氫氧化鋰是最重要的鋰鹽之一，用途廣泛，主要用于化工原料、化學試劑、電池工業(yè)，以及石油、冶金、玻璃、陶瓷等行業(yè)。用氫氧化鋰生產(chǎn)的鋰基潤滑脂，使用壽命長，抗水性強，防火性能好，難氧化，多次加熱—冷卻—加熱循時性能穩(wěn)定，適用溫度－50～+300℃，廣泛用于軍事裝備、飛機、汽車、軋鋼機以及各種機械傳動部分的潤滑。
一、氫氧化鋰行業(yè)進口情況
從價格層面，目前國內(nèi)氫氧化鋰價格處于低位，這背后主要有三大推手：1）進入2018年后隨著相關(guān)企業(yè)氫氧化鋰產(chǎn)能擴張陸續(xù)推進，產(chǎn)量顯著上升，但由于高鎳三元（特別是NCM811）的性能遲遲未能達到預期導致裝機進度大大低于預期，導致下游需求不振引發(fā)價格下滑；2）2019年7月新能源汽車補貼大幅退坡，下游需求不振，新能源汽車銷量3連跌，全年總銷量5年來首次出現(xiàn)負增長；3）2020年年初受疫情的影響新能源汽車市場處于腰斬狀態(tài)，同時停工也對產(chǎn)業(yè)鏈日常的生產(chǎn)造成了較大影響。隨著相關(guān)刺激促進政策的落地以及疫情逐步緩解，氫氧化鋰的價格將會隨著下游需求復蘇以及高鎳三元滲透率持續(xù)增長而回升。
國內(nèi)電池級碳酸鋰/氫氧化鋰現(xiàn)貨價（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
從全球氫氧化鋰產(chǎn)能份額上看，除了海外行業(yè)龍頭雅寶ALB和Livent外，國產(chǎn)廠商產(chǎn)能占據(jù)了近50%，并且國產(chǎn)龍頭贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)雄心勃勃的擴產(chǎn)計劃正按部就班地進行著，預計到2021年國產(chǎn)氫氧化鋰市場份額將占到近三分之二。同時從出口端看，我國氫氧化鋰出口總量日益增長，其中電池級氫氧化鋰主要出口對象為日韓（松下、LG化學、三星SDI），出口占比達90%以上，這主要得益于日韓企業(yè)長期以高鎳三元為主要產(chǎn)品發(fā)展路線。
2019年全球氫氧化鋰產(chǎn)能份額
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
氫氧化鋰供給端情況（LCE噸）
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碳酸鋰/氫氧化鋰的需求占比預測曲線
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
2016-2019年氫氧化鋰出口量變化
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、智研咨詢整理
日韓為我國鋰化合物主要出口地區(qū)，氫氧化鋰出口集中度更高。氫氧化鋰出口國別相較碳酸鋰更加集中，2019年出口至日本的氫氧化鋰占出口總量比例為60.3%，出口至韓國的比例為35.8%，日韓合計占比達到96%。
2019年中國氫氧化鋰出口國別分布
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
2019年日本進口氫氧化鋰37339噸，同比增長67%，增速恢復至較高水平。受電池材料技術(shù)路線影響，日本氫氧化鋰進口量維持較高水平，常年維持全球氫氧化鋰第一大進口國地位。
2016-2019年日本氫氧化鋰進口量變化
數(shù)據(jù)來源：日本海關(guān)關(guān)稅局、智研咨詢整理
智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國氫氧化鋰行業(yè)市場競爭力分析及投資前景趨勢報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年進口氫氧化鋰23426噸，同比增長90%。隨著本國動力電池企業(yè)快速崛起，韓國鋰化合物進口量近年來迅猛增長，超過日本成為全球最大的鋰化合物進口國，且氫氧化鋰增長更加顯著。
2016-2019年韓國氫氧化鋰進口量變化
數(shù)據(jù)來源：韓國海關(guān)、智研咨詢整理
二、氫氧化鋰行業(yè)供需端
氫氧化鋰具有使材料具備高能量密度的特點，相較于碳酸鋰具有更低熔點，有利于電池一致性并增強能量密度及更優(yōu)異的充放電性能，當前高鎳三元正極材料（部分NCM622、NCM811、NCA）均采用氫氧化鋰作為加工原料，同時高鎳三元材料亦是固態(tài)電池正極材料關(guān)鍵發(fā)展方向，未來固態(tài)電池在市場中推廣將拓寬氫氧化鋰需求廣度。
氫氧化鋰下游應用場景
產(chǎn)品名稱 | 用途 |
氫氧化鋰 | 用于制作高鎳NCM和NCA電池正極材料以及磷酸鐵鋰、碳酸鋰原料 |
制造高級鋰基潤滑脂，適用溫度范圍寬、防火性能好等優(yōu)點 | |
用作核反應堆的熱載體和金屬表面保護劑 | |
用于潛水艇中空氣凈化、飛行員呼吸罩 | |
水凈化劑、生產(chǎn)多孔混凝土乳化劑、特種光學玻璃原料以及合成維生素A和其他鋰化工產(chǎn)品原料 |
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
高鎳三元滲透率提升預計將快速拉動電池級氫氧化鋰需求，龍頭供應商優(yōu)先獲益。電動汽車電機選擇向高鎳方向發(fā)展確定性強，高鎳三元在比能量及理論上限更具優(yōu)勢，海外電動汽車在高鎳三元方面滲透率已接近70%，明顯高于國內(nèi)水平，參考海外市場發(fā)展風格預計未來國內(nèi)高鎳三元滲透率將逐步提升，至2025年基本占據(jù)全部三元材料市場，氫氧化鋰需求量增至55.6萬噸，2020年新增消費量有望達到4.3萬噸。
