一、風(fēng)電行業(yè):2019和20年或迎2年搶裝,一季度淡季不淡
2018年,中國(guó)已是最大的風(fēng)電市場(chǎng),新增裝機(jī)容量25.9GW,是世界上第一個(gè)風(fēng)電裝機(jī)容量超過(guò)200GW的國(guó)家。2019和2020年或?qū)⒂瓉?lái)2年搶裝。2018年裝機(jī)同比高增(預(yù)計(jì)并網(wǎng)數(shù)據(jù)為20.6GW,同比增長(zhǎng)超過(guò)37%)、棄風(fēng)率同比下滑,行業(yè)反轉(zhuǎn)兌現(xiàn),在2018年三北解禁、中東部常態(tài)化、分散式放量等邏輯基礎(chǔ)上,未來(lái)幾年行業(yè)還有三個(gè)積極因素:1)2021年之后將全面實(shí)現(xiàn)風(fēng)火同價(jià),補(bǔ)貼難再有;2)補(bǔ)貼拖欠壓力較大,大量存量項(xiàng)目需要清理;3)海上風(fēng)電業(yè)務(wù)將迎來(lái)較大發(fā)展。預(yù)計(jì)2019和20年新增裝機(jī)約為26和33GW,復(fù)合增速超過(guò)25%,其中三北地區(qū)吉林于2019年已解除紅色預(yù)警,“紅三省”變?yōu)?ldquo;紅二省”。行業(yè)自2018Q4起回暖明顯,傳統(tǒng)淡季一季度也呈現(xiàn)淡季不淡行情。
國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)19和20年望保持高增
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2020年海上風(fēng)機(jī)累計(jì)并網(wǎng)容量目標(biāo)(GW)
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2020年海上風(fēng)機(jī)開(kāi)工規(guī)模目標(biāo)(GW)
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二、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況分析
2019年Q2單季度,風(fēng)電板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)19.45億元,相比18Q2的15.25億元、19Q1的-30.81億元,同比環(huán)比均出現(xiàn)顯著提升;四個(gè)子板塊Q2的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均出現(xiàn)了明顯的環(huán)比提升,除風(fēng)機(jī)板塊是負(fù)的現(xiàn)金流以外,其他子板塊均為正。
風(fēng)電板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額(百萬(wàn)元)
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三、償債能力分析
風(fēng)電板塊的在手現(xiàn)金環(huán)比有所提升,短期借款、長(zhǎng)期借款也保持
風(fēng)電板塊貨幣資金情況(百萬(wàn)元)
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風(fēng)電板塊短期借款情況(百萬(wàn)元)
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風(fēng)電板塊長(zhǎng)期借款情況(百萬(wàn)元)
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資產(chǎn)負(fù)債率方面,2019年Q2期末風(fēng)電板塊的平均資產(chǎn)負(fù)債率為62%,保持相對(duì)穩(wěn)定的水平;其中零部件環(huán)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率最低,約為44%,風(fēng)機(jī)資產(chǎn)負(fù)債率最高,約為70%,風(fēng)塔葉片、電站資產(chǎn)負(fù)債率分別為55%、61%。
風(fēng)電板塊資產(chǎn)負(fù)債率情況(百萬(wàn)元)
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風(fēng)電板塊流動(dòng)比率情況(百萬(wàn)元)
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風(fēng)電板塊速動(dòng)比率情況(百萬(wàn)元)
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四、展望2019年,行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力將主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面:
1、結(jié)構(gòu)性變化驅(qū)動(dòng)下的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。政府補(bǔ)貼是電新行業(yè)最為重要的邊際條件之一,補(bǔ)貼缺口的擴(kuò)大必然導(dǎo)致的結(jié)果就是補(bǔ)貼退坡,倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)變粗獷的擴(kuò)張型發(fā)展方式,從數(shù)量發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量發(fā)展,低端產(chǎn)能將因?yàn)橛芰ο陆当惶蕴叨水a(chǎn)能因具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)而逐漸擴(kuò)大占比。
目前正在成長(zhǎng)的新能源車(chē)、光伏仍處于資產(chǎn)負(fù)債表驅(qū)動(dòng)階段,產(chǎn)能擴(kuò)張和過(guò)剩是行業(yè)發(fā)展的當(dāng)前狀態(tài)。技術(shù)路線(xiàn)仍未完全統(tǒng)一并具有極強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力,市場(chǎng)和成本競(jìng)爭(zhēng)是當(dāng)前主題,在補(bǔ)貼退坡、平價(jià)上網(wǎng)即將到來(lái)的背景下,能夠擺脫政策補(bǔ)貼依賴(lài)的高轉(zhuǎn)換率、高能量密度方向是引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。
風(fēng)電行業(yè)在陸上風(fēng)資源越來(lái)越稀缺的背景下,發(fā)展重心開(kāi)始往海上轉(zhuǎn)移,海上風(fēng)電大型風(fēng)機(jī)將是主要發(fā)展方向。2019年風(fēng)電將進(jìn)入競(jìng)價(jià)配置時(shí)代,平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)度被進(jìn)一步加快,發(fā)電量消納將成為影響風(fēng)電行業(yè)的重要因素。
未來(lái)1-2年投資機(jī)會(huì)將集中在結(jié)構(gòu)性變化,光伏領(lǐng)域的單晶替代、新能源車(chē)領(lǐng)域的高鎳NCM811正極及硅碳負(fù)極、風(fēng)電領(lǐng)域的大型海上風(fēng)機(jī)在技術(shù)成熟和成本具備競(jìng)爭(zhēng)力時(shí),將打破原有市場(chǎng)結(jié)構(gòu),誕生新的龍頭企業(yè)。
2、具備逆周期屬性的電力投資加速。在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,對(duì)外貿(mào)易遭遇阻力的背景下,擴(kuò)大內(nèi)需成為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的應(yīng)對(duì)措施,電力投資由于覆蓋范圍廣、投資額高、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),成為了擴(kuò)大內(nèi)需的重要選項(xiàng)。
在電網(wǎng)投資領(lǐng)域,能源局下發(fā)通知將建設(shè)12條特高壓工程,合計(jì)輸電能力5700萬(wàn)千瓦,總投資超1500億,目前青海-河南、張北-雄安項(xiàng)目已被核準(zhǔn)。
在核電領(lǐng)域,總投資423億元的國(guó)電投CAP1400核電示范工程項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn),將于近期開(kāi)工。2019年自主三代核電技術(shù)有望取得突破,中核漳州1、2號(hào)和廣核惠州1、2號(hào)共4臺(tái)“華龍一號(hào)”機(jī)組核準(zhǔn)預(yù)期不斷提升。


2025-2031年中國(guó)風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局及未來(lái)前景分析報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局及未來(lái)前景分析報(bào)告》共九章,包含中國(guó)風(fēng)電行業(yè)并網(wǎng)與棄風(fēng)限電分析,中國(guó)風(fēng)電行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析,中國(guó)風(fēng)電行業(yè)投融資分析等內(nèi)容。



