2019年中國繼電器行業(yè)收入規(guī)模、行業(yè)競爭格局、家電及電表對(duì)功率繼電器公司業(yè)績影及行業(yè)市場空間預(yù)測(cè)[圖]

    一、繼電器行業(yè)收入規(guī)模

    相關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)顯示，我國繼電器行業(yè)蘊(yùn)藏巨大的市場潛力。隨著十大產(chǎn)業(yè)振興政策的逐漸落實(shí)，專家預(yù)計(jì)，十二五期間，繼電器的需用量和應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)發(fā)展壯大，傳統(tǒng)的機(jī)電式繼電器將以約8%的速度增長，固態(tài)繼電器的發(fā)展速度將保持在15%左右，特種繼電器則會(huì)以20%以上的速度迅猛發(fā)展。

    1959年，我國第一個(gè)專業(yè)繼電器工廠——國營792 廠建成投產(chǎn)，標(biāo)志著我國繼電器產(chǎn)業(yè)開始起步。經(jīng)過近60 年的發(fā)展，我國的繼電器行業(yè)已經(jīng)成為能夠參與國際競爭的成熟產(chǎn)業(yè)。近年來，中國繼電器銷售收入呈持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示：2009年行業(yè)銷售收入為108.42億元，2015年全國繼電器行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入193.1億元，至2018銷售收入增至270.0億元，同比上年增長6.2%。

2015-2019年全國繼電器行業(yè)收入規(guī)模走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國通信繼電器行業(yè)市場運(yùn)營態(tài)勢(shì)及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

    二、繼電器競爭格局

    目前我國有近300家繼電器企業(yè)，其中大多數(shù)在生產(chǎn)低成本的機(jī)電繼電器，只有少部分企業(yè)正在擴(kuò)大高端繼電器的生產(chǎn)規(guī)模。中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)之一的廈門宏發(fā)有限公司總裁郭滿金認(rèn)為，我國繼電器生產(chǎn)能力正在不斷提高，創(chuàng)新步伐正在加快，國際競爭力也不斷增強(qiáng)，無論是產(chǎn)業(yè)層面還是企業(yè)層面，都具備了一定的競爭實(shí)力，我國已步入世界繼電器產(chǎn)業(yè)大國行列。但國內(nèi)企業(yè)與國際廠商相比還存在較大差距，主要表現(xiàn)在企業(yè)規(guī)模普遍較小、盈利能力較弱、研發(fā)投入水平較低、創(chuàng)新能力不足。

    目前國內(nèi)外繼電器行業(yè)競爭激烈，數(shù)千家企業(yè)生產(chǎn)同一產(chǎn)品，不時(shí)的有一些企業(yè)因?yàn)橘|(zhì)量問題、信譽(yù)問題、產(chǎn)品科技含量低，技術(shù)落后等問題，被迅速的淘汰出繼電器行業(yè)市場。真?zhèn)€市場的繁榮帶來了大量的投資者，中小企業(yè)的競爭尤為激烈，在這樣的經(jīng)濟(jì)技術(shù)知識(shí)爆炸的時(shí)代，只有在技術(shù)知識(shí)科技方面不斷的進(jìn)行更新，企業(yè)才會(huì)有活力，才能更適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展。

    目前僅國內(nèi)便有約300家繼電器生產(chǎn)商，宏發(fā)2018年國內(nèi)市占率約28%，其余國內(nèi)企業(yè)均未能達(dá)到5%（第二名三友聯(lián)眾2018年國內(nèi)市占率約4.2%）。宏發(fā)占據(jù)著規(guī)模優(yōu)勢(shì)、融資優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)等，未來更有望憑借優(yōu)勢(shì)繼續(xù)提升市占率。

歐姆龍的繼電器業(yè)務(wù)不再擴(kuò)張

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近年來繼電器龍頭企業(yè)市占率變化

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    三、家電及電表對(duì)功率繼電器公司業(yè)績影響較大

    1、空調(diào)銷量影響功率繼電器業(yè)務(wù)

    白電發(fā)展增速放緩，繼電器領(lǐng)域競爭激烈：受宏觀經(jīng)濟(jì)及地產(chǎn)市場景氣度下降影響，2017年下半年以來，我國的家電行業(yè)銷售增速開始下滑，而空調(diào)為代表的白電行業(yè)也因此增速放緩。2019年上半年，國內(nèi)空調(diào)行業(yè)銷售量同比下滑2.3%。

