錫礦產(chǎn)緬甸供給高峰已過，未來全球礦產(chǎn)錫供給重歸偏緊[圖]

錫礦王密 2019-04-29 07:41 來源：智研咨詢

錫元素符號Sn，英文名稱Tin，是一種銀白色有金屬光澤的金屬，它柔軟，易彎曲，無毒，熔點232℃，沸點2260℃。錫在常溫下，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，難以被氧化，且展性優(yōu)良，可制成極薄的錫箔。在不同的溫度范圍下，錫微觀晶體結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，當(dāng)溫度低于13.2℃，白錫轉(zhuǎn)變?yōu)槊夯野闼缮⒌姆勰鴾囟雀哂?61℃，白錫轉(zhuǎn)變?yōu)橐姿榈拇噱a。

全球錫資源具有稀缺性，2010年以來儲量幾無增長，2018年全球及中國錫的儲量分別為470萬噸和110萬噸，按照目前錫需求測算，全球及中國錫儲量可開采年限僅分別為15年和12年。從分布看，中國、印尼、巴西、澳大利亞、玻利維亞五國在全球錫儲量占比超70%，其中排名前三位的國家中國、印尼、巴西占全球錫儲量的55%。中國在全球錫資源儲量占比23%，并主要集中在云南、湖南、廣西、廣東、內(nèi)蒙古五省。

全球礦產(chǎn)錫較集中，中國、印尼和緬甸三國占2018年全球礦產(chǎn)錫供給71%，近年新增供給主要來自緬甸?？紤]到緬甸錫儲量有限，且品位下降較快，2017年已轉(zhuǎn)為地下開采，未來供給下降將不可避免；其他包括中國、印尼等礦產(chǎn)錫生產(chǎn)國家受產(chǎn)業(yè)政策以及品位下降，資源枯竭問題日益突出，在產(chǎn)錫礦增長有限。未來新增礦產(chǎn)錫項目主要集中在非洲和澳大利亞，其中2019年主要是明蘇公司尾礦和剛果（金）Bisie項目，2019年之后項目則有不確定性。盡管有新項目投放，但預(yù)計不敵在產(chǎn)礦下降，全球礦產(chǎn)錫供給將偏緊。

錫的下游主要是電子、化工、鍍錫板等，2010~2018年復(fù)合增速為0.5%，并于2018年達到38.1萬噸。盡管電子領(lǐng)域需求受消費電子較為低迷以及電子產(chǎn)品微型化的影響，但未來5G將成為增長驅(qū)動力；化工領(lǐng)域在PVC需求增長以及錫熱穩(wěn)定劑占比提升驅(qū)動下，保持增長；其它領(lǐng)域則以平穩(wěn)為主。

2018年全球錫儲量分布較為集中

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中國是全球最大的錫資源擁有國，約占全球錫儲量的23%。中國錫儲量總體呈下降趨勢，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年錫的儲量和資源量分別為110萬噸和450萬噸，按照9萬噸年產(chǎn)量估算，中國錫儲量僅能開采12年。同時，中國錫礦資源分布較為不均衡，云南、湖南、廣西、廣東、內(nèi)蒙古五省，在全國錫儲量占比接近90%，其中又以云南個舊和廣西大廠最為出名，二者約占我國錫儲量的三分之一。

中國錫資源分布

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精煉錫的供給主要包括原生的礦產(chǎn)錫和再生錫，其中礦產(chǎn)錫是主要的供應(yīng)者，在全球精煉錫的份額約為70%，而再生錫占比約30%。目前錫的冶煉能力總體比較充裕，影響精煉錫產(chǎn)量的主要因素不是冶煉能力，而是錫礦資源供給以及市場需求，全球大型的錫公司多采用一體化的形式。2010年以來，全球精煉錫的產(chǎn)量有所波動，但總體上供給增長有限，2010~2018年產(chǎn)量復(fù)合增速為0.81%，其中2016年以來，伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇以及緬甸資源供給增加，

