濃硝酸行業(yè)進(jìn)入恢復(fù)期，價格企穩(wěn)回升，市場規(guī)模持續(xù)增長，行業(yè)集中度持續(xù)上升［圖］

    純硝酸是無色透明的發(fā)煙液體，一般商品帶有微黃色，有刺激性氣味，屬一級無機酸性腐蝕品。硝酸是用途極廣的重要化工原料，主要用于制造硝酸銨、硝酸磷肥等多種復(fù)合肥料，也是制造鈣、銅、銀等硝酸鹽的原料；在有機工業(yè)用于制造硝基氯化苯、硝基甲烷、硝基乙烷、苯胺等一大類化合物；在染料工業(yè)用于對硝基苯甲醚等原料的制造；涂料工業(yè)用于制造硝基清漆和硝基瓷漆；在醫(yī)藥和農(nóng)藥的制造中也有廣泛的用途。

    總體而言，硝酸是一種用途極為廣泛的基礎(chǔ)性化工原料，在國家的化工體系中與乙烯、氯堿工業(yè)等等行業(yè)一樣，具有不可替代的作用。從近幾年的硝酸下游的消費需求來看，硝酸依然主要用于化學(xué)工業(yè)，需求占比達(dá)到69%，其次至冶金工業(yè)，占比達(dá)到14%；醫(yī)藥以及農(nóng)藥中間體領(lǐng)域消費占比約5.5%。

中國硝酸下游消費需求占比

資料來源：公開資料整理

    硝酸的工業(yè)生產(chǎn)技術(shù)歷時悠久，技術(shù)成熟，目前工業(yè)硝酸的生產(chǎn)技術(shù)原理為氨氧化法，利用氨和空氣的混合氣通過催化劑將氨氧化成為NO，NO再氧化與水反應(yīng)生產(chǎn)稀硝酸。

    按照生產(chǎn)流程中是否加壓可以分為常壓法、中壓法和比較先進(jìn)的單高壓法和GP雙加壓法?？傮w而言，行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)極為成熟，生產(chǎn)能力也極為充沛，硝酸行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期。

    2013年-2018年中國濃硝酸產(chǎn)量呈小幅度波動狀態(tài)，2016年到2018年由于產(chǎn)能過剩，環(huán)保限產(chǎn)，以及液氨價格提升，化肥需求不振等因素影響，國內(nèi)硝酸產(chǎn)量逐漸走低。2017年中國濃硝酸（折100%）產(chǎn)量為268.5萬噸，2018年中國濃硝酸累計產(chǎn)量為256.9萬噸，同比下降4.3%。行業(yè)近幾年產(chǎn)量走勢如下圖所示：

2013-2018年中國硝酸（折100%）產(chǎn)量走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    目前我國硝酸產(chǎn)量主要集中在華東地區(qū)，占到全國濃硝酸產(chǎn)量一半還多。華東地區(qū)濃硝酸的主要產(chǎn)地集中在江蘇、安徽、浙江、山東省，其中江蘇省濃硝酸2017年總產(chǎn)量為51萬噸，居全國之首，安徽省總產(chǎn)量為43.21萬噸，位居第二位。華中地區(qū)濃硝酸主要集中在河南省，主要企業(yè)代表有河南永昌化工、河南晉開集團(tuán)，2018年河南濃硝酸產(chǎn)量約為26萬噸。西南地區(qū)濃硝酸總產(chǎn)量為19萬噸，主要分布在重慶、四川地區(qū)。

2018年中國濃硝酸產(chǎn)量分區(qū)域占比

資料來源：中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會、智研咨詢整理

    2013-2015年國內(nèi)濃硝酸產(chǎn)能過剩明顯，國內(nèi)濃硝酸價格保持在歷史低位，進(jìn)口硝酸利潤削減嚴(yán)重，港口貿(mào)易商轉(zhuǎn)產(chǎn)，國內(nèi)硝酸進(jìn)口量逐年遞減，隨著國內(nèi)供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，從2016年國慶節(jié)之后硝酸行情轉(zhuǎn)暖，進(jìn)口酸窗口再次打開，2017年進(jìn)口酸量穩(wěn)步增加。

    2017年硝酸進(jìn)口量暴增，較2016年上漲259.7%，主要進(jìn)口來源地為韓國、臺灣省、日本等地區(qū)。出口量較2016年也有大幅度的增長，2017年出口量為2.25萬噸，較2016年增幅70.7%。主要出口到臺灣省、越南、馬來西亞、泰國等周邊國家。2017年濃硝酸表觀消費量為279.38萬噸，較2016年增長6.7%。2018年國內(nèi)硝酸進(jìn)口保持在歷史高位，進(jìn)口量為12.46萬噸，國內(nèi)出口量為3.64萬噸，依然保持相對快速的增長，但占產(chǎn)量比重較小。

2013-2018年中國濃硝酸進(jìn)出口統(tǒng)計

資料來源：中國海關(guān)

    近幾年，由于化工行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)，以及化肥行業(yè)在化肥零增長行動的約束下，需求量逐步滑落，濃硝酸需求量雖然相對穩(wěn)定，但也呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的下滑態(tài)勢。2018年中國濃硝酸（折100%）表觀消費量約為265.72萬噸，較2017年279.38萬噸有所下降。