    銷售量下滑且行業(yè)景氣度拐點(diǎn)未現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)補(bǔ)庫存意愿降低，對(duì)于上游零部件廠商帶來壓力的傳導(dǎo)。追溯歷史數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，宏發(fā)的功率繼電器業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比變化，大體隨空調(diào)銷售量程相同趨勢(shì)。

家電和影像器材近年來零售情況
 

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    我國空調(diào)銷售情況與宏發(fā)功率繼電器業(yè)績?cè)鏊賹?duì)比
 

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    未來有家電升級(jí)提供行業(yè)增量趨勢(shì)：目前家電向著低功耗、節(jié)能化和智能化方向發(fā)展，導(dǎo)致同種家電對(duì)繼電器的需求也將增大，如洗衣機(jī)等產(chǎn)品的電路結(jié)構(gòu)優(yōu)化等。此外新型的家電產(chǎn)品如洗碗柜等發(fā)展快速，有望成為家電領(lǐng)域繼電器新的增長點(diǎn)。目前單臺(tái)家電需求繼電器數(shù)量而言，空調(diào)約6只/臺(tái)，冰箱約5只/臺(tái)，洗衣機(jī)約1-2只/臺(tái)，隨著家電智能化的發(fā)展，未來2-3年后家電行業(yè)繼電器平均使用量有望提升1只/臺(tái)。

不同家電產(chǎn)品需求繼電器情況
 

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    此外在其他下游領(lǐng)域如光伏，通過功率繼電器與逆變器配套產(chǎn)品得推廣，在國內(nèi)光伏建設(shè)下半年才開始正式啟動(dòng)的背景下，也將迎來較好的發(fā)展機(jī)遇。目前光伏行業(yè)景氣度較高，未來更有平價(jià)上網(wǎng)后需求大規(guī)模爆發(fā)的預(yù)期，有望帶動(dòng)功率繼電器公司業(yè)務(wù)向好發(fā)展。

    2、電表新周期為電力繼電器開啟新空間

    電力繼電器可用于智能電表、智能照明系統(tǒng)和插座、繼電保護(hù)等設(shè)備、系統(tǒng)中智能電表新周期，行業(yè)重回快速增長：智能電表的使用周期一般為5-8年，是強(qiáng)制檢定設(shè)備，所以更換需求以及隨電網(wǎng)發(fā)展而必要的升級(jí)替換帶動(dòng)了智能電表的發(fā)展周期。國網(wǎng)公司的智能電表集中招標(biāo)始于2009年，在2016年達(dá)到高峰后回落，直到2018年第二批招標(biāo)出現(xiàn)了明顯同比提升：招標(biāo)量同比增長53.7%，環(huán)比增35.4%，觸底反彈的跡象明顯；而在2019年此趨勢(shì)愈發(fā)明顯，第一批次招標(biāo)量同比增長67.6%，第二批次同比增長15.5%，兩批次共招標(biāo)約7385萬只，同比增速超35%。

國家電網(wǎng)公司近年來智能電表招標(biāo)情況
 

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    雖然同比增速明顯提升，但2019年全年招標(biāo)完成量仍距離2016年高峰時(shí)的約1.15億只差距較大，所以舊表的更換周期仍將繼續(xù)，疊加泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等因素，智能電表的新周期將持續(xù)一段時(shí)間。

    新需求帶動(dòng)集中度提升：從過去的數(shù)據(jù)可見，智能電表產(chǎn)品在0.5s級(jí)及以上的高端表計(jì)中有高集中度的體現(xiàn)：2015年至2017年間，單相、三相智能電表中標(biāo)第一份額企業(yè)占比平均不足3.5%和6%，2019年第一批次中單相表第一份額不到3%；而0.5s級(jí)三相智能電表在2019年第一批次招標(biāo)中，前三家占比近34%。
總體2019年第一批電能表招標(biāo)結(jié)果顯示，包含集采設(shè)備在內(nèi)的總金額CR3占比約12.3%，環(huán)比提升了約0.55個(gè)百分點(diǎn)，整體集中度亦在提升。

2019年第一批2級(jí)單相表中標(biāo)情況
 

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2019年第一批1級(jí)三相表中標(biāo)情況
 

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2019年第一批0.5s級(jí)表中標(biāo)情況
 

