2020年全球及中國PTA（精對苯二甲酸）行業(yè)市場供需現(xiàn)狀分析及預(yù)測[圖]

    PTA（精對苯二甲酸）是重要的大宗有機原料之一。

    PTA為白色晶體或粉末，由PX（對二甲苯）經(jīng)空氣氧化反應(yīng)、結(jié)晶精制等工序生成，其98%均用于與MEG（乙二醇）縮聚形成PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯、通稱聚酯），其余2%用于生產(chǎn)PBT（聚對苯二甲酸丁二醇酯）等工程塑料。

    PTA的典型專利商包括Invista、BP、日立、中石油昆侖等，此外逸盛結(jié)合其豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗，也對PTA工藝技術(shù)進行了自主研發(fā)及改造。

    產(chǎn)能方面，10-11年P(guān)TA處于暴利狀態(tài)，進口依賴度比較大，在利益的驅(qū)動下，國內(nèi)PTA產(chǎn)能從2010年的1600萬噸激增至2012年的3200萬噸，2年全行業(yè)產(chǎn)能翻一倍，行業(yè)很快由暴利狀態(tài)進入虧損狀態(tài)；還有1000多萬噸推遲到14年才投產(chǎn)，14年達到4320萬噸，產(chǎn)能增長率也達到33%，從12年開始PTA行業(yè)進入了漫長的熊市；15-17年產(chǎn)能投放明顯放緩，2017年P(guān)TA產(chǎn)能增速為4%。2019年底中國PTA產(chǎn)能為5766萬噸/年，2019-2022年新建PTA項目合計產(chǎn)能3620萬噸/年，全球PTA新建產(chǎn)能主要集中在中國，僅美國、印度各一套裝置，合計產(chǎn)能240萬噸/年。2020年以后中國大型PTA聚酯一體化企業(yè)繼續(xù)加大投資規(guī)模。開工率方面，自2015年起，落后產(chǎn)能逐步出清，開工率穩(wěn)步提升，2018年開工率為76%，相對于15年的65%開工率已有大的提高。2019年全球PTA行業(yè)周期性回升，PTA成本效益比較好，開工率回升至85%。

全球PTA歷年產(chǎn)能及變化情況

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國PTA行業(yè)市場競爭模式及未來趨勢預(yù)測報告》數(shù)據(jù)顯示：19H1新增產(chǎn)能有限，行業(yè)保持高開工高景氣：上半年，國內(nèi)PTA新增有效產(chǎn)能主要來自福海創(chuàng)的剩余裝臵的復(fù)產(chǎn)，其在春節(jié)后逐步恢復(fù)PX-TA裝臵，其450萬噸PTA裝臵由原先一半左右負荷升至九成負荷；另外一套四川能投100萬噸新裝臵在二季度后期逐步試車開啟，但并未產(chǎn)生實質(zhì)供應(yīng)增量貢獻。上半年國內(nèi)TA負荷方面，整體處于極高水平，雖有部分裝臵檢修但較多裝臵尤其大裝臵超負荷運行明顯，使得整體負荷持續(xù)高位，行業(yè)總體開工率維持在85%以上高位，按有效裝臵來看，實際負荷預(yù)計達到95%以上。從產(chǎn)量上看，得益于行業(yè)景氣度的提升，Q1-Q3產(chǎn)量持續(xù)攀升，上半年P(guān)TA產(chǎn)量達到2195萬噸左右、較去年同期增加約188.4萬噸、同比增速約9.4%。消費量增速則呈現(xiàn)回升態(tài)勢，受中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的下游紡服搶出口等因素影響，2018年P(guān)TA消費增速20%。

2013-2919H1PTA行業(yè)開工率水平

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2017-2019Q3年P(guān)TA單月產(chǎn)量

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PTA下游消費結(jié)構(gòu)以PET為主

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我國PTA產(chǎn)能全球占比超六成

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我國PTA消費全球占比超五成

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PTA產(chǎn)能結(jié)構(gòu)占比

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PTA產(chǎn)能集中在華東、東北和華南地區(qū)

