2018年中國汽車供應(yīng)鏈金融行業(yè)宏觀因素、發(fā)展趨勢及存在問題分析[圖]

    一、發(fā)展宏觀因素

    1.政策因素

    政策對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展起到引導(dǎo)、扶持、規(guī)范和管理作用，將有利于供應(yīng)鏈金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。為促進(jìn)供應(yīng)鏈金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決中小微企業(yè)融資難問題，國家已出臺(tái)多項(xiàng)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的政策。

我國供應(yīng)鏈金融相關(guān)政策

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    2.市場因素

    汽氣車供應(yīng)鏈金融伴隨汽車市場發(fā)展壯大成長起來，汽車市場運(yùn)行態(tài)勢對(duì)汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展具有重要影響。

    1）全球汽車供應(yīng)鏈金融市場分析

    從全球來看，2018年全球汽車產(chǎn)量約9571萬輛，較2017年下降1.1%，假設(shè)平均每輛車價(jià)格為10萬元，若汽車銷售端的供應(yīng)鏈金融滲透率為10%，則全球汽車銷售環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模接近1萬億元。此外，從新能源汽車來看，2018年全球新能源汽車銷量約為202萬輛，同比增長達(dá)65.6%，新能源汽車滲透率達(dá)到2.1%，圍繞新能源汽車的新興汽車供應(yīng)鏈金融市場潛力巨大。

1998-2018年全球汽車產(chǎn)量規(guī)模

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2012-2018年全球新能源汽車銷量規(guī)模

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    2）中國汽車供應(yīng)鏈金融市場分析

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國汽車金融行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及投資趨勢分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：從國內(nèi)來看，2018年我國新車銷量約2800萬輛，盡管較2017年有所下滑，但仍連續(xù)九年位居全球第一。一方面，伴隨新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、共享汽車等新模式、新業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨復(fù)雜，上下游供應(yīng)鏈企業(yè)日趨增多。另一方面，2017年我國汽車制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款分別約為1.32萬億元、1.66萬億元，假設(shè)以10%的供應(yīng)鏈融資滲透率來估算，則2017年我國汽車制造業(yè)應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的合計(jì)供應(yīng)鏈融資達(dá)到3000億元。

2013-2018年我國新車銷量規(guī)模

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    2018年汽車零部件上市公司的應(yīng)收賬款天數(shù)、應(yīng)付賬款天數(shù)均較2017年有所增加。具體來看，2018年汽車零部件上市公司的應(yīng)收賬款天數(shù)為73天，分別約為整車制造類上市公司和汽車經(jīng)銷商類上市公司應(yīng)收賬款天數(shù)的2.7倍和10.4倍，應(yīng)收賬款壓力較大。2018年整車制造類上市公司應(yīng)付賬款天數(shù)最長為115天，分別約為汽車零部件類上市公司和汽車經(jīng)銷商類上市公司應(yīng)付賬款天數(shù)的15倍和164倍，這也體現(xiàn)出上游汽車零部件企業(yè)回款較慢。

2017-2018年我國汽車供應(yīng)鏈上市公司賬期情況

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    3.技術(shù)因素

    以區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的數(shù)字技術(shù)推動(dòng)了金融服務(wù)的數(shù)字化和智能化，提升了供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營效率，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。

    二、汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢

    1.新能源汽車大發(fā)展孕育供應(yīng)鏈金融新興藍(lán)海市場

    當(dāng)前，新能源汽車正處于快速發(fā)展階段，電池、電機(jī)、電控、電子、充電樁、燃料電池、加氫站、自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等伴隨汽車“電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”發(fā)展趨勢而興起的上下游配套產(chǎn)業(yè)領(lǐng)城將涌現(xiàn)出許多新的供應(yīng)鏈融資需求，圍繞新能源汽車的供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將逐步壯大，成為新興藍(lán)海市場。

    2.汽車技術(shù)路線與商業(yè)模式變革重塑供應(yīng)鏈金融系

    伴隨新能源汽車的發(fā)展壯大，電池、電機(jī)、電控等新能源汽車核心部件企業(yè)紛紛上市，有望成為新的供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)，打破以往核心企業(yè)僅限于車企的局面。另一方面，由于新能源汽車可實(shí)現(xiàn)車電分離，部分企業(yè)推出的電池租賃計(jì)劃本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了電池的單獨(dú)銷售，這將可能對(duì)上游電池企業(yè)的回款周期產(chǎn)生影響。此外，電池回收利用、梯次利用等電池利用新模式的興起也將影響電池企業(yè)的供應(yīng)鏈金融體系。

    3.科技賦能汽車供應(yīng)鏈金融的自動(dòng)化、線上化

    銀保監(jiān)會(huì)于近期發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、生物識(shí)別、人工智能等技術(shù)，與汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)搭建服務(wù)于上下游鏈條企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，完善風(fēng)控和技術(shù)模型，創(chuàng)新發(fā)展在線金融產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)施在線審批和放款。新技術(shù)的應(yīng)用將打通汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資金流、信息流、數(shù)據(jù)流，顯著提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力、運(yùn)營效率，促進(jìn)汽車供應(yīng)鏈金融交易的線上化、自動(dòng)化。