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    由于智能電表是國網(wǎng)未來發(fā)展建設(shè)的重要一環(huán)，在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)推進(jìn)的背景下，未來電表將加入能效管理等多種“泛在”功能，將對(duì)企業(yè)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)有更高要求，整體智能電表行業(yè)集中度將繼續(xù)提升，為具有規(guī)模、資金、技術(shù)實(shí)力的龍頭企業(yè)提供了新的機(jī)遇：優(yōu)質(zhì)企業(yè)將憑借新功能研發(fā)能力強(qiáng)、產(chǎn)品質(zhì)量高等優(yōu)勢(shì)，在未來競爭中獲得更大市場份額。宏發(fā)的營銷策略是優(yōu)選行業(yè)龍頭客戶，有望在智能電表新周期中充分受益。

    僅國內(nèi)市場就有大空間：按經(jīng)驗(yàn)及分析，國網(wǎng)公司有望在2021年對(duì)智能電表招標(biāo)量超越2016年峰值，而疊加南網(wǎng)公司提升覆蓋率等需求，國內(nèi)智能電表增速較快，對(duì)電力繼電器公司業(yè)務(wù)的業(yè)績提升幫助巨大。

    二、繼電器行業(yè)市場空間預(yù)測(cè)

    1、高壓直流繼電器預(yù)期高

    高壓直流繼電器是針對(duì)新能源汽車而特有的繼電器產(chǎn)品，在新能源汽車的電池?cái)嚅_控制、快速充電、預(yù)充、正常充電、隔離保護(hù)、安全控制等多種功能模塊均有應(yīng)用。目前公司和松下、日本電裝（Denso）占據(jù)了絕大部分市場份額：松下全球市占率約35%；宏發(fā)國內(nèi)市占率超40%，全球市占率約20%；電裝全球市占率約13%。

    新能源汽車采用高壓電池包提供能源，所以主回路特點(diǎn)是直流、高電壓，產(chǎn)生的電弧難以熄滅，高壓直流繼電器具備很強(qiáng)的滅弧能力，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新型分?jǐn)嚅_關(guān)產(chǎn)品。目前市場主流新能源乘用車型，采用2主繼電器，多輔助繼電器的模式（根據(jù)設(shè)計(jì)不同分別需求4-8只輔助繼電器不等）。主繼電器主要用于電池?cái)嚅_控制，每車配備兩只；輔繼電器用于充電等環(huán)節(jié)。

高壓直流繼電器的應(yīng)用
 

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    新能源汽車發(fā)展保持高增速：目前全球尤其是國內(nèi)新能源汽車銷量仍保持高速增長，2013年以來年復(fù)合增速近70%。除我國之外，歐、美、日等汽車大國也提出了各自新能源汽車發(fā)展的5-10年目標(biāo)，各大主機(jī)廠亦加大了在新能源汽車方向的研發(fā)投入力度。綜合來看，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，而目前新能源汽車國內(nèi)滲透率約4%，全球范圍約2%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到15%-20%的比例，行業(yè)的高增速將繼續(xù)保持。

近年來新能源汽車銷售情況
 

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    預(yù)計(jì)到2020年，我國新能源汽車銷量將達(dá)到210萬輛，根據(jù)資料顯示，平均每臺(tái)新能源汽車需配備5-8只高壓直流繼電器，以此計(jì)算，預(yù)計(jì)2020年我國高壓直流繼電器需求將達(dá)到約1600萬只，市場規(guī)模將達(dá)到近30億元，未來高壓直流繼電器產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景向好。

2016-2020年我國高壓直流繼電器市場規(guī)模及增速預(yù)測(cè)
 

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    2、汽車行業(yè)拐點(diǎn)將至，市占率提升將繼續(xù)

    繼電器在汽車上應(yīng)用廣泛，如啟?？刂啤⒖照{(diào)、燈光、雨刷等控制電路中，單車零件需求數(shù)量僅次于傳感器。目前全球最大的汽車?yán)^電器廠商是松下，市占率約28%，宏發(fā)排名第四，市占率約8%。

    汽車行業(yè)處于筑底階段：過去一段時(shí)間內(nèi)，全球尤其是國內(nèi)汽車市場壓力較大：2018年全球汽車銷售量開始出現(xiàn)下滑，2019年下滑趨勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大；國內(nèi)汽車行業(yè)在21019年1-9月產(chǎn)銷分別完成1814.9萬輛和1837.14萬輛，同比分別下滑11.4%和10.3%。

