一、2019上半年行業(yè)利潤
2019H1行業(yè)利潤總額同比下滑7.1%,去產(chǎn)能導(dǎo)致盈。利向龍頭企業(yè)集中。截至2019年6月,全國煤炭規(guī)上企業(yè)4165家,較2018年底減少340家,較去年同期減少302家;虧損企業(yè)數(shù)為1267家,較2018年底增加197家,較去年同期增加71家;虧損企業(yè)比例約30%,較年初增加6.7pct。
截至2019年7月,煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比26.8%,較2018年全年增加20.9pct,較去年同期增加27.5pct。從噸煤利潤上看,截至2019年6月,行業(yè)噸煤利潤約79元/噸,環(huán)比一季度有所上升,主要受年初陜西礦難影響,二季度煤價環(huán)比有所上升。噸煤利潤雖不及去年同期,主要因為去年同期煤價基數(shù)較大(2019H1秦港5500大卡動力煤市場價同比下跌近9%),但仍處于歷史較高水平。
2011-2019年7月行業(yè)噸煤利潤趨勢
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環(huán)比來看,二季度不同煤種價格環(huán)比總體跌多漲少,其中動力煤及焦煤少數(shù)地區(qū)價格環(huán)比上漲,無煙煤及焦炭價格環(huán)比普跌。
動力煤方面,Q2港口價格環(huán)比上漲約1.1%,產(chǎn)地價格方面,除山西大同地區(qū)漲幅達2.7%外,整體處于下跌趨勢,其中內(nèi)蒙古赤峰地區(qū)跌幅達6.7%。焦煤方面,Q2港口價格環(huán)比下跌近5%,除黑龍江雞西地區(qū)上漲2.2%外,山西及河北主產(chǎn)地價格環(huán)比均略有下跌,其中太原地區(qū)下跌5.3%。無煙煤方面,Q2環(huán)比均下跌,跌幅在2~3%,噴吹煤跌幅更大,約5%。焦炭方面,Q2價格環(huán)比下跌近1%,但仍高于去年同期逾2%。
同比來看,不同煤種價格表現(xiàn)分化,焦煤焦炭同比整體上漲,無煙煤整體下跌,動力煤港口產(chǎn)地分化。焦煤方面,19H1港口價格同比上漲近4%,產(chǎn)地平均上漲2.5%,焦炭漲幅約1.1%,弱于焦煤。19H1無煙煤、噴吹煤價格平均下跌6%、2%。動力煤方面,19H1港口價格下跌近9%,而產(chǎn)地方面,由于礦難和限制超產(chǎn)影響,榆林和內(nèi)蒙古產(chǎn)地價格同比分別上漲5%、3%,而山西大同地區(qū)則下跌6%。
主要煤種價格變化(元/噸)
- | - | 2019Q2 |
動力煤 | 環(huán)渤海動力煤價格指數(shù) | 578 |
秦港動力煤平倉價(5500大卡) | 609 | |
內(nèi)蒙古赤峰煙煤出廠價(4000大卡) | 364 | |
山東兗州動力塊煤車板價(6000大卡) | 707 | |
陜西榆林煙煤末坑口價(5500大卡) | 470 | |
山西大同弱粘煤坑口價(6000大卡) | 443 | |
焦煤 | 京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價 | 1776 |
山西呂梁主焦煤市場價 | 1650 | |
黑龍江雞西焦精煤 | 1401 | |
河北開灤焦精煤出廠價 | 1614 | |
太原古交2號車板價 | 1662 | |
無煙煤 | 山西晉城無煙小塊(6500大卡) | 1092 |
山西陽泉無煙洗小塊(7000大卡) | 1052 | |
河南永城無煙末煤(5500大卡) | 885 | |
河南焦作噴吹煤 | 1030 | |
焦炭 | 唐山一級冶金焦市場價 | 2056 |
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二、2019年煤價趨勢分析
動力煤方面,從供需看,原煤生產(chǎn)自4月份以來逐步加速,7月原煤產(chǎn)量同比增長12.2%,而需求端整體呈下降趨勢,增速也較低,7月火電/生鐵/水泥產(chǎn)量同比-1.6%/0.6%/7.5%,供給寬松格局已現(xiàn)。從累計同比看,1-7月原煤產(chǎn)量累計同比增長4.3%,生鐵和水泥產(chǎn)量增速雖依然保持較高增長,但煤炭需求占比最大的火電發(fā)電量累計同比僅微增0.1%。
2008-2019.7煤炭供給格局(%)
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從庫存看,煤炭庫存逐漸由上游的煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)向中游的港口及下游電廠。2016年以來,煤炭企業(yè)庫存逐漸減少,2019H1煤炭企業(yè)庫存維持在5000~5300萬噸之間,而去年同期的庫存總量維持在5800~6300萬噸,減少500~1000萬噸左右。但港口和電廠庫存仍在持續(xù)上升。截至2019年7月份,全國重點電廠煤炭庫存8694萬噸,同比增長21.5%;CCTD主流港口煤炭庫存6992萬噸,同比增長19.8%。
2015-2019年全國煤炭企業(yè)庫存變化情況(萬噸)
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整體看2019年上半年供給增速略大于需求。隨著產(chǎn)能臵換工作推進,榆林煤礦復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量釋放可期,供需格局或?qū)⑦M一步寬松。判斷2019年全年煤價中樞大概率下移,動力煤均價有望回落至560~600元/噸。
