2019年全球醫(yī)藥市場規(guī)模預(yù)測、中國醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)回顧、醫(yī)藥行業(yè)國家政策趨勢預(yù)測及行業(yè)投資趨勢分析[圖]

    醫(yī)藥是預(yù)防或治療或診斷人類和牲畜疾病的物質(zhì)或制劑。藥物按來源分天然藥物和合成藥物。醫(yī)藥也可預(yù)防疾病，治療疾病，減少痛苦，增進健康，或增強機體對疾病的抵抗力或幫助診斷疾病的物質(zhì)。

    一、2019年全球醫(yī)藥市場規(guī)模預(yù)測

    從2012年到2017年，全球醫(yī)藥市場的年均復(fù)合增長率約為3.2%，初步統(tǒng)計2018年全球醫(yī)藥市場規(guī)模為1.17萬億美元，預(yù)計到2019年全球醫(yī)藥市場規(guī)模將超1.2萬億美元。根據(jù)預(yù)測，東南亞和東亞、拉丁美洲、非洲、南亞等新興市場年均復(fù)合增長率預(yù)計將超過10%，成為全球醫(yī)藥行業(yè)的主要驅(qū)動力量。

    2012-2019年全球醫(yī)藥市場規(guī)模及同比增長走勢

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國醫(yī)藥品行業(yè)市場需求預(yù)測及投資未來發(fā)展趨勢報告》

    二、醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)回顧

    隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，人們對自身健康的重視程度不斷提高，對相關(guān)醫(yī)藥產(chǎn)品的需求逐步擴大。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，長期以來一直保持較快增速。醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值從1978年的79億元增長到2015年的2.87萬億元，增長超過250倍。2011-2015年我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值從15，623.67億元增至28，713.01億元。受宏觀經(jīng)濟影響，醫(yī)藥行業(yè)增速逐年下降，但是近五年仍持續(xù)增長，年復(fù)合增長率為16.43%。2013-2015年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值分別實現(xiàn)同比增長18.79%、15.70%和12.56%。2016年我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值達到32395億元，同比增長11.56%。2017年我國醫(yī)藥工總產(chǎn)值達到35699億元，同比增長12.7%。

    盡管近兩年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值的增速有所放緩，但隨著醫(yī)療體制改革的持續(xù)推進，醫(yī)療衛(wèi)生費用支出逐年提高，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度。2016年，醫(yī)藥工業(yè)銷售收入與2015年相比增長速度有所回升，2016年醫(yī)藥工業(yè)銷售收入為29463億元，2017年中國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入將達到32651億元。
2017年醫(yī)藥經(jīng)濟運行特征為：醫(yī)藥工業(yè)銷售收入及利潤增幅回升，醫(yī)藥商業(yè)增幅下滑，三大終端均增長乏力?？傮w上，“十三五”時期醫(yī)藥工業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇。但也要看到，發(fā)達國家依靠技術(shù)變革與技術(shù)突破正在形成新的競爭優(yōu)勢，其他新興市場國家已在仿制藥國際競爭中贏得先機;前期支撐我國醫(yī)藥工業(yè)高速增長的動力正在減弱，結(jié)構(gòu)性矛盾進一步凸顯，亟需加快增長動能的新舊轉(zhuǎn)換，醫(yī)藥工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)。

    1、醫(yī)藥工業(yè)數(shù)據(jù)表觀增速低，主要是因為存在巨大分化

    2018年1-7月份醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入14404億（+14.0%）和利潤1789億（+11.2%），2018年7月單月實現(xiàn)收入1827億元（+17.6%）和利潤204億元（-8.7%）；醫(yī)藥行業(yè)分化明顯，醫(yī)藥工業(yè)數(shù)據(jù)對投資決策支持作用??；2018年3月以來醫(yī)藥工業(yè)收入和利潤增速均有所下滑：1）收入端增速下滑主要是因為年初流感影響導(dǎo)致經(jīng)銷商和終端備貨庫存增加，3月以來渠道和終端去庫存，表觀收入增速有所下滑，預(yù)計未來將維持10%以上穩(wěn)定增長；2）利潤端增速下滑幅度更大估計與兩票制低開轉(zhuǎn)高開影響有關(guān)，導(dǎo)致表觀收入增速提升，但扣掉轉(zhuǎn)高開后費用處理，利潤增速下滑。

    醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及增長率

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    醫(yī)藥制造業(yè)利潤總額及增長率

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2、醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)展情況分析

