元，占總生產(chǎn)成本約23%，能有效提高家禽生產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)率。

飼料用蛋氨酸消費(fèi)市場(chǎng)分布

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蛋氨酸添加劑對(duì)禽類飼養(yǎng)成本的影響

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    作為影響蛋氨酸消費(fèi)的下游市場(chǎng)，禽肉、豬肉等全球消費(fèi)量在過去的的幾十年一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭。全球禽肉產(chǎn)量由1960年的不到200萬(wàn)噸，持續(xù)增長(zhǎng)到2018年的9247萬(wàn)噸，增長(zhǎng)47倍。相應(yīng)的全球豬肉產(chǎn)量也由1960年的1935萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2018年的1.13億噸。隨著全球人口的持續(xù)增長(zhǎng)，以及發(fā)展中國(guó)家隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高人民對(duì)優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)需求的增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全球禽類、豬肉類等消費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng)。

全球禽肉預(yù)期消費(fèi)量

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全球豬肉預(yù)期消費(fèi)量

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發(fā)展中國(guó)家禽肉人均預(yù)期消費(fèi)(公斤/人)

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發(fā)展中國(guó)家豬肉人均預(yù)期消費(fèi)(公斤/人)

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    非洲豬瘟影響生豬供給大幅下降，禽類消費(fèi)市場(chǎng)有望擴(kuò)大。受非洲豬瘟疫情在我國(guó)境內(nèi)爆發(fā)的影響，我國(guó)生豬市場(chǎng)供給從2018年三季度以來(lái)開始大幅減少,2019年5月我國(guó)生豬存欄量2.55億頭，同比減少近7500萬(wàn)頭，減少幅度約23%，較4月份環(huán)比減少11萬(wàn)頭，能繁母豬同比減少24%，從趨勢(shì)來(lái)看生豬存欄量下行趨勢(shì)仍將在-段時(shí)間持續(xù)。生產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)的大幅減少，導(dǎo)致我國(guó)豬肉市場(chǎng)價(jià)格的走高，2019年6月初我國(guó)生產(chǎn)市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到15.63元/公斤，同比上漲近37%。我們認(rèn)為此次非洲豬瘟導(dǎo)致生豬供應(yīng)短缺對(duì)蛋氨酸行業(yè)的影響主要有以下幾方面:

    (1)禽類消費(fèi)需求有望擴(kuò)大。作為我國(guó)肉食蛋白的主要來(lái)源，豬肉和雞肉具有較強(qiáng)的替代效應(yīng)，豬肉價(jià)格的上漲有望提高居民對(duì)雞肉等的需求。作為蛋氨酸的最大消費(fèi)市場(chǎng)，禽類消費(fèi)的增加有利于增加蛋氨酸需求并能彌補(bǔ)生豬產(chǎn)量下滑帶來(lái)的生豬領(lǐng)城蛋氨酸需求量的減少。

    (2)豬肉、蛋禽價(jià)格上漲，有利于提振生豬、禽類生產(chǎn)者使用含蛋氨酸添加劑飼料的積極性。飼料中添加蛋氨酸能加快動(dòng)物的生長(zhǎng)，縮短養(yǎng)殖周期，生豬、家禽等價(jià)格的走高，將提高養(yǎng)殖者對(duì)使用含蛋氨酸添加劑飼料的積極性。蛋氨酸飼料滲透率的提升也有望進(jìn)一步增加蛋氨酸需求。

我國(guó)生豬存欄量和能繁母豬存欄量同比

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我國(guó)生豬、活雞市場(chǎng)均價(jià)（元/公斤）

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    魚類、奶牛飼料市場(chǎng)逐漸打開，蛋氨酸需求添加新增長(zhǎng)點(diǎn)。魚粉因其蛋白含量高，氨基酸含量較平均，一直是水產(chǎn)飼用蛋白的主要供體。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的日益發(fā)展，對(duì)魚粉的需求量逐年增加，而由于資源衰退和過度捕撈，用于水產(chǎn)飼料的魚粉供應(yīng)將面臨不足的風(fēng)險(xiǎn)。此外，魚粉中一般含磷量較高，且不能被魚類利用，可能造成水體污染。在魚類飼料中適量添加蛋氨酸能提高飼料利用率,加快魚類生長(zhǎng)。對(duì)于反芻動(dòng)物來(lái)說(shuō)，由于其特殊的消化構(gòu)造，需要通過包衣或化學(xué)改性，維持蛋氨酸的完整活性，這方面安迪蘇有著領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，隨著新興經(jīng)濟(jì)體等奶制品需求的提升，過瘤胃保護(hù)蛋氨酸前景預(yù)計(jì)將十分廣闊。