2013-2018年中國濃硝酸（折100%）表觀需求量走勢

資料來源：中國海關(guān)、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國濃硝酸行業(yè)市場競爭格局及投資前景分析報告》指出：在行業(yè)進(jìn)入成熟期之后，國內(nèi)濃硝酸行業(yè)運行周期完全符合市場規(guī)律。

    受2008年濃硝酸市場高度景氣影響，2009-2010年，受利潤驅(qū)使，大量資本涌入硝酸市場，2012-2015年間國內(nèi)濃硝酸行業(yè)產(chǎn)能增速空前絕后，平均增長率8.26%。硝酸產(chǎn)能驟然飽和乃至過剩。硝酸行業(yè)競爭加劇，市場價格快速降低，利潤水平大大縮減。2012-2015年國內(nèi)濃硝酸行業(yè)從成熟期向衰退期轉(zhuǎn)變。

    2016年起國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實施和環(huán)保等方面的要求，國內(nèi)化工行業(yè)的生產(chǎn)需求受和宏觀經(jīng)濟(jì)，以及安全生產(chǎn)要求的影響，大量落后產(chǎn)能被淘汰，濃硝酸產(chǎn)能逐步縮減。2016-2017年逐步轉(zhuǎn)向恢復(fù)期，市場規(guī)模和價格逐漸提升。2018年中國濃硝酸市場規(guī)模約為50.84億元，行業(yè)近幾年市場規(guī)模走勢如下圖所示：

2013-2018年中國硝酸市場規(guī)模走勢

資料來源：智研咨詢整理

    隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程加快，濃硝酸市場產(chǎn)能壓縮的同時，產(chǎn)量增加，剛需能力提升，工廠成本縮減，盈利能力明顯擴(kuò)大，預(yù)示著硝酸行業(yè)良性發(fā)展道路鋪開。目前硝酸行業(yè)亦正在朝著從粗放型向集約型的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈模式的運行優(yōu)勢日漸突出。

    但值得注意的是，濃硝酸產(chǎn)能過剩問題仍為得到有效化解，目前國內(nèi)濃硝酸企業(yè)總產(chǎn)能在443.5萬噸/年，年內(nèi)有效產(chǎn)能約386萬噸。其中低端的常壓法，高壓法產(chǎn)能占比逐漸減小，但占比依然較大。

    從生產(chǎn)工藝來看，按目前合成氨的制造成本，落后的常壓法、高壓法工藝與先進(jìn)的雙加壓法工藝之間的成本差價在每噸220～250元，也就是說，只有當(dāng)濃硝酸市場的價格降至每噸1500～1550元時，高壓和常壓法的落后工藝裝置才能無生存空間。當(dāng)市場價格上漲過快時，低端產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象突出，產(chǎn)量迅速上升，價格上漲的阻力較大。

    2018年1月國內(nèi)硝酸企業(yè)月度開工率在58.35%%，較上年12月開工率環(huán)比增幅4.35%，與2017年同期水平增幅11.35%。由于國內(nèi)濃硝酸產(chǎn)能過剩的格局并未得根本性的改變，開工率的提升導(dǎo)致市場供給相對充分，行業(yè)市場價格掉頭向下。2018年一月國內(nèi)濃硝酸價格下跌幅度高達(dá)20%，進(jìn)入2月份國內(nèi)濃硝酸工廠穩(wěn)定市場秩序，部分工廠表示停車或者減量生產(chǎn)，整體開工率壓縮至5成附近運行。

    有獨無偶的是，隨著2018年化工行業(yè)需求逐步回升，2018年四季度，國內(nèi)濃硝酸價格開始上升，開工率回升，但下游需求逐步回落，進(jìn)入2019年，由于春節(jié)假期影響，濃硝酸企業(yè)出現(xiàn)了一定的脹庫現(xiàn)象。市場價格迅速下跌。到截止至2019年四月，行業(yè)市場均價下降至1550元每噸。下降幅度約為15%左右。

    總體而言，濃硝酸市場價格2017-2018年的跌宕起伏，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的持續(xù)推進(jìn)，濃硝酸市場產(chǎn)能、產(chǎn)量、表觀消費量逐步向合理區(qū)間靠攏，部分產(chǎn)業(yè)鏈模式企業(yè)優(yōu)勢明顯，硝酸利潤水平提升，硝酸行業(yè)逐步進(jìn)入良性恢復(fù)期。

    隨著硝酸市場波動增加，行業(yè)的洗牌進(jìn)程的加速，一方面是淘汰了一些經(jīng)營能力較弱規(guī)模較小的企業(yè)，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，在一定程度上凈化了市場環(huán)境，一方面則是促進(jìn)了市場份額向較大規(guī)模的企業(yè)集中，行業(yè)內(nèi)大企業(yè)的盈利能力有所好轉(zhuǎn)，行業(yè)在市場價格的變化中逐漸走向了上升通道。落后產(chǎn)能在未來幾年將會快速出清，隨著產(chǎn)業(yè)鏈條逐漸完善，硝酸行業(yè)仍將延續(xù)良性恢復(fù)態(tài)勢。前期市場價格波動對企業(yè)生產(chǎn)運行起到了顯著的作用。