2018年獨(dú)角獸公司中美比重對(duì)比、分布情況及行業(yè)亟待解決三大問(wèn)題[圖]

    獨(dú)角獸公司一般指投資界對(duì)于10億美元以上估值，并且創(chuàng)辦時(shí)間相對(duì)較短（一般為十年內(nèi)）還未上市的公司的稱謂。距2013年美國(guó)著名CowboyVenture投資人AileenLee提出“獨(dú)角獸”概念已經(jīng)六年，全球成立時(shí)間短（不超過(guò)10年）、發(fā)展迅速（估值超過(guò)10億美元）的新生態(tài)公司，誕生速度不斷加快，逐漸成為衡量一個(gè)國(guó)家和地區(qū)新經(jīng)濟(jì)活躍程度的指標(biāo)。作為全球最大的兩大經(jīng)濟(jì)體，中美兩國(guó)無(wú)疑成為孕育獨(dú)角獸的最佳地。

    一、中美比重提升，遙遙領(lǐng)先，但中國(guó)新生增速首次低于美國(guó)

    全球獨(dú)角獸數(shù)量創(chuàng)新高，中美比重持續(xù)提升。2013年至2018年，全球獨(dú)角獸總數(shù)達(dá)到313家。按地域劃分，同期對(duì)比，排名前五國(guó)家名次不變，依次為美國(guó)、中國(guó)、英國(guó)、印度和韓國(guó)，數(shù)量分別為151家、88家、15家、14家、7家。從占比來(lái)看，中美兩國(guó)依然引領(lǐng)全球獨(dú)角獸且影響力加強(qiáng)，全球占比76.3%，較2017年同期占比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

2018年全球獨(dú)角獸主要分布在中美兩國(guó)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)商貿(mào)服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)及投資策略建議報(bào)告》

全球獨(dú)角獸新生數(shù)量

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    中美霸占超級(jí)獨(dú)角獸，占比超八成。在獨(dú)角獸的基礎(chǔ)上，估值超過(guò)100億美元的初創(chuàng)企業(yè)被稱作超級(jí)獨(dú)角獸。2018年全球共有22家企業(yè)被列入陣營(yíng)，其中，螞蟻金服以高達(dá)1500億美元估值排為第一。從國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，美國(guó)和中國(guó)數(shù)量最多，分別為12家和7家，占比86.4%，其余為英國(guó)、印度和新加坡，數(shù)量各為一家。

    中國(guó)獨(dú)角獸新生數(shù)量增速首次低于美國(guó)。從新生數(shù)量來(lái)看，中美兩國(guó)合計(jì)全球占比超七成，保持自2013年以來(lái)的優(yōu)勢(shì)。2018年，美國(guó)新生獨(dú)角獸數(shù)量53家、排為第一；中國(guó)新生32家，排為第二。對(duì)比新生數(shù)量占比和新生數(shù)量增速發(fā)現(xiàn)，中國(guó)首次出現(xiàn)占比下滑和增速低于美國(guó)現(xiàn)象，占比28.6%同比下滑5個(gè)百分點(diǎn)，與美國(guó)新生占比差距從9.2%擴(kuò)大至18.8%，新生增速45.5%，僅為美國(guó)一半。中美獨(dú)角獸數(shù)量差距擴(kuò)大。

    中國(guó)市場(chǎng)金融去杠桿、風(fēng)口破滅、監(jiān)管趨嚴(yán)，行業(yè)開(kāi)始“自查”和“淘汰出清”是造成此次差距的重要原因之一。隨著2017年國(guó)內(nèi)最熱風(fēng)口加密貨幣、共享單車等接連破滅，并在例如《私募基金管理人登記須知》、《關(guān)于開(kāi)展2018年私募基金專項(xiàng)檢查工作的通知》等嚴(yán)監(jiān)管背景下，資金端趨于理性，投資人對(duì)新生、前景未知的初創(chuàng)企業(yè)保持更謹(jǐn)慎態(tài)度，更傾向頭部成熟企業(yè)，從而一定程度上限制了獨(dú)角獸誕生。