    全球蛋氨酸需求量約130萬(wàn)噸，過去五年需求復(fù)合增速約為6.2%,隨著全球人口持續(xù)增長(zhǎng)以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平的持續(xù)提升，消費(fèi)者對(duì)安全可靠的動(dòng)物蛋白質(zhì)產(chǎn)品需求將相應(yīng)增加，預(yù)計(jì)將有利地推動(dòng)蛋氨酸行業(yè)需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。就全球市場(chǎng)來(lái)，亞太地區(qū)，特別是作為人口大國(guó)的中國(guó)和印度，對(duì)家禽飼料添加的需求不斷增加，蛋氨酸在亞太地區(qū)的需求將呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。從供需結(jié)構(gòu)上看，這與各大蛋氨酸生產(chǎn)廠未來(lái)的新增產(chǎn)能集中在亞太地區(qū)相吻合。

2011-2020年全球蛋氨酸需求量

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    2、蛋氨酸反傾銷立案調(diào)查，國(guó)內(nèi)布局企業(yè)有望獲益

    一直以來(lái)我國(guó)蛋氨酸產(chǎn)業(yè)便是高度依賴海外進(jìn)口市場(chǎng)，隨著以紫光、新和成等國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)突破，特別是安迪蘇集團(tuán)在我國(guó)南京基地建設(shè)的液體蛋氨酸項(xiàng)目的投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)蛋氨酸自給量開始逐漸增加，但隨著消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，蛋氨酸的進(jìn)口量仍然高居不下。2018年我國(guó)蛋氨酸進(jìn)口量為16.89萬(wàn)噸，出口3.37萬(wàn)噸，凈進(jìn)口13.52萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量同比增加約10%。2019年4月10日，我國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告，決定對(duì)原產(chǎn)于新加坡、馬來(lái)西亞和日本的進(jìn)口蛋氨酸進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。新加坡、馬來(lái)西亞和日本一直是我國(guó)蛋氨酸進(jìn)口的主要來(lái)源地，以2018年進(jìn)口數(shù)據(jù)為例，我國(guó)進(jìn)口自上述三地的蛋氨酸量分別為5.93萬(wàn)噸、4.10萬(wàn)噸和2.80萬(wàn)噸，分別占到我國(guó)當(dāng)年進(jìn)口總量的35%。24%、17%，三地合計(jì)占到我國(guó)進(jìn)口總量的約76%。此外從海外地區(qū)蛋氨酸的擴(kuò)產(chǎn)來(lái)看，2018年日本住友在愛媛縣新投產(chǎn)蛋氨酸10萬(wàn)噸，贏創(chuàng)新加坡二期工程15萬(wàn)噸在2019年投放，若反傾銷獲利，在國(guó)內(nèi)建有生產(chǎn)基地的企業(yè)預(yù)計(jì)將受益。

我國(guó)蛋氨酸進(jìn)出口量

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我國(guó)蛋氨酸進(jìn)口來(lái)源地區(qū)分布

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    三、生產(chǎn)工藝壁壘較高，一體化企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

    蛋氨酸的生成工藝主要分為化學(xué)合成法(丙烯醛法)與微生物發(fā)酵法等。微生物發(fā)酵法是指利用微生物的生命活動(dòng)過程，將簡(jiǎn)單的碳源、氮源，通過復(fù)雜的代謝活動(dòng)生產(chǎn)天然蛋氨酸。微生物發(fā)酵法具有反應(yīng)條件溫和、對(duì)環(huán)境友好等優(yōu)點(diǎn)，但其收率偏低，成本相對(duì)較高，目前僅有希杰公司采用發(fā)酵法生產(chǎn)蛋氨酸。目前工業(yè)化生產(chǎn)采用的化學(xué)合成法--般是從丙烯醛出發(fā)，接入甲硫基基團(tuán)，生產(chǎn)羧基及氨基基團(tuán)，最后轉(zhuǎn)變?yōu)榈鞍彼岙a(chǎn)品。根據(jù)反應(yīng)中間體的不同化學(xué)合成法又可分為海因法和氰醇法。兩者的起始生產(chǎn)原料都采用丙烯醛和甲硫醇，反應(yīng)生成甲硫基丙醛。對(duì)于海因法而言，甲硫基丙醛先制備成海因衍生物，再水解得到固體蛋氨酸。海因法工藝技術(shù)成熟、反應(yīng)收率高、自動(dòng)化程度高，副產(chǎn)物如硫酸鈉、二氧化碳、氨等均可在工藝過程中循環(huán)，贏創(chuàng)、紫光、安迪蘇(部分工藝)采用該路線。而氰醇法則是將甲硫基丙醛與氫氰酸反應(yīng)，其產(chǎn)物為氰醇。如果水解氰醇便可以得到液體蛋氨酸;如果將氰醇先氨解、再水解、中和，則可得到固體蛋氨酸。氰醇法還具有工藝路線短、副產(chǎn)物少、收率高的特點(diǎn)。值得注意的是，通過氰醇法可以生產(chǎn)液體蛋氨酸和固體蛋氨酸，而通過海因法僅可以生產(chǎn)固體蛋氨酸。綜合來(lái)看，無(wú)論是氰醇法還是海因法，涉及原料大都具有高毒性、高揮發(fā)性，對(duì)生產(chǎn)設(shè)備、管理要求很高，進(jìn)一步地提高了行業(yè)的進(jìn)入壁壘。

