2019年上半年中國券商經(jīng)紀行業(yè)整體收入、日均成交額及2019年業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理趨勢分析[圖]

    一、經(jīng)紀整體收入穩(wěn)定增長，日均成交額上漲明顯

    我國證券公司收入來源可分為自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和投資利息及其他。2012-2019年上半年，從我國證券行業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看，證券公司自營業(yè)務(wù)持續(xù)增長，從2012年的22%增長至35%，其中2019年上半年券商自營投資收入占比大幅提升至2%，為影響券商業(yè)績的最主要業(yè)務(wù)；受到“去通道”影響，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模則持續(xù)收縮，2019年上半年，36家上市券商資管業(yè)務(wù)收入同比下滑3%，但分化明顯；經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，受到市場宏觀環(huán)境的影響，經(jīng)紀業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，2019年上半年，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比縮減至25%。

2012-2019年H證券行業(yè)收入結(jié)構(gòu)（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國券商行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

    券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)水平和我國資本市場交易活躍度掛鉤，2019年上半年，隨著市場交易活躍度回升，我國證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)也有所回暖。2019年上半年市場股基日均成交額同比增長29%至6249億元；截至2019年7月末，我國新增投資者數(shù)量887萬人。

2015-2019H股基日均交易額走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入來看，進入2019年后，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)上漲，2019年一季度、二季度分別實現(xiàn)收入177億元和180億元，全年收入水平有望保持上漲勢頭。

2018-2019年上半年證券行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    受益于2019年以來市場回暖環(huán)境下，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長。35家上市券商2019H1合計實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈收入368億元，較2018H1同比增長12.6%。其中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈收入排名前列的券商主要有中信證券（37.99億元）、國泰君安（31.5億元）、中國銀河（24.41億元），分別同比變動-7.6%、24.2%、23.8%；經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比增速超過30%的主要是西部證券、山西證券、華林證券等中小券商。

    2019年上半年券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入提升主要歸于股市回暖，報告期內(nèi)滬深兩市交易規(guī)模擴大，以及財富管理轉(zhuǎn)型成效初顯的共同影響：1）2019H1滬深兩市AB股季度日均成交金額達5876.9億元，較2018H1同比增長33.9%。2019年以來兩市交易規(guī)模不斷提升，為券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的開展提供較好的市場環(huán)境。2）近年來券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，競爭日趨激烈，財富管理轉(zhuǎn)型成為行業(yè)發(fā)展趨勢，2018年大部分券商制定并實施財富管理轉(zhuǎn)型策略，實施至今成效初顯。

2019上半年35家上市券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入（左軸，百萬元），同比增速（右軸），合計同比增速（右軸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

35家券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入合計（左軸，億元），環(huán)比變動（右軸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

上半年日均股票成交金額（左軸，億元），環(huán)比變動（右軸

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理趨勢分析

    2018年對于券商來說并不容易，作為券商最為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)日子也并不好過。無論是低迷的交投情況還是交易傭金率持續(xù)走低，都在倒逼各大券商開動腦筋、開足馬力謀求轉(zhuǎn)型。

    業(yè)界認為，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的趨勢日漸明晰，隨著中信證券、銀河證券等頭部券商不斷試水，多年來不斷謀求轉(zhuǎn)型的經(jīng)紀業(yè)務(wù)站在了新起點上。

    市場數(shù)據(jù)顯示，目前我國絕大多數(shù)股票投資者無法享受到專業(yè)投資顧問服務(wù)，服務(wù)缺口非常之大。對于服務(wù)股民“第一站”的經(jīng)紀業(yè)務(wù)來說，轉(zhuǎn)型就是嘗試從收“過路費”的單贏向為客戶創(chuàng)造價值的雙贏轉(zhuǎn)變。

    去年末，中信證券將公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會更名為財富管理委員會，對組織架構(gòu)和激勵機制進行改革。幾乎同時，銀河證券業(yè)也宣布將經(jīng)紀業(yè)務(wù)總部變更為財富管理總部。隨后，興業(yè)證券在今年年初也發(fā)布消息，稱已將經(jīng)紀業(yè)務(wù)總部更名為財富管理總部。

    可以窺見的還有，在券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中金融科技已經(jīng)成為不可或缺的發(fā)力點。從傳統(tǒng)的網(wǎng)點轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場，各大券商也借著金融科技的推動“鉚足勁”爭奪手機APP的天下。早在2018年初，銀河證券就和阿里云簽署全面數(shù)據(jù)智能化戰(zhàn)略合作協(xié)議，手機APP不再僅僅是客戶線上服務(wù)和交易渠道，而是客戶綜合金融服務(wù)和投資管理的核心平臺。