2019年上半年中國化纖行業(yè)運行基本情況、企業(yè)盈利能力及2019年行業(yè)運行預(yù)測析[圖]

化纖管小紅 2019-10-18 06:01 來源：智研咨詢

2019年上半年，我國經(jīng)濟環(huán)境嚴峻復(fù)雜，特別是外部挑戰(zhàn)和不確定因素增加，化纖行業(yè)面臨的下行壓力加大?？傮w來看，需求端延續(xù)走弱，供需矛盾凸顯；市場行情整體呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，6月低位反彈；行業(yè)盈利狀況明顯下滑，運行質(zhì)量大體平穩(wěn)，但風(fēng)險已然顯現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)鏈“一體化”程度進一步加深，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配；投資增速回落至負增長，新增產(chǎn)能同比減少。

一、化纖行業(yè)運行基本情況

1、化纖行業(yè)生產(chǎn)情況

1~6月化纖產(chǎn)量2803.65萬噸，同比增長12.05%。其中，滌綸、錦綸和粘膠短纖三大類產(chǎn)品的產(chǎn)量增速均超過10%。增速約在8%。

2019年1~6月化纖產(chǎn)量情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國化纖行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報告》

2、化纖行業(yè)需求情況

在紡織服裝內(nèi)銷增長趨緩，出口壓力明顯加大的情況下，終端市場表現(xiàn)弱勢，貿(mào)易摩擦影響持續(xù)，疊加國內(nèi)紡服高庫存，下單謹慎性增加。產(chǎn)業(yè)鏈末端的矛盾仍在持續(xù)發(fā)酵，織機加彈開機率回落明顯。化纖下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量雖然仍能維持增長態(tài)勢，但與2018年1~6月相比，棉混紡紗、化學(xué)纖維紗、棉混紡布、簾子布的增速有不同程度的下降。

從化纖出口方面來看，1~6月，我國化纖出口240萬噸，同比增長7.31%，增速比上年同期提高0.43個百分點。但受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，我國對美出口化纖同比減少37%，占出口總量比例下降3.4個百分點。

2019年1~6月我國化纖產(chǎn)品出口情況

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二、中國化纖企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)兩極分化特征，粘膠、氨綸利潤下滑

2018年，中國化纖行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7989.58億元，同比增長12.42%；實現(xiàn)利潤總額393.89億元，同比增長10.31%。行業(yè)利潤的增加，從市場層面來說，主要歸功于產(chǎn)品價格的上漲和下游需求的跟進，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得一定成效，供求關(guān)系得到改善，另外新產(chǎn)品開發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。2018年，行業(yè)虧損面18.23%，比2017年擴大了5.21個百分點，虧損企業(yè)虧損額同比也大幅增加37.6%，反映出企業(yè)盈利能力兩極分化特征明顯。

從2019年一季度數(shù)據(jù)來看，化纖行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入2058億元，同比增長16.21%；實現(xiàn)利潤總額51.34億元，同比減少19.60%。此外，行業(yè)虧損面30.52%，虧損企業(yè)虧損額同比增加64.97%，盈利兩極分化特征持續(xù)。滌綸、人纖和錦綸三大行業(yè)利潤總額同比均出現(xiàn)明顯減少，同比分別減少45.88%、14.60%和17.53%。

2018年中國化纖行業(yè)利潤總額及同比增長情況

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2018年中國化纖行業(yè)虧損企業(yè)虧損金額及同比增長情況

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2019Q1年中國化纖行業(yè)利潤總額及同比增長情況

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2019Q1年中國化纖行業(yè)虧損企業(yè)虧損金額及同比增長情況

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化學(xué)纖維涵蓋滌綸、粘膠短纖、氨綸、錦綸等子行業(yè)。2019H化纖行業(yè)實現(xiàn)收入2,052.26億元，同比增長17.82%；歸母凈利潤108.48億元，同比增長26.63%。除粘膠外，其他子行業(yè)的營業(yè)收入和業(yè)績均實現(xiàn)較增長?；w行業(yè)毛利率為10.74%，同比增加0.32個百分點。

2019H化纖板塊營業(yè)收入及同比增長情況

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2019H化纖板塊歸母凈利潤及同比增長情況

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2019H化纖板塊毛利率及毛利率變動情況

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2019H化纖板塊期間費用率及期間費用率變動情況

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受益大煉化投產(chǎn)，滌綸板塊業(yè)績大幅增長。2019H滌綸板塊營業(yè)收入為1,838.75億元，同比增長19.99%，歸母凈利潤為97.34億元，同比增長31.51%。恒力石化2,000萬噸/年煉化一體化項目于上半年全面投產(chǎn)，為公司營收和利潤增長貢獻巨大。