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我國PTA目前有效產(chǎn)能

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我國PTA長期停車產(chǎn)能情況

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    預(yù)計2019/2020/2021年新增產(chǎn)能分別為220/1040/1210萬噸，增速分別為4.3%、19.1%和18.7%，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，PTA產(chǎn)能重歸快速增長的態(tài)勢，新增產(chǎn)能中單線產(chǎn)能>200萬噸的占新增產(chǎn)能比例近九成，而目前有效產(chǎn)能中，尚有724萬噸為單線<100萬噸的中小產(chǎn)能，隨著未來大產(chǎn)能集中投產(chǎn)，這些中小產(chǎn)能將隨著競爭的日益激烈而逐步退出，在一定程度上實現(xiàn)大產(chǎn)能對小產(chǎn)能的替代。成本的比拼將成為各企業(yè)的主戰(zhàn)場。
不同單線產(chǎn)能的PTA裝置加工費差別較大。我們以2010年前主流的60萬噸、2010~2015主流150萬噸以及2019~2021主流250萬噸產(chǎn)能單裝置加工成本進行對比（直接材料僅考慮催化劑化學(xué)品，未考慮PX及醋酸原材料），結(jié)果顯示三者完全加工成本分別為1160、780和470元/噸。

    大產(chǎn)能較小產(chǎn)能存在350元/噸的成本優(yōu)勢?？紤]到市場中小產(chǎn)能投產(chǎn)年限較早，折舊、攤銷計提以及財務(wù)費用存在先期結(jié)束的可能（三者折舊為200元、100元和75元/噸，財務(wù)費用為37/46/97元/噸，攤銷10/7/7元/噸），我們分別將60萬噸產(chǎn)能折舊攤銷財務(wù)費扣除、150萬噸產(chǎn)能抵扣一半，250萬噸產(chǎn)能不予抵扣對成本進行相應(yīng)核減，即使如此，其完全加工成本分別為827、690和470元/噸，三者加工成本差別依然較大。

不同單線產(chǎn)能的PTA裝置加工成本差別較大

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大產(chǎn)能PTA較小產(chǎn)能存在350元/噸的成本優(yōu)勢

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    產(chǎn)能投放主要來自龍頭企業(yè)，行業(yè)競爭有序，成本為王。PTA行業(yè)歷經(jīng)長達5年虧損后，從17年下半年開始盈利了景氣復(fù)蘇。PTA集中度提升，CR3有效市場占有率已經(jīng)達到近50%；歷經(jīng)5年洗牌后，當(dāng)前PTA有效開工率已經(jīng)達到85%以上，下游聚酯產(chǎn)能投放速度維持在6-7%，而PTA在19年新增產(chǎn)能投放較少，供需格局將繼續(xù)優(yōu)化；下游需求穩(wěn)定增長，紡織服裝是人類必須品，在消費升級下需求穩(wěn)定增長；19年上游PX產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)，進口依賴度下降，部分PX利潤向下游轉(zhuǎn)移到PTA。但是隨著19年四季度新鳳鳴一期220萬噸、中泰石化120萬噸和恒力石化第四套PTA250萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，合計約600萬噸在2019年四季度投產(chǎn)，PTA再度進入行業(yè)虧損狀態(tài)；預(yù)計在2020年能投產(chǎn)的PTA產(chǎn)能仍在800萬噸（有些產(chǎn)能會推遲），2020年P(guān)TA行業(yè)高成本PTA生產(chǎn)企業(yè)進入虧損狀態(tài)幾乎已成定局，但是PTA龍頭企業(yè)憑借較低的加工成本和產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢有望在這一波產(chǎn)能投放周期中獲取一定的利潤，賺取逆勢擴張的超額利潤。

2020年及以后PTA新增產(chǎn)能統(tǒng)計

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PTA價格及價差變動

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