蛋氨酸主要生產(chǎn)方法比較

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蛋氨酸產(chǎn)能

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    安迪蘇是全球最大的液體蛋氨酸生產(chǎn)商，也是全球少數(shù)同時(shí)具備液體蛋氨酸和固體蛋氨酸生產(chǎn)能力的公司之一。液體蛋氨酸通過專業(yè)噴撒系統(tǒng)給料，能夠?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)化控制，從而降低人工給料誤差和風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到精準(zhǔn)定量和均勻混合;同時(shí)消除固體蛋氨酸在運(yùn)輸和儲(chǔ)存中可能產(chǎn)生的爆炸風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，下游規(guī)模越大、自動(dòng)化程度越高的企業(yè)更傾向于使用液體蛋氨酸。目前美國(guó)等成熟市場(chǎng)液體蛋氨酸具有很高的滲透率，我國(guó)則仍以固體蛋氨酸為主，隨著國(guó)內(nèi)家禽行業(yè)逐步整合以及養(yǎng)殖工業(yè)化、自動(dòng)化水平提升，從未來(lái)增長(zhǎng)潛力來(lái)看，液體蛋氨酸的需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將高于固體蛋氨酸，這將為安迪蘇的發(fā)展帶來(lái)更大助力。

液體蛋氨酸在不同市場(chǎng)的滲透率比較

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    四、蛋氨酸價(jià)格底部區(qū)間安全邊際高

    從蛋氨酸市場(chǎng)近十年的歷史價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，有過幾輪明顯的周期波動(dòng):

    (1)2009年5月-2009年10月蛋氨酸價(jià)格由底部的3.4萬(wàn)元/噸上漲至5.9萬(wàn)元/噸。主因是金融危機(jī)過后，全球經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)復(fù)蘇，禽畜養(yǎng)殖盈利水平提升帶動(dòng)蛋氨酸需求復(fù)蘇。

    (2)2010.上半年蛋氨酸價(jià)格由年初的高點(diǎn)快速跌至3.7萬(wàn)元/噸。主要系我國(guó)重慶紫光1萬(wàn)噸1年蛋氨酸項(xiàng)目成功投產(chǎn)，行業(yè)涌入新進(jìn)入者。

    (3)2011年-2013年隨著產(chǎn)能的持續(xù)增加，蛋氨酸價(jià)格經(jīng)歷較為漫長(zhǎng)的整體下行趨勢(shì)。

    (4)2013年10月重慶紫光因環(huán)保問題停產(chǎn)，蛋氨酸價(jià)格由2.6萬(wàn)元/噸上漲至3.3萬(wàn)元/噸。隨著安迪蘇南京工廠的投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)蛋氨酸供給顯著增加，價(jià)格也開始回落。

    (5)2014年8月-2014年11月蛋氨酸價(jià)格直線上漲最高達(dá)到11.56萬(wàn)元/噸的歷史高位。主要系美國(guó)等蛋氨酸原料工廠多次出現(xiàn)供應(yīng)問題，加之重慶紫光未能復(fù)產(chǎn)等。隨后，贏創(chuàng)新加坡、寧夏紫光等新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，蛋氨酸價(jià)格也開始加速下跌。

    (6)2015年3、4月海外企業(yè)提價(jià)，加之市場(chǎng)囤貨、炒作心理上升，我國(guó)蛋氨酸市場(chǎng)價(jià)格再次由40元/公斤大幅上漲至83元/公斤。

    (7)2015年下半年至今，龍頭企業(yè)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，加之新和成等新進(jìn)入者，蛋氨酸價(jià)格再次經(jīng)歷長(zhǎng)期的緩慢下跌過程。目前最新價(jià)格在1.8萬(wàn)元/噸左右，處于歷史的底部區(qū)間。

    就未來(lái)的價(jià)格預(yù)期走勢(shì)來(lái)看，盡管未來(lái)三年行業(yè)計(jì)劃投放的新增產(chǎn)能較多供給端在一定時(shí)間段面臨過剩的局面。但結(jié)合企業(yè)投放節(jié)奏,加之需求持續(xù)增長(zhǎng)的消化，長(zhǎng)期來(lái)看供需結(jié)構(gòu)會(huì)逐漸改善。且目前的價(jià)格水平，處于歷史的底部位置，行業(yè)盈利能力一般，價(jià)格再下跌的空間有限?？紤]行業(yè)較好的競(jìng)爭(zhēng)格局，較為集中的生產(chǎn)分布，以及面臨的較高的安全、環(huán)保生產(chǎn)壓力，外部突發(fā)事件有望帶來(lái)行業(yè)階段性的供給急劇收縮。對(duì)于安迪蘇來(lái)說(shuō)，蛋氨酸價(jià)格每上漲1元/公斤,公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增厚3.13億元(不考慮匯率折算),業(yè)績(jī)彈性明顯。

我國(guó)蛋氨酸市場(chǎng)均價(jià)走勢(shì)(元噸)

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北京液體蛋氨酸單價(jià)走勢(shì)

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