高鎳三元滲透率提升加快氫氧化鋰需求成長
國內(nèi) | 2018 | 2019E | 2020E | 2021E | 2022E | 2025E |
車用動力電池需求量/GWh | 56.8 | 64.5 | 85.5 | 110.1 | 141.7 | 311.7 |
三元電池占比 | 58% | 71% | 82% | 87% | 89% | 93% |
國內(nèi)三元消費量（GWh） | 33 | 46 | 70 | 96 | 126 | 289 |
高鎳三元滲透率 | 26% | 48% | 56% | 61% | 93% | 95% |
高鎳三元消費量（GWh） | 9 | 22 | 39 | 58 | 117 | 274 |
氫氧化鋰消費量（萬噸） | 1.1 | 2.6 | 4.2 | 5.6 | 10.7 | 22 |
折算碳酸鋰當量（萬噸） | 0.9 | 2.3 | 3.7 | 4.9 | 9.4 | 19.3 |
海外 | 2018 | 2019E | 2020E | 2021E | 2022E | 2025E |
車用動力電池需求量/GWh | 26.8 | 38.1 | 66.9 | 109.5 | 150 | 345 |
高鎳三元滲透率 | 68% | 80% | 85% | 90% | 93% | 95% |
高鎳三元消費量（GWh） | 18 | 30 | 57 | 99 | 139 | 328 |
氫氧化鋰消費量（萬噸） | 1.9 | 3.1 | 5.8 | 10.1 | 14.3 | 33.6 |
折算碳酸鋰當量（萬噸） | 1.6 | 2.7 | 5.1 | 8.9 | 12.6 | 29.5 |
合計氫氧化鋰消費量（萬噸） | 2.9 | 5.7 | 10 | 15.7 | 25 | 55.6 |
氫氧化鋰需求增量（萬噸） | 1.8 | 2.8 | 4.3 | 5.7 | 9.3 | 7.6 |
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電池級氫氧化鋰核心供給增量預計低于需求增量，供需關(guān)系有望邊際改善。拆分全球核心氫氧化鋰供應商有效產(chǎn)能擴張周期，應用于高鎳三元正極原料需求增速料將超過產(chǎn)能增速，電池級氫氧化鋰供需邊際改善。同時下游核心客戶需通過采購外部供應商貨物方式滿足自身生產(chǎn)，預計新增市場需求將抬升氫氧化鋰價格。
預計電池級氫氧化鋰邊際供需改善
新增氫氧化鋰供給（折算LCE，萬噸） | 2019 | 2020 | 2021 |
SQM | 0 | 0 | 0.8 |
雅寶 | 0.8 | 0.5 | 0.3 |
Livent | 0.7 | 0 | 0.5 |
Ore | 0 | 0 | 0.5 |
天齊鋰業(yè) | 0 | 0 | 1.2 |
贛鋒鋰業(yè) | 0.9 | 0.6 | 1.9 |
新增供給 | 2.4 | 1.1 | 5.2 |
新增需求 | 2.8 | 4.3 | 5.7 |
邊際供需改善 | 0.4 | 3.2 | 0.5 |
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預計全球鋰資源供給過剩行情仍將存續(xù)，供給市場將經(jīng)歷“持久戰(zhàn)”。盡管預計電動汽車消費增速回升及5G換機潮將帶領市場需求重回高增長賽道，但全球鹽湖擴產(chǎn)仍在延續(xù)，澳礦在2022年后或?qū)⒃俅吾尫琶黠@產(chǎn)能。預計市場供給與需求矛盾將長期存在，2020年碳酸鋰價格難以復制2017-2018年行情，處于成本高位的澳洲礦企需做好“持久戰(zhàn)”的準備，降低開采成本、改善現(xiàn)金流、綁定下游客戶及降低財務壓力成為礦企關(guān)鍵競爭要素。
預計至2025年供過于求行情仍存在（折算LCE，萬噸）
年份 | 2017 | 2018 | 2019E | 2020E | 2021E | 2022E | 2025E |
海外鹽湖產(chǎn)量 | 11.1 | 11.7 | 12.2 | 14.2 | 19.8 | 23.3 | 29.2 |
國內(nèi)鹽湖產(chǎn)量 | 2.3 | 2.5 | 3.5 | 4.2 | 5.5 | 6.5 | 10 |
澳洲礦石產(chǎn)量 | 13 | 17 | 20 | 24 | 27 | 33 | 47 |
供給合計 | 27 | 31 | 36 | 42 | 52 | 63 | 86 |
需求合計 | 23.1 | 27 | 29.3 | 34.4 | 40.9 | 47.9 | 80.7 |
供需平衡 | 3.5 | 3.8 | 6.6 | 7.6 | 11.1 | 14.8 | 5.5 |
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智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國氫氧化鋰行業(yè)市場發(fā)展前景及投資風險評估報告
《2025-2031年中國氫氧化鋰行業(yè)市場發(fā)展前景及投資風險評估報告》共十三章，包含2024年中國氫氧化鋰行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況分析，2025-2031年中國氫氧化鋰市場發(fā)展態(tài)勢展望與前景預測，2025-2031年中國氫氧化鋰行業(yè)投資機會與風險分析等內(nèi)容。
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