    4.具備投貸聯(lián)動(dòng)綜合服務(wù)能力的金融集團(tuán)更具競力

    汽車供應(yīng)鏈生態(tài)復(fù)雜多變，某個(gè)單一環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)所引起的資金鏈斷裂，很可能沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行傳導(dǎo)，造成整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資金鏈斷裂。這需要從事供應(yīng)鏈金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)具有深刻的認(rèn)知理解。商業(yè)銀行、汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、融資租賃公司、第三方金融服務(wù)公司等信貸資金端主體，將傾向于通過與專注于汽車產(chǎn)業(yè)投資、對(duì)汽車上下游具有深刻理解的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，構(gòu)筑債權(quán)、股權(quán)聯(lián)動(dòng)的金融服務(wù)體系，同時(shí)化解自身汽車專業(yè)人才不足的難題，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的全面把控。同時(shí)具有“信貸+投資”金融服務(wù)能力的大型集團(tuán)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融服務(wù)生態(tài)建設(shè)方面也更有優(yōu)勢。

    三、汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展存在問題

    1.金融機(jī)構(gòu)對(duì)新能源汽車供應(yīng)鏈潛在分險(xiǎn)判斷不足

    伴隨“電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”的汽車變革趨勢，相較于成熟的傳統(tǒng)汽車供應(yīng)鏈體系，新能源汽車供應(yīng)鏈體系已經(jīng)延伸到新能源、人工智能、信息技術(shù)、通信、基礎(chǔ)設(shè)施等多個(gè)領(lǐng)域，涌現(xiàn)岀純電動(dòng)汽車、燃料電池汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、共享汽車等新業(yè)態(tài)、新模式。由于新能源汽車產(chǎn)業(yè)總體處于早期發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)成熟度較低，同時(shí)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)往往缺乏新能源汽車方向?qū)I(yè)人才隊(duì)伍，對(duì)當(dāng)前新能源汽車供應(yīng)鏈金融澘在風(fēng)險(xiǎn)的理解能力不足，因?qū)缤^難對(duì)新能源汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面系統(tǒng)的把控。

    2.與新能源車企聯(lián)系較弱的配套企業(yè)融資更難

    從供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商來看，業(yè)績較好的的車企往往選擇投資持股上游一級(jí)供應(yīng)商企業(yè)，因此一級(jí)供應(yīng)商企業(yè)的資金往往較為充裕。而更上游的二級(jí)供應(yīng)商、三級(jí)供應(yīng)商以及最前端的原材料供應(yīng)商由于離核心企業(yè)車企的資金聯(lián)系弱化，車企不愿為二三級(jí)供應(yīng)商提供授信擔(dān)保與應(yīng)收賬款確權(quán)，銀行業(yè)難以對(duì)這些供應(yīng)商進(jìn)行穿透處理。從供應(yīng)鏈下游經(jīng)銷商來看，主機(jī)廠也往往參股投資并經(jīng)營一級(jí)經(jīng)銷商4S店，而與二級(jí)經(jīng)銷商的聯(lián)系較弱，同時(shí)二網(wǎng)市場也存在機(jī)構(gòu)多、企業(yè)小、竟?fàn)幋蟮谋锥耍鹑跈C(jī)構(gòu)也不愿為二級(jí)經(jīng)銷商提供資金支持。因此與核心企業(yè)沒有直接資金往來的上下游企業(yè)融資更難。

    3.新能源車企為上下游配套企業(yè)授信意愿不強(qiáng)

    銀行為上游零部件企業(yè)、下游經(jīng)銷商提供融資支持需作為供應(yīng)鏈核心的車企提供授信擔(dān)保。由于下游新能源汽車市場需求存在一定不確定性，造車企業(yè)不能保證汽車一定可以銷售回款；同時(shí)享受新能源汽車補(bǔ)貼的車企在賣車到獲得補(bǔ)貼資金時(shí)間周期較長，車企本身回款壓力較大，車企為配套中小微企業(yè)擔(dān)保授信意愿不強(qiáng)。同時(shí)從新造車企業(yè)來看，新造車企業(yè)往往成立時(shí)間不久、資產(chǎn)規(guī)模不大，汽車產(chǎn)品也處于探索階段、量產(chǎn)規(guī)模較小，為中小企業(yè)提供授信擔(dān)保能力較弱。

    4.“小而弱”的新能源汽車供應(yīng)鏈新興企業(yè)融資難

    以純電動(dòng)汽車、氫燃料電池汽車等為代表的新能源汽車新興業(yè)態(tài)涌現(xiàn)出大量的新興中小微企業(yè)。這些中小微企業(yè)往往成立時(shí)間短、規(guī)模小、盈利能力弱、資產(chǎn)薄，同時(shí)在技術(shù)更新?lián)Q代下面臨一定倒閉風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融機(jī)構(gòu)由于風(fēng)控要求高、較為保守，往往拒絕為新能源汽車供應(yīng)鏈新興企業(yè)提供金融支持。

    5.新能源整車、動(dòng)力電池等抵質(zhì)押物的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

    銀行等金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈融資中主要考慮應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力以及抵質(zhì)押物的保值能力。由于新能源汽車處于發(fā)展早期、更新?lián)Q代快，同時(shí)疊加近期新能源汽車國家財(cái)政補(bǔ)貼退坡，新能源整車、動(dòng)力電池、配件、組件等抵質(zhì)押物的市場價(jià)格可能發(fā)生劇烈變動(dòng)，難以精確測度抵質(zhì)押物保值能力，抵質(zhì)押物保值變現(xiàn)能力受到影響，阻礙金融機(jī)構(gòu)開展相關(guān)金融授信業(yè)務(wù)。