2019年中國(guó)空調(diào)銷量、庫(kù)存量及出貨量分析[圖]

    空調(diào)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展空間源自于保有量及消費(fèi)者的收入水平，短期景氣度則取決于地產(chǎn)、天氣、經(jīng)濟(jì)景氣（消費(fèi)動(dòng)力）、庫(kù)存（工廠+渠道）及政策。長(zhǎng)期來(lái)看，上一輪政策補(bǔ)貼期所銷售空調(diào)的更新?lián)Q代需求正在孕育，內(nèi)銷中樞已經(jīng)上升至新臺(tái)階；短期來(lái)看，除了地產(chǎn)竣工帶來(lái)的正向拉動(dòng)以及消費(fèi)動(dòng)力方面負(fù)面因素正在逐步消除外，在庫(kù)存及天氣方面也有邊際利好出現(xiàn)：

    （1）庫(kù)存：深化執(zhí)行“T+3”及訂單制美的集團(tuán)、海爾智家的渠道庫(kù)存

    2018年以來(lái)始終維持良性水平；目前仍堅(jiān)守“淡季壓貨，旺季出貨”傳統(tǒng)模式的格力電器在新冷年的出貨政策也更為溫和，行業(yè)當(dāng)下整體渠道庫(kù)存壓力對(duì)比2018年同期有所釋放，雖然較之正常年份的庫(kù)存水位仍略高一籌，但整體可控。

    （2）天氣：雖然來(lái)年夏季天氣難以準(zhǔn)確預(yù)判，但2018/2019年因臺(tái)風(fēng)、厄爾尼諾效應(yīng)等影響已經(jīng)連續(xù)兩年經(jīng)歷涼夏或多雨等負(fù)面氣候，從概率視角判斷，我們認(rèn)為在2020連續(xù)第三年經(jīng)歷負(fù)面天氣的可能性較低。若遇到炎夏利好，則過(guò)去兩年積聚的需求有望一次性爆發(fā)，從而推升空調(diào)內(nèi)銷量再上一個(gè)臺(tái)階。

核心城市夏季氣溫呈現(xiàn)周期性波動(dòng)

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    （3）政策：根據(jù)全國(guó)能源基礎(chǔ)與管理標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)公告，最新《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級(jí)》已通過(guò)審查，正在報(bào)批國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員，有望在2019年底或2020年初正式發(fā)布實(shí)施。新標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿對(duì)空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)有顯著提升。若按照新標(biāo)準(zhǔn)要求，目前零售占比合計(jì)接近30%的二三級(jí)定頻空調(diào)將全部被淘汰，一級(jí)定頻與三級(jí)變頻也是潛在淘汰對(duì)象。政策加速淘汰行業(yè)低價(jià)產(chǎn)品，高能效高價(jià)格產(chǎn)品占比提升，將有效助力行業(yè)整體均價(jià)水平提升。在新能效的競(jìng)爭(zhēng)中，龍頭基于規(guī)模制造、成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化，優(yōu)勢(shì)將更加突出。

最新空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿中的空調(diào)（定頻和變頻）能效標(biāo)準(zhǔn)劃分

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    （4）全年出貨量基本持平，價(jià)格戰(zhàn)推動(dòng)均價(jià)下行

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及未來(lái)發(fā)展前景報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：空調(diào)全年內(nèi)外銷出貨量基本持平，線上零售量增長(zhǎng)明顯好于線下。其中美的以T+3為基礎(chǔ)推動(dòng)了更為高效的零售模式，對(duì)終端價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)份額上得到明顯提升。雙十一后格力借由電商促銷活動(dòng)大幅調(diào)整了三級(jí)能效機(jī)型的零售價(jià)格，此舉一方面旨在應(yīng)對(duì)美的的降價(jià)行為奪回份額，另一方面也為2020年空調(diào)新能效標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施準(zhǔn)備，隨后美的、海爾等品牌價(jià)格也進(jìn)行了跟隨。受此影響，空調(diào)行業(yè)線上、線下整體均價(jià)均有所下行，同時(shí)年末零售量增速環(huán)比明顯提升。

    出貨情況：2019年空調(diào)總銷量15063萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.7%，其中內(nèi)銷9216萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.7%，外銷5846萬(wàn)臺(tái)，同比下降0.8%。重點(diǎn)品牌格力、美的、海爾、奧克斯內(nèi)銷份額分別同比-1.4pct、+4.7pct、-0.7pct、+0.1pct；外銷份額分別同比-2.5pct、+2.6pct、-1.6pct、+0.4pct。

    線下零售情況：2019年零售量同比下滑5.1%，零售額同比下滑10.1%，零售均價(jià)3700元，同比下降7.0%。其中格力、美的、海爾、奧克斯零售量份額分別同比-1.5pct、+2.4pct、+1.8pct、-0.8pct，終端市場(chǎng)CR3進(jìn)一步提高。

    線上零售情況：2019年線上零售量同比上升25.8%，零售額同比上升17.6%，零售均價(jià)達(dá)到2777元，同比下降6.5%。

    全渠道零售情況：2019年全渠道零售量同比增加5.7%，零售額同比減少1.6%，零售均價(jià)同比下降6.9%。

空調(diào)內(nèi)銷出貨量（萬(wàn)臺(tái)）及YoY

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空調(diào)外銷出貨量（萬(wàn)臺(tái)）及YoY

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空調(diào)內(nèi)銷量市占率

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空調(diào)外銷量市占率

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空調(diào)線下零售量YoY

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空調(diào)線下零售額YoY

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空調(diào)分品牌線下零售量份額

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空調(diào)分品牌線下零售均價(jià)（元）

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空調(diào)線上零售量YoY

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空調(diào)線上零售額YoY

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空調(diào)線上零售均價(jià)（元）

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