2019年鉑金行業(yè)市場供需現(xiàn)狀及價格走勢分析[圖]

    鉑金（Platinum，簡稱Pt），是一種天然形成的白色貴重金屬。在礦物分類中，鉑族元素礦物屬自然鉑亞族，包括銥、銠、鈀和鉑的自然元素礦物。它有許多優(yōu)良的特性，（1）純凈：鉑金首飾的純度通常都高達90%-95%，常見的鉑金首飾純度有Pt900，Pt950。（2）稀有：鉑金產(chǎn)量非常稀少，只在全球極少數(shù)地方才得以被開采。如果把世界上所有鉑金倒入一個奧運會標(biāo)準(zhǔn)泳池內(nèi)，它的深度都不足以覆蓋腳背。1噸的鉑金礦石僅能提煉出約3克鉑金，3克僅相當(dāng)于一枚較小的鉑金戒指的重量，而提取這些鉑金大約需要8周的時間。（3）穩(wěn)定性好：鉑金的性質(zhì)非常穩(wěn)定，鉑的熔點為1,768.4攝氏度，沸點為3,825攝氏度。珀金首飾無論佩戴多久，都能夠始終保持其天然純白的光澤，永不褪色。（4）延展性好：一克鉑金可以拉伸成長度超過2,000米的電線。鉑金可以搗成薄片，薄至100個原子。（5）密度很高：純鉑的密度為每立方厘米21.45克，鉑金是最重的金屬之一，一個6英寸的鉑金立方體重量與普通人相當(dāng)。

    鉑最大的應(yīng)用領(lǐng)域是汽車催化劑，最近幾年的消費量都在88噸/年以上；其次是珠寶首飾業(yè)，消費量在66噸/年左右，但呈現(xiàn)下降趨勢；鉑金在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴張，消費居第三位，大約在50噸/年以上，并且呈現(xiàn)上升的趨勢，如果在氫能源廣泛普及，鉑金需求未來有望持續(xù)增長。投資需求在不同年份的波動性很大，主要是受到鉑金價格趨勢的影響。

鉑金的工業(yè)應(yīng)用

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鉑金在燃料電池中的應(yīng)用示意圖

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鉑金工業(yè)需求量（盎司）

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2018年鉑金消費量（噸）

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2018年鉑金消費量比例

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2013-2018年鉑金消費趨勢（噸）

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國鉑金行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展趨向分析報告》數(shù)據(jù)顯示：從供給端來看，鉑金供給地區(qū)固定，主要集中南非、俄羅斯和加拿大，全球鉑金產(chǎn)量穩(wěn)定，預(yù)計2019年總供給約238噸，同比增長4.3%。貴金屬價格上漲可能帶動回收供給增加。受到開采難度加大、礦山事故和罷工的影響，總體供給短缺的可能性上升。

全球珀金主要供應(yīng)商

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    從需求端來看，（1）珠寶首飾：行業(yè)呈現(xiàn)出現(xiàn)下降趨勢，珠寶業(yè)普遍用K金取代鉑金制作戒托。（2）汽車催化劑：受汽車銷售下降影響，需求下降；不過，中國國六汽車排放標(biāo)準(zhǔn)開始實施，歐盟歐六排放標(biāo)準(zhǔn)實施，催化劑需求有望恢復(fù)。（3）氫能源電池：這可能是未來需求的重要增長極，氫能源電池是非常理想無污染的終極能源，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》正在制定中，部委領(lǐng)導(dǎo)正在各地調(diào)研考察，聽取意見。2019年，氫能首次寫進了《政府工作報告》，要求“推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”。2019年3月，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，指出地方應(yīng)完善政策，過渡期后不再對新能源汽車（新能源公交車和燃料電池汽車除外）給予購置補貼，轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運營服務(wù)等方面。地方政府陸續(xù)出臺很多政策，2019年上半年廣東出臺政策最多（云浮、佛山），江蘇其次。日本豐田氫能源技術(shù)已經(jīng)比較成熟，如果有大規(guī)模市場啟動，規(guī)模效應(yīng)將降低單位成本，未來氫能源技術(shù)有望得到大規(guī)模應(yīng)用。（4）投資需求：投資需求取決于價格趨勢，目前呈現(xiàn)底部向上的態(tài)勢，相對于黃金和鈀金，鉑金可能處于被低估的位置，貴金屬價格整體向好也會帶動鉑金價格向上?？傮w而言，工業(yè)需求穩(wěn)定，氫能源前景樂觀，投資需求有望增長，鉑金的底部投資機會開始顯現(xiàn)。

1977-2019年全球鉑金供需情況

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鉑金供需平衡表（噸）

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    綜合來看，鉑金供給市場存在明顯“易增難減”的規(guī)律，增產(chǎn)空間較大、而減產(chǎn)相對缺乏彈性。鉑金儲備豐厚，開采難度較低，一旦鉑金價格上漲，會迅速吸引資本投入擴大產(chǎn)能。而主要產(chǎn)地南非的礦產(chǎn)企業(yè)長期面臨政府施壓和工會抗?fàn)?，很難快速應(yīng)對價格下滑而做出減產(chǎn)決策，再加上其伴生礦鈀金的不斷增產(chǎn)和礦業(yè)企業(yè)的持續(xù)盈利也阻礙了鉑金的減產(chǎn)。

    所以，過去十年，雖然鉑金價格一路下滑，但鉑金市場卻一直面臨供給過剩的局面。長期來看，除非鉑金需求大幅增長，或者鉑金價格大幅下跌低于綜合開采成本，否則目前供給過剩的局面將繼續(xù)維持。