2019年1-8月中國煤炭行業(yè)發(fā)展回顧、供需端及影響因素分析[圖]

    一、行業(yè)發(fā)展回顧

    2016年2月《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》出臺以來，政府各部門又相繼推出了不同的配套方案，2016、2017、2018三年分別完成去產(chǎn)能2.9、2.5、2.7億噸，超額完成8億噸的任務(wù)，煤炭供給側(cè)改革任務(wù)成功落實(shí)。

    2017~2019年沿?，F(xiàn)貨煤價(jià)振幅分別為31%、35%、13%，煤炭價(jià)格波動(dòng)幅度相對更小，長協(xié)價(jià)格穩(wěn)定，焦煤價(jià)格維持高位震蕩。

    2019年1-9月煤炭開采與洗選行業(yè)累計(jì)利潤總額2165.0億元，同比下降3.2%，降幅較上半年收窄，行業(yè)整體利潤穩(wěn)中波動(dòng)。

供給改革任務(wù)提前兩年超額完成

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國煤炭行業(yè)市場競爭狀況及營銷渠道分析報(bào)告》

煤炭現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)更小

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煤炭行業(yè)盈利穩(wěn)中波動(dòng)

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高熱值煤炭溢價(jià)有在礦難后逐漸收窄

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煤炭進(jìn)口總規(guī)模持續(xù)提升

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火電發(fā)電量增速開始下行

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    二、供給端

    1.安全檢查引領(lǐng)煤炭行業(yè)供給側(cè)改革下半場

    陜西神木李家溝煤礦事故后，陜西省開展煤礦安全大檢查，檢查范圍擴(kuò)展至全國范圍，陜西省上半年煤炭產(chǎn)量大幅下降；2018年全國各級煤礦安監(jiān)執(zhí)法部門查處隱患90.9萬條，較2017年的17.3萬條大幅提升，是更嚴(yán)格的安全檢查使得隱患項(xiàng)目加速暴露。截至10月12日，煤礦共發(fā)生死亡事故128起、死亡219人，分別下降28.1%和10.2%，沒有發(fā)生特別重大事故，安全形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)；

    2018年末全國30萬噸/年以下小煤礦仍有3113處（2019年9月為2100處）、產(chǎn)能4.6億噸/年，分別占全國的53％、8.9%；特別是9萬噸及以下小煤礦仍有1344處、0.9億噸/年，分別占全國的22.9％、1.7％。2021年底全國30萬噸/年以下煤礦數(shù)量將減少至800處；截至2019年7月，各地正在退出煤礦390處，產(chǎn)能8000萬噸/年。

2018年查處安全隱患數(shù)量大幅提升

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小規(guī)模礦井?dāng)?shù)量占比依然較多

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陜西省煤炭累計(jì)產(chǎn)量基本恢復(fù)

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    2.行業(yè)處于新一輪資本開支上升周期，但產(chǎn)能將有序釋放

    2019年1-9月煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長26%，連續(xù)12個(gè)月為正且增速提升，行業(yè)正處于新的產(chǎn)能擴(kuò)張周期；

    產(chǎn)能正在逐漸恢復(fù)，但主要是未批先建礦井，投資強(qiáng)度逐年攀升。2017年~2019年10月，發(fā)改委、能源局合計(jì)批復(fù)煤礦項(xiàng)目88個(gè)、涉及產(chǎn)能4.6億噸，總投資規(guī)模3272億元，其中未批先建數(shù)量81個(gè)、涉及產(chǎn)能4.3億噸，分別占比92%、95%；

    預(yù)計(jì)2019、2020年煤炭產(chǎn)能將分別新增1.2、1.6億噸，產(chǎn)量新增1.5、1.1億噸，主要來自目前合法化在建礦井，以及近兩年未批先建礦井合法化后投產(chǎn)。

煤炭行業(yè)處于新一輪資本開支上升周期

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近年來新批復(fù)產(chǎn)能基本為未批先建礦

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測算2020年新增產(chǎn)量1.1億噸

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    3.進(jìn)口的沖擊無需太過擔(dān)憂

    測算進(jìn)口動(dòng)力煤占沿海煤炭供給體系的比重為20%左右且已維持多年，已經(jīng)成為了沿海煤炭供需體系的核心構(gòu)成；

    今年進(jìn)口煤總量大幅增加的主要原因在于海內(nèi)外煤炭價(jià)差的背離，進(jìn)口煤和國內(nèi)煤價(jià)差拉大。

進(jìn)口煤占沿海煤炭供給體系比重維持穩(wěn)定

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國內(nèi)外煤炭價(jià)差收窄到相對合理水平

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    三、需求端

    1.今年煤炭需求端較弱主要受火電拖累，但后續(xù)有望逐漸恢復(fù)

    截至2019年8月，全國商品煤消費(fèi)量合計(jì)26.3億噸，同比增長0.4%，其中電力、化工、建材、鋼鐵四大行業(yè)消費(fèi)量合計(jì)23.8億噸，同比增長0.8%，消費(fèi)量增速較弱主要受電力行業(yè)拖累；

    經(jīng)濟(jì)下行和中煤貿(mào)易摩擦大背景之下，占用電量比重60~70%的第二產(chǎn)業(yè)用電量增速下行幅度較快，但最近半年已經(jīng)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和，后續(xù)將帶動(dòng)需求端回暖；

    水電發(fā)電量占比和火電呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)，國內(nèi)水電發(fā)電量滯后厄爾尼諾指數(shù)約3個(gè)月，本次厄爾尼諾現(xiàn)象基本消退。

電力行業(yè)耗煤量增速弱于鋼鐵建材

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第二產(chǎn)業(yè)用電量降幅較大，但基本企穩(wěn)

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    2.行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)去庫存期、PPI相對低位，靜待經(jīng)濟(jì)回暖

    2019年9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀，主要表現(xiàn)為三季度GDP增速下行至6.0%，同時(shí)PPI（全部工業(yè)品）同比下降1.2%，連續(xù)四個(gè)月下行，經(jīng)濟(jì)下行和通縮壓力逐漸加大。但從細(xì)分品類PPI數(shù)據(jù)來看，煤炭開采和洗選業(yè)9月份同比仍有0.2%的增長；從長周期角度來看，目前煤炭行業(yè)PPI同比增速回落至低位；

    2018年行業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫存周期完成，2018.1.1開始執(zhí)行的《煤炭最低庫存和最高庫存制度考核辦法》和長協(xié)機(jī)制共同作用下，行業(yè)被動(dòng)補(bǔ)庫后正開始經(jīng)歷主動(dòng)去庫期，但受庫存政策影響，庫存去化幅度有限，后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢將成為煤炭價(jià)格的關(guān)鍵決定因素。

煤炭行業(yè)PPI同比增速回落至低位

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    四、2019上半年影響供需較大的因素逐漸褪去

    1.今年行業(yè)的主要擾動(dòng)來自陜西礦難，目前影響已經(jīng)大部分消退；

    2.進(jìn)口煤規(guī)模大幅提升主要受海內(nèi)外煤炭價(jià)差擴(kuò)大影響，目前已經(jīng)回落到相對合理水平；

    3.厄爾尼諾現(xiàn)象基本結(jié)束，水電發(fā)電量增速下降，對火電的擠壓開始減弱；