2019H化纖行業(yè)上市公司經(jīng)營情況

股票簡稱	營業(yè)收入（億元）	同比（%）	歸母凈利潤（億元）	同比（%）	毛利率（%）	毛利率變動（%）	期間費用率（%）	期間費用率變動（%）
東方盛虹	122.97	16.32	7.96	10.84	11.66	(1.72)	4.48	(2.34)
恒天海龍	4.08	22.05	0.03	31.70	16.13	4.38	8.85	0.68
恒逸石化	417.29	4.90	12.77	2.94	5.26	1.29	2.61	0.79
華西股份	16.99	38.12	3.35	241.81	6.82	(7.29)	18.38	2.06
海利得	19.91	12.94	1.60	(12.83)	18.82	(4.04)	9.11	(1.19)
*ST尤夫	16.10	(15.57)	0.16	(32.87)	19.86	(4.21)	21.10	0.55
榮盛石化	394.92	7.63	10.46	(8.66)	5.91	(0.81)	3.37	0.34
恒力石化	423.33	60.04	40.21	113.62	17.42	2.85	4.99	(1.69)
江南高纖	5.38	(13.77)	0.26	(12.99)	9.37	(1.52)	3.64	(1.66)
桐昆股份	246.33	31.90	13.90	2.16	11.47	(3.77)	4.18	(1.53)
新鳳鳴	163.29	13.34	5.88	(27.56)	7.95	(2.37)	4.20	1.02
蘇州龍杰	8.14	0.75	0.75	(0.73)	15.82	(1.26)	6.20	(0.26)
滌綸	1,838.75	19.99	97.34	31.51	10.07	0.33	4.21	(0.19)
皖維高新	30.92	10.55	1.76	100.12	21.89	5.18	12.81	0.31
維綸	30.92	10.55	1.76	100.12	21.89	5.18	12.81	0.31
吉林化纖	13.17	1.81	0.71	(10.18)	21.38	6.18	14.09	6.17
新鄉(xiāng)化纖	24.48	13.33	0.68	191.61	13.97	4.00	8.43	0.98
澳洋健康	17.19	(33.56)	(1.89)	(1026.46)	8.29	0.91	17.86	10.13
南京化纖	4.05	(26.77)	(0.07)	86.76	11.60	4.73	19.92	5.55
粘膠	58.89	(10.69)	(0.58)	(187.56)	13.80	4.09	13.24	5.01
華峰氨綸	21.00	(4.75)	2.37	(4.42)	23.99	(0.07)	10.88	0.63
泰和新材	12.69	27.29	0.94	(6.33)	17.19	(2.91)	8.81	0.03
氨綸	33.69	5.23	3.31	(10.76)	21.43	(1.40)	10.10	0.31
美達股份	15.51	(17.04)	0.02	(90.93)	6.52	(2.26)	6.68	0.02
光威復(fù)材	8.36	28.51	3.10	44.73	51.90	2.85	17.60	2.17
中簡科技	1.15	15.39	0.53	18.67	79.87	2.01	27.48	(3.00)
神馬股份	64.99	13.58	3.00	(21.26)	10.52	(3.87)	6.28	(0.37)
其他纖維	90.01	7.90	6.65	0.37	14.56	(2.04)	7.67	0.05
合計	2,052.26	17.82	108.48	26.63	10.74	0.32	4.85	(0.08)

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三、2019年化纖行業(yè)運行預(yù)測

（一）行業(yè)運行背景

2019年，全球經(jīng)濟雖然將繼續(xù)保持擴張，但面臨的風(fēng)險在上升，增長勢頭將減弱。中國經(jīng)濟運行同樣面臨下行壓力，預(yù)計中國經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，增速有可能比上年略有回落。

壓力之下，預(yù)計紡織行業(yè)主要運行指標(biāo)增速將較2018年有所回落，出口增長壓力尤為突出。紡織行業(yè)推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求更為迫切，必須著力提高生產(chǎn)效率和抗風(fēng)險能力，方能繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。

在全球經(jīng)濟增長趨緩的大背景下，石油需求增長乏力，同時原油供給面仍然適度寬松，但目前油價已是低位，缺少大幅上漲下跌的動力。原油市場受地緣政治因素影響越來越明顯，油價存在因地緣政治引起階段性反彈的可能性。總體波動幅度預(yù)計不會超過2018年。

（二）化纖行業(yè)運行預(yù)測

2019年，化纖行業(yè)特別是聚酯滌綸行業(yè)依然處于投產(chǎn)高峰期，供應(yīng)量的增加，相對于需求的不樂觀，使得2019年的市場供需矛盾將會逐步突出化。同時，由于2018年基數(shù)較大的原因，2019年部分運行指標(biāo)增速將放緩。

不過考慮到目前產(chǎn)業(yè)集中度較高，大企業(yè)的話語權(quán)明顯增強，市場的惡意無序競爭減弱，因而行業(yè)各項指標(biāo)的下滑速度也是相對有限的，不排除因為中美貿(mào)易戰(zhàn)再有緩和跡象、2019年第二輪環(huán)保督查啟動、織造印染向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移開車備貨等事件刺激階段性的需求。

預(yù)計2019年，化纖行業(yè)平均開工率比2018年有所下降，產(chǎn)量繼續(xù)維持最近幾年5%左右的增速；出口量進一步小幅增長；經(jīng)濟效益情況弱于2018年。企業(yè)競爭力差距進一步拉大，頭部效應(yīng)和細分為王效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。

本文采編：CY315