2003 年非典與2020 年疫情對(duì)航運(yùn)港口的影響：短期盈利可能受到影響，疫情控制有望較快修復(fù)[圖]

    1 月 30 日晚，世界衛(wèi)生組織宣布，將新型冠狀病毒疫情列為國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（Public Health Emergency of International Concern，即 PHEIC），但強(qiáng)調(diào)不建議實(shí)施旅行和貿(mào)易限制。也就是說，世衛(wèi)組織對(duì)中國可以控制疫情具備較高信心，也未將中國納入被染地區(qū)（疫區(qū)）。但是本次疫情對(duì)航運(yùn)港口行業(yè)的影響雖不會(huì)像客運(yùn)行業(yè)一樣迅猛，但是影響周期或更長(zhǎng)久，彼時(shí)信息傳播速度較慢且中國剛加入 WTO，本次疫情對(duì)行業(yè)影響程度可能大于 2003 年

    航運(yùn)：影響程度較小，但影響周期可能偏長(zhǎng)PHEIC 事件本身對(duì)外貿(mào)貨量的影響較為有限，核心變量或在于全國的年后復(fù)工情況。2019年全年，預(yù)計(jì)中國海運(yùn)總進(jìn)口量占全球 22%，集裝箱貨物出口量占全球 31%，且這一數(shù)據(jù)可能還受到了中美貿(mào)易摩擦的干擾而被低估，可以見得，中國的消費(fèi)及制造已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)鏈中無法繞開的一環(huán)。但是本次疫情發(fā)生于中國春節(jié)期間，目前國務(wù)院已延遲全國復(fù)工時(shí)間至 2.3 號(hào)，多地在此基礎(chǔ)之上延遲復(fù)工至 2.9 日，對(duì)國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)均將造成較大影響，如復(fù)工期限繼續(xù)延長(zhǎng)，對(duì) Q1 甚至全年海運(yùn)貨量的影響料將形成壓制，由于集裝箱貨運(yùn)量主要取決于制造業(yè)訂單數(shù)量，而原油及干散貨量很大程度上取決于地方政府對(duì)基建開工的態(tài)度，推測(cè)集裝箱貨量受到的影響程度將略小于油運(yùn)及散運(yùn)。航運(yùn)貨物可能在中期面臨額外檢驗(yàn)檢疫，造成進(jìn)出口成本增加及效率降低。對(duì)于中國而言，疫情構(gòu)成全球突發(fā)衛(wèi)生事件，最大的沖擊或許并不將來自世衛(wèi)組織，因?yàn)槭佬l(wèi)組織提出的臨時(shí)或者長(zhǎng)期建議，都屬于非約束性。但是一旦世衛(wèi)組織做出了定性，對(duì)當(dāng)事國真正的殺傷力在于，其他國家會(huì)據(jù)此做出相應(yīng)反應(yīng)，途經(jīng)中國的貨物將接受密度更高甚至全面的額外檢驗(yàn)檢疫，這一舉措將大幅拉長(zhǎng)全球海運(yùn)貿(mào)易的周轉(zhuǎn)效率，亦將給貨主帶來更高的成本，且影響將偏向中長(zhǎng)期。

    短期貨量沖擊可能導(dǎo)致船東的長(zhǎng)期協(xié)議談判議價(jià)權(quán)降低，美國相關(guān)航線運(yùn)價(jià)或被影響。雖然貿(mào)易貨量大概率在疫情得以抑制后迎來反彈并逐步回歸至溫和增長(zhǎng)區(qū)間，但是由于美國貨代對(duì)航運(yùn)企業(yè)具備較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，如長(zhǎng)協(xié)談判前夕行業(yè)運(yùn)價(jià)較為低迷，將會(huì)削弱船東的議價(jià)權(quán)，造成美國相關(guān)航線的盈利能力偏弱。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國港口運(yùn)輸行業(yè)市場(chǎng)前景規(guī)劃及發(fā)展規(guī)劃分析報(bào)告》顯示：造船和修船廠復(fù)工可能影響供給側(cè)，但影響或?qū)⒂邢?。今年全年中國船廠計(jì)劃交付新造船舶共計(jì) 3,760 萬載重噸，略高于去年全年交付量。大部分船廠原計(jì)劃元宵節(jié)后陸續(xù)返工，短期復(fù)工時(shí)間會(huì)受到影響，出現(xiàn)招工困難和趕工情況，且造修船廠普遍湖北籍勞工占比較高，新船交付量可能會(huì)受到一定影響。此外，就脫硫塔設(shè)備安裝問題，船東也將面臨更多安裝拖期，進(jìn)一步加劇安裝時(shí)間的延長(zhǎng)，未來進(jìn)廠船舶也有可能面臨被取消的風(fēng)險(xiǎn)。

    中國 2003 及 2019鐵礦石進(jìn)口量對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中國 2003 及 2019煤炭進(jìn)口量對(duì)比

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    中國 2003 及 2019糧食進(jìn)口量對(duì)比

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    中國 2003 及 2019原油進(jìn)口量對(duì)比

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中國 2003 及 2019液化天然氣進(jìn)口量對(duì)比

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    中國 2003 及 2019海運(yùn)總進(jìn)口量對(duì)比

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    中國 2003 及 2019集裝箱貨物進(jìn)口量對(duì)比

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    中國 2003 及 2019海運(yùn)總出口量對(duì)比

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    19 年起 BDI 及同比增長(zhǎng)率

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    19 年起 BDTI 及同比增長(zhǎng)率

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    港口：短期盈利可能受到影響，疫情控制有望較快修復(fù)

    港口：短期盈利可能受到?jīng)_擊。數(shù)據(jù)顯示，過去一年中中國大陸的港口被全球船隊(duì)掛靠共計(jì)約 280，000 次，占全球港口掛靠數(shù)量的 7%。其中散貨船和集裝箱船在中國水域的時(shí)間占全球活動(dòng)時(shí)間的份額最高，分別達(dá)到 10%和 9%。內(nèi)貿(mào)方面，短期國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能有所降低，國內(nèi)港口吞吐量可能隨之承壓；外貿(mào)方面，如國際航線出現(xiàn)停航的狀況，將會(huì)造成短期貨量的下滑，且額外的檢驗(yàn)檢疫需求將導(dǎo)致港口行業(yè)周轉(zhuǎn)率下降，可能對(duì)國內(nèi)港口行業(yè)短期盈利形成負(fù)面影響，但是有望在疫情得到控制后較快恢復(fù)。