    其中9月份我國汽車整體銷量227.1萬輛，同比下降5.2%，整體大幅下降的趨勢(shì)有所改善，但壓力仍未緩解。從8月起，銷售數(shù)據(jù)已開始環(huán)比回升，而各種政策及相關(guān)意見稿已體現(xiàn)對(duì)汽車行業(yè)現(xiàn)存壓力的關(guān)注，預(yù)計(jì)行業(yè)探底階段已近尾聲。

近年來全球及中國汽車銷售情況
 

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    汽車電子化發(fā)展，帶動(dòng)繼電器市場新空間：消費(fèi)者對(duì)汽車的安全性、舒適性、娛樂性等均有不同程度的需求提升，導(dǎo)致汽車電子化發(fā)展是行業(yè)的大趨勢(shì)，所以類似于自動(dòng)調(diào)節(jié)座椅等功能在新款車型中愈發(fā)常見，相應(yīng)的單車對(duì)繼電器的需求亦將增加。過去乘用車單車平均用繼電器約30只，單車總價(jià)值量約120-150元之間。而目前高端車型中單車需求量近70只，汽車電子化發(fā)展對(duì)汽車?yán)^電器市場空間的提升幫助較大。

    目前國內(nèi)汽車市場的低端、中端、高端車型銷量比約3：6：1，且有高端車型銷售占比提升的趨勢(shì)，此外疊加汽車電子化帶來單車需求量年均增長1只，簡單估算目前低端車型單車需20只，中端30只，高端70只，低端車型占比每年降低2%，則單車需求量每年提升2-3只，疊加汽車行業(yè)有望企穩(wěn)，預(yù)計(jì)若2020年全球汽車銷售量保持平穩(wěn)的情況下，汽車?yán)^電器行業(yè)增速在2020年重回正增長。

汽車?yán)^電器需求提升
 

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    短期承壓，業(yè)績拐點(diǎn)明年或現(xiàn)：受行業(yè)影響，公司汽車?yán)^電器承壓。公司目前第一大客戶是通用汽車，年訂單量達(dá)到1.5億元規(guī)模，其余重要客戶為一汽大眾等，總體以國內(nèi)汽車市場為主。2018年下半年以來，國內(nèi)汽車市場便進(jìn)入下行區(qū)間，且2019年上半年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期，對(duì)公司汽車?yán)^電器業(yè)務(wù)影響較大：2019年上半年公司累計(jì)發(fā)貨3.8億元，同比下滑25%。

我國汽車產(chǎn)銷量仍處于下滑趨勢(shì)

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    低壓電器市場空間廣闊

    低壓電器廣泛應(yīng)用于工業(yè)制造、民用住宅、電力行業(yè)、電信等等領(lǐng)域，與全社會(huì)用電量等指標(biāo)息息相關(guān)，是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其需求多表現(xiàn)為剛性需求：由于電能都是通過低壓電器的分配得以實(shí)現(xiàn)利用，電力體系及用電端的新建設(shè)備以及更新設(shè)備均為低壓電器提供了較大的需求市場

    行業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長：2000年至2010年間，我國低壓電器行業(yè)保持著近10%的增速；2015年因電網(wǎng)建設(shè)暫緩等多重因素，出現(xiàn)了近年間的首次市場規(guī)模下滑；2016年起又重新進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展的軌跡。我國在十三五期間，低壓電器設(shè)備需求額年均增速約8%，2020年有望超過1000億元規(guī)模。

    此外由于絕大部分電能是通過低壓電器配送或控制，所以行業(yè)發(fā)展可通過全社會(huì)用電量估算，近年來全社會(huì)發(fā)電/用電量年增速在5%-10%之間波動(dòng)，也與上訴設(shè)備需求額變化相吻合。而目前我國全社會(huì)發(fā)/用電量穩(wěn)定增長，基礎(chǔ)建設(shè)投資規(guī)模保持穩(wěn)健，我國的低壓電器行業(yè)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長勢(shì)態(tài)。

近年來我國低壓電器行業(yè)發(fā)展情況

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    原材料對(duì)毛利率的影響

    繼電器的三大原材料分別為銅、鐵、工程塑料，占成本比重分別約14%、6%、14%，總體占比約34%。自2018年以來銅價(jià)及工程塑料價(jià)格處于下行趨勢(shì)，但鐵礦出現(xiàn)較大漲幅。

2018年以來繼電器三大原材料價(jià)格走勢(shì)

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