中國(guó)新生獨(dú)角獸占比首次下滑

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中國(guó)新生獨(dú)角獸增速不及美國(guó)

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    從各國(guó)平均估值來(lái)看，首先，中國(guó)獨(dú)角獸全球最貴，平均估值59.6億美元，約為其余國(guó)家和地區(qū)平均估值2倍。其次，韓國(guó)獨(dú)角獸增長(zhǎng)最快，平均估值從29.5億美元漲至39.3億美元，主要由于出現(xiàn)三家高估值獨(dú)角獸，一家為已有的電子商務(wù)公司Coupang，另外兩家為新生獨(dú)角獸，分別為外賣配送平臺(tái)WoowaBrothers和游戲制作公司Bluehole。第三，印度是前十國(guó)家中平均估值降低最多國(guó)家，平均估值從39.4億美元降至27.9億美元，主要由于印度最大獨(dú)角獸、電子商務(wù)行業(yè)的Flipkart被沃爾瑪收購(gòu)，收購(gòu)前估值116億美元。

2018年各國(guó)獨(dú)角獸平均估值情況

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    新生高新科技企業(yè)增多。從行業(yè)分布來(lái)看，企業(yè)主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、高端制造和高新科技這三大類。前三行業(yè)依次為電子商務(wù)、工具軟件和金融科技，分別為40家、38家、37家。主要由于新生獨(dú)角獸中，以技術(shù)為導(dǎo)向的高端制造和高新科技企業(yè)增多。2018年全球新生獨(dú)角獸中，包括新能源汽車、人工智能芯片、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、云計(jì)算等在內(nèi)的企業(yè)共28家，較2017年增長(zhǎng)9家，增長(zhǎng)近50%。

    新生高新企業(yè)美國(guó)占半成，繼續(xù)引領(lǐng)全球新技術(shù)發(fā)展。從28家新生高端制造和高新科技企業(yè)來(lái)看，中國(guó)共有8家，較平均分布在人工智能、機(jī)器人、新能源汽車和大數(shù)據(jù)。美國(guó)共有14家，新生總數(shù)占比50%，行業(yè)種類更豐富，另外包括生物制藥、3D打印、DevOps等。其中，美國(guó)新生高新企業(yè)較為知名的包括估值最高120億美元的針對(duì)脫發(fā)問(wèn)題的Samumed、為企業(yè)提高數(shù)據(jù)分析和云服務(wù)的SnowflakeComputing、機(jī)器人流程自動(dòng)化管理的Uipath等。

2018年全球獨(dú)角獸行業(yè)分布

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2018年中國(guó)新生獨(dú)角獸行業(yè)分布

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    二、中國(guó)獨(dú)角獸分布情況：北京保持領(lǐng)先，政策支持下新一線城市獨(dú)角獸發(fā)展迅速

    北京吸納和催生獨(dú)角獸74家全國(guó)第一。從地域分布來(lái)看，獨(dú)角獸集中“北、上、杭、深”的特征維持不變，四城無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)度、制造業(yè)成熟度、人才質(zhì)量、政策優(yōu)惠度和基礎(chǔ)設(shè)施完善度都處全國(guó)前列，2018年四城數(shù)量占比達(dá)85.7%、估值占比達(dá)94.5%。其中，北京獨(dú)角獸共74家、較上期增加16家、總估值2979.4億美元榮登第一，數(shù)量占比46%，較上期增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，比重持續(xù)增加；上海共34家、較上期增加6家、總估值1325.1億美元；杭州共16家、較上期增加2家、總估值1946.5億美元；深圳共14家、較上期增加4家、總估值490億美元。北京繼續(xù)引領(lǐng)高估值獨(dú)角獸，估值前十企業(yè)北京占一半。

