2019年中國粘膠短纖行業(yè)價格趨勢、新增產(chǎn)能及消費量分析[圖]

    2019年一季度價格延續(xù)低迷，行業(yè)虧損幅度繼續(xù)擴大。回望2018年，粘膠市場受產(chǎn)能快速投放及宏觀形勢低迷，2018年粘膠市場整體價格中樞低于2017年。

    市場的低迷情緒延續(xù)至2019年一季度，受原材料價格下降以及下游的悲觀情緒，3月粘膠短纖價格繼續(xù)下跌至12150元/噸，相比2018年年初下跌15.6%。目前粘膠短纖、溶解漿、燒堿價差為7050元/噸，相較19年年初下跌了6%。

粘膠溶解漿價格價差情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    粘膠短纖價格已到達歷史底部，接近上輪周期低點。2017年來，粘膠短纖價格價差震蕩下跌，自2018年行業(yè)產(chǎn)能集中釋放后，粘膠短纖產(chǎn)能維持在485萬噸左右，供給過剩，疊加中美貿(mào)易摩擦對下游紡織需求影響，市場價格進一步下滑。目前粘膠短纖價格為11000元/噸，接近完全成本線。由于供給端邊際改善和需求端的回暖，粘膠短纖繼續(xù)下行的壓力有限。

    棉價與粘膠短纖互為替代品，價格有較強的相關性，棉價在2018年起進入下降周期。經(jīng)歷了大幅下跌過后，棉價即將接近歷史底部，棉花產(chǎn)能縮緊、庫存較低。短纖作為替代品優(yōu)勢凸顯，價格有望觸底回升。

2017年至今粘膠短纖價格價差走勢圖

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粘膠短纖與棉花價差走勢圖

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    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國粘膠短纖行業(yè)市場評估及投資前景評估報告》數(shù)據(jù)顯示：后續(xù)新增產(chǎn)能放緩，供給端有望邊際改善。2018年粘膠短纖新增產(chǎn)能密集釋放，粘膠短纖總產(chǎn)能驟增約140萬噸，增幅超過三分之一。造成2018年下半年起粘膠短纖市場供需失衡，價格大幅下跌。2019年10月粘膠短纖總產(chǎn)能約為501萬噸，相較2018年增幅不大。2019年上半年，僅阜寧澳洋新增8萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)。2019年下半年及2020年上半年，粘膠短纖新增產(chǎn)能大約為40萬噸。南京化纖16萬噸粘膠項目已更改為4萬噸Lyocell纖維項目，新鄉(xiāng)化纖老產(chǎn)線開始陸續(xù)淘汰，預計將降低有效產(chǎn)能10萬噸。新增產(chǎn)能放緩，預計行業(yè)將逐步消化新產(chǎn)能。2018年國內(nèi)粘膠短纖表觀消費量328萬噸，同比下降0.2%，凈出口量26.4萬噸，難以消化大量投放的產(chǎn)能。

2018-2020年粘膠短纖新增產(chǎn)能統(tǒng)計表

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粘膠短纖表觀消費量及增速

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    2019年1-8月國內(nèi)粘膠短纖表觀消費量228萬噸，同比下降7.6%，凈出口量12.5萬噸，同比增長10.4%。在新產(chǎn)能大量投產(chǎn)情況下，2019年以來粘膠短纖產(chǎn)量和需求均有所下降，市場整體產(chǎn)能過剩壓力較大。

2018-2019年粘膠短纖月度表觀消費量

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    在粘膠短纖當前市場價格下，行業(yè)理論虧損約1450元/噸，粘膠短纖行業(yè)本輪虧損始于2017年10月底，特別是2018年11月以來，行業(yè)連續(xù)虧損11個月，平均虧損810元/噸。粘膠短纖單噸投資成本粗略估計約9000萬元，按照10年折舊計算，當前行業(yè)現(xiàn)金流虧損情況嚴重。

國內(nèi)粘膠短纖價格及利潤

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    行業(yè)開工率有所回升。年中以來行業(yè)整體開工率有所回升。2019年9月，行業(yè)平均開工率反彈至79%，相較6月粘短行業(yè)69%的整體平均開工率有所反彈，但仍低于2017年9月的高位開工率11個百分點。隨著新產(chǎn)能增加速度放緩，供給面改善，預計行業(yè)開工率將繼續(xù)反彈。

    政策趨緊、門檻升高，粘膠行業(yè)逐步整合。在行業(yè)環(huán)境、行業(yè)準入規(guī)則、環(huán)保政策等多重壓力下，粘膠短纖行業(yè)的準入門檻不斷升高，舊產(chǎn)能隨之淘汰，新產(chǎn)能增速逐漸放慢，行業(yè)開始向高度集中化發(fā)展。目前產(chǎn)能在30萬噸以上的企業(yè)為6家，總產(chǎn)能達到約350萬噸，占行業(yè)總產(chǎn)能比例超過三分之二。同時，我國粘膠短纖產(chǎn)能發(fā)生區(qū)域整合，大多集中在距離原材料較近的六個省份。

2019年上半年我國粘膠短纖產(chǎn)能區(qū)域分布情況

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    我國粘膠國際競爭力加強，連年出口穩(wěn)定增長。2018年出口量達到37萬噸，同比增長20.8%。隨著我國粘膠纖維產(chǎn)能在國際市場上的地位愈發(fā)突出，以及纖維差別化率的提高，我國粘膠短纖出口量整體保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，2011-2018年復合增長率為12.5%。

2018年出口增長顯著

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