焦煤方面,預(yù)計焦煤價格高位平穩(wěn)運行。2016-2018年,焦煤原煤產(chǎn)量總體穩(wěn)中略降。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2018年焦煤原煤產(chǎn)量10.85億噸,同比下降1%。分煤種看,主焦煤與配焦煤占比也較為穩(wěn)定,約0.28。
2013-2018年焦煤產(chǎn)量(萬噸)
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分省來看,山西為最大主產(chǎn)區(qū),2018年焦煤產(chǎn)量約4.7億噸,占比43%,山東及安徽產(chǎn)量分別占比約10%,貴州及內(nèi)蒙古分別占比6%、5%。前五大主產(chǎn)區(qū)看,近三年來,除山西省略有增量外,其余省份焦煤產(chǎn)量均呈下滑趨勢(內(nèi)蒙基本持平)。
2016-2018年主產(chǎn)區(qū)焦煤產(chǎn)量變
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焦煤主要用于高爐煉鐵,對應(yīng)下游產(chǎn)品主要是焦炭和生鐵,從近兩年的產(chǎn)量變化看,焦炭和生鐵的產(chǎn)量整體也是處于上升趨勢,對于焦煤的需求不斷增長。
2011-2019H1焦炭及生鐵產(chǎn)量變化趨勢
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2011-2018年焦煤歷史供需平衡情況(億噸)
- | 煉焦精煤產(chǎn)量 | 焦煤凈進口量 | 焦煤總供給 | 焦煤消費量 | 供需缺口 |
2011 | 5.36 | 0.41 | 5.77 | 5.92 | -0.15 |
2012 | 5.4 | 0.52 | 5.92 | 5.98 | -0.06 |
2013 | 5.7 | 0.74 | 6.44 | 6.33 | 0.11 |
2014 | 5.63 | 0.62 | 6.25 | 6.2 | 0.05 |
2015 | 4.83 | 0.47 | 5.3 | 5.28 | 0.02 |
2016 | 4.36 | 0.58 | 4.94 | 5.34 | -0.4 |
2017 | 4.46 | 0.67 | 5.13 | 5.15 | -0.02 |
2018 | 4.35 | 0.63 | 4.98 | 5.11 | -0.13 |
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從新增產(chǎn)能看,截至2018年12月底國家能源局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),全國在產(chǎn)產(chǎn)能35.2億噸,在建產(chǎn)能10.56億噸,其中有3.73億噸進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)。從分布看,在建礦井主要分布在山西(3.12億噸)、內(nèi)蒙古(2.85億噸)、陜西(1.76億噸)。
雖然山西在建產(chǎn)能最多,但從在建礦井結(jié)構(gòu)看,根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù),截至2018年底,約73%均為資源整合礦井,預(yù)計能夠貢獻的增量十分有限。因此,展望2019年,認為山西省產(chǎn)量或依然還有小幅增量,但其余省份資源或?qū)⒗^續(xù)收縮,全國來看供給或?qū)⒗^續(xù)保持平穩(wěn),預(yù)計焦煤價格有望維持高位。
受沖擊地壓事故影響,山東沖擊地壓煤礦(多為焦煤礦)產(chǎn)能按核減20%復(fù)產(chǎn)。今年1月8日,國家煤礦安監(jiān)局責(zé)令采深超千米的沖擊地壓和煤與瓦斯突出礦立即停產(chǎn)進行安全論證,經(jīng)論證風(fēng)險可治理到位的,要在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上核減20%產(chǎn)能。目前,山東省已執(zhí)行相關(guān)要求。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,涉及山東等省合計礦井產(chǎn)能9206萬噸/年,若涉及省份均嚴(yán)格落實產(chǎn)能核減20%復(fù)產(chǎn),估算將減少產(chǎn)能約1800萬噸,約占焦煤總產(chǎn)能2%。因此,展望2019年,焦煤供給或?qū)⒗^續(xù)保持緊平衡態(tài)勢,支撐焦煤價格高位運行。
相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國煤炭行業(yè)市場消費調(diào)查及發(fā)展戰(zhàn)略咨詢報告》


2025-2031年中國煤炭工業(yè)節(jié)能減排行業(yè)市場運行態(tài)勢及投資潛力研判報告
《2025-2031年中國煤炭工業(yè)節(jié)能減排行業(yè)市場運行態(tài)勢及投資潛力研判報告》共十一章,包含煤炭行業(yè)節(jié)能減排的融資環(huán)境分析,煤炭行業(yè)節(jié)能減排與清潔發(fā)展機制,2025-2031年煤炭行業(yè)節(jié)能減排前景及趨勢預(yù)測等內(nèi)容。