2018年中國(guó)獨(dú)角獸地域分布

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    巨頭帶動(dòng)成為獨(dú)角獸誕生另一大影響因素，且影響比重加強(qiáng)。在當(dāng)前企業(yè)生態(tài)化的趨勢(shì)下，獨(dú)角獸企業(yè)已經(jīng)成為企業(yè)生態(tài)鏈的重要構(gòu)成。通過(guò)自孵化或戰(zhàn)略投資等方式，眾多巨頭企業(yè)開(kāi)始搭建生態(tài)系統(tǒng)，并逐漸完善。從榜單中可以看出，大約50%的企業(yè)或多或少與阿里巴巴、百度、騰訊、京東等有關(guān)聯(lián)。其中，企業(yè)估值越高，巨頭對(duì)其影響力更強(qiáng)。從估值前十企業(yè)來(lái)看，與巨頭關(guān)聯(lián)程度高達(dá)100%，較去年同期增長(zhǎng)10%。

估值增長(zhǎng)前十企業(yè)

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    從投資端來(lái)看，ATD（阿里巴巴、騰訊、京東）代替BAT成為投資新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域前三互聯(lián)網(wǎng)巨頭。從結(jié)果端來(lái)看，阿里巴巴和騰訊對(duì)獨(dú)角獸帶動(dòng)作用更強(qiáng)。2018年騰訊共捕獲30家中國(guó)獨(dú)角獸，包括小紅書、車好多、快手、猿輔導(dǎo)等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。阿里巴巴快速提升，從第七升至第四，全年共包攬17家獨(dú)角獸，包括今日頭條、小豬短租、曠視科技、商湯科技等。

騰訊和阿里捕獲獨(dú)角獸數(shù)量增加

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    二、行業(yè)亟待解決的三大問(wèn)題

    1.科技含量不高

    盡管科技頭部企業(yè)發(fā)展良好，然而整體高新科技和高端制造企業(yè)增長(zhǎng)并不快，中國(guó)獨(dú)角獸以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的格局很難撼動(dòng)。從增速來(lái)看，汽車交通和醫(yī)療健康發(fā)展最為迅速，但是兩類行業(yè)中科技含量并不高，50%以上是互聯(lián)網(wǎng)型公司。

    2.企業(yè)運(yùn)營(yíng)的持續(xù)性不強(qiáng)

    獨(dú)角獸成長(zhǎng)快、爆發(fā)強(qiáng)是特點(diǎn)，但發(fā)展到一定規(guī)模會(huì)陷入瓶頸，突破困境可持續(xù)性發(fā)展是眾多獨(dú)角獸都需面對(duì)的問(wèn)題。持續(xù)性包括企業(yè)品牌和文化價(jià)值維持并不斷輸出、高素質(zhì)人才召集、企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、產(chǎn)品或者服務(wù)更貼合用戶需求、提質(zhì)增效并形成盈利。即使如ofo、滴滴出行等上期著名頭部獨(dú)角獸，在補(bǔ)貼退坡后，因無(wú)法深入了解消費(fèi)者和時(shí)代發(fā)展需求、結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)作出良好規(guī)劃，早期資本充裕而提升的企業(yè)規(guī)模和估值，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，很難繼續(xù)維持優(yōu)勢(shì)。

    3.誕生地局限

    局限分為兩方面，一方面是二線城市的突圍，另一方面是一線城市的固守。從行業(yè)分布來(lái)看，全國(guó)50%以上的獨(dú)角獸都集中在文娛媒體、汽車交通、電子商務(wù)、金融科技和醫(yī)療健康這五個(gè)行業(yè)，說(shuō)明獨(dú)角獸具有明顯的強(qiáng)行業(yè)屬性，其誕生需要成熟完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套資源。盡管今年南京突破重圍，其余省會(huì)城市、新一線城市發(fā)展不及預(yù)期，如何活化新經(jīng)濟(jì)、在城市差別的壓力下培育獨(dú)角獸是這些城市需要考慮的重要問(wèn)題。