2016~2018年全球精煉錫產(chǎn)量增速有所回升。

2018年全球前十大精煉錫廠商市場份額較高

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盡管中國是全球第一大的錫資源擁有國，相應(yīng)的錫的冶煉能力也位居全球首位，2018年精煉錫的產(chǎn)量17.2萬噸，約占全球精煉錫產(chǎn)量的47%。但隨著資源量消耗以及冶煉能力的增加，目前中國精煉錫生產(chǎn)所需的原材料自給率僅略高于50%，原料缺口主要由緬甸進口滿足。

按國別看，中國、印尼、緬甸是主要的全球礦產(chǎn)錫供給國，2018年份額分別為29.3%、27.0%和14.6%，三個國家占全球礦產(chǎn)錫供給的71%，其他國家中巴西、玻利維亞、秘魯在全球礦產(chǎn)錫的份額均為5.9%，除此之外的國家份額多在3%以下。從增長看，緬甸自從2011年進入錫礦行業(yè)以來，產(chǎn)量快速提升，是全球礦產(chǎn)錫增長主要來源。

全球其他地區(qū)錫礦或多或少也面臨資源枯竭問題。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，未來全球錫礦新增的供給主要來自非洲和澳大利亞，其中2019年投產(chǎn)項目包括秘魯明蘇公司SanRafael尾礦項目，新增錫產(chǎn)能4750噸以及Alphamin資源公司位于剛果（金）的Bisie項目，新增產(chǎn)能9650噸，而2020年及之后項目則有較大的不確定性。預(yù)計，盡管有新項目投產(chǎn)，但隨著現(xiàn)有礦山品位下降以及資源枯竭，未來全球錫礦的供給仍將偏緊。

錫的需求較為廣泛，主要集中在電子行業(yè)中的焊料、化工以及鍍錫板，其中焊料占比最高，在全球及中國錫消費的占比分別為47%和65%。分區(qū)域看，錫消費主要在亞洲，并以中國消費量最大，約占全球錫消費的46%?？傮w看，錫消費較為平穩(wěn)，全球錫消費量由2000年的36.7萬噸提高到2018年的38.1萬噸，2010~2018年年復(fù)合增速為0.5%，而中國近年來，錫消費受電子行業(yè)景氣變化影響有所波動，2000~2018年復(fù)合增速仍增長1.53%。

2017年全球錫的消費結(jié)構(gòu)

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2017年全球錫消費區(qū)域構(gòu)成

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中國錫的消費結(jié)構(gòu)

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未來電子錫焊料需求有正反兩方面的力量，正面看，隨著5G商用化的推進，消費電子需求預(yù)計將恢復(fù)增長，且節(jié)能環(huán)保將成為發(fā)展趨勢，無鉛無銻焊料成為主流，客觀增加錫焊料的使用。負面因素，電子產(chǎn)品越來越微型化，可能拉低電子行業(yè)錫的用量，但根據(jù)國際錫業(yè)協(xié)會的預(yù)計，電子產(chǎn)品微型化正在接近頂峰，尤其是中國之外的國家和地區(qū)。根據(jù)正反兩方面的分析，預(yù)計盡管受電子產(chǎn)品微型化影響，但5G對需求的拉動顯著，預(yù)計錫焊料未來將保持增長態(tài)勢。

焊錫條、焊錫絲是中國錫焊料主要產(chǎn)品形態(tài)

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錫在化工領(lǐng)域中主要用于PVC（聚氯乙烯）熱穩(wěn)定劑，盡管價格較高，但穩(wěn)定性好，制品具有高透明性，且用量較少。目前中國PVC熱穩(wěn)定劑以毒性較大的鉛鹽熱穩(wěn)定劑為主，而錫類熱穩(wěn)定劑占比僅約為10%，遠低于發(fā)達國家水平，未來錫類熱穩(wěn)定劑占比有望逐步提高。另一方面，PVC作為基礎(chǔ)原材料，和地產(chǎn)和建筑相關(guān)，隨著經(jīng)濟增長以及城鎮(zhèn)化率提高，全球及中國PVC產(chǎn)量預(yù)計也將保持增長，全球主要PVC產(chǎn)銷國中國，2010~2018年表觀消費量的復(fù)合增速為5.5%。

中國PVC熱穩(wěn)定劑構(gòu)成