    267家醫(yī)藥上市公司2018H1收入總額增速為21.7%、歸母凈利潤總額增速為20.8%。•267家醫(yī)藥上市公司2018Q1和2018Q2營業(yè)收入總額增長分別為25.2%和18.5%，凈利潤總額增長分別為28.7%和14.7%，

    醫(yī)藥行業(yè)上市公司收入總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤總額及增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    醫(yī)藥行業(yè)上市公司收入總額及增速（分季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    醫(yī)藥上市公司歸母凈利潤總額及增速（分季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    3、醫(yī)藥行業(yè)概況：疫苗、CRO、醫(yī)療服務(wù)、原料藥表現(xiàn)靚麗

    2018年中報：•收入增長最快的三個細分領(lǐng)域依次為：疫苗、醫(yī)療服務(wù)、IVD；•利潤增長最快的三個細分領(lǐng)域依次為：疫苗、化學(xué)原料藥、CRO。•2018Q2季報：•收入增長最快的三個細分領(lǐng)域依次為：疫苗、化學(xué)原料藥、醫(yī)療服務(wù)；•利潤增長最快的三個細分領(lǐng)域依次為：疫苗、CRO、OTC中藥

    2018年半年報及2018Q2醫(yī)藥行業(yè)各細分領(lǐng)域收入及凈利潤增速情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    4、醫(yī)藥行業(yè)盈利能力分析

    267家醫(yī)藥上市公司2017年和2018H1的毛利率、凈利率整體趨勢向上，其中：•毛利率整體趨勢向上：1）兩票制低開轉(zhuǎn)高開；2）高毛利率產(chǎn)品放量且占比提升；•銷售費用率略有升高：1）兩票制低開轉(zhuǎn)高開，銷售費用增加；2）產(chǎn)品推廣力度加大。•管理費用率下降：規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•財務(wù)費用率維持穩(wěn)定。

    醫(yī)藥行業(yè)上市公司毛利率及凈利率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    醫(yī)藥行業(yè)上市公司期間費用率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    5、化學(xué)制劑收入與業(yè)績增速分析

    51家化學(xué)制劑公司2018H1年收入總額增速為23.7%、歸母凈利潤總額增速為19.7%。•化學(xué)制劑行業(yè)2018Q1和2018Q2營業(yè)收入總額增長分別為26.5%和20.3%，凈利潤總額增長分別為21.4%和13.4%，行業(yè)整體仍然保持快速增長態(tài)勢，規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)。

    化學(xué)制劑上市公司收入總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    化學(xué)制劑上市公司歸母凈利潤總額及增
   

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    化學(xué)制劑上市公司收入總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    化學(xué)制劑上市公司歸母凈利潤總額及增速（單季度

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    盈利能力方面，化學(xué)制劑上市公司2017年和2018H1的毛利率、凈利率整體趨勢向上，其中：•毛利率整體趨勢向上：1）高毛利率產(chǎn)品放量且占比提升；2）規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•銷售費用率略有升高：市場競爭變激烈導(dǎo)致推廣費用加大。•管理費用率下降：規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•財務(wù)費用率下降：債務(wù)融資規(guī)模減少。•西南證券醫(yī)藥團隊觀點：化學(xué)制劑正處于轉(zhuǎn)型升級過程中，一致性評價實現(xiàn)仿制藥供給側(cè)改革，創(chuàng)新加速實現(xiàn)行業(yè)由仿制藥向創(chuàng)新藥的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型；未來化藥公司分化將會更加明顯

    化學(xué)制劑上市公司毛利率及凈利率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

化學(xué)制劑上市公司期間費用率（整體法）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從市場結(jié)構(gòu)來看，我國化學(xué)制藥行業(yè)分為原料藥和化學(xué)制劑兩個子行業(yè)，其中化學(xué)制劑行業(yè)市場規(guī)模略高于化學(xué)原料藥行業(yè)。

    2015-2017年中國化學(xué)制藥行業(yè)市場規(guī)模

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017年醫(yī)藥行業(yè)細分領(lǐng)域投資中，生物制藥占比最高，投資案例數(shù)有69起，占比20.18%；投資金額60.31億元人民幣，占比24.21%；由于生物技術(shù)的發(fā)展，抗體偶聯(lián)技術(shù)的成熟，CRO公司的發(fā)展，大大縮短了生物制藥的研發(fā)周期，生物制藥高速發(fā)展。其次是化學(xué)藥品原藥制造業(yè)，投資案例數(shù)和投資金

    額占比分別是14.33%和8.60%。

    2017年中國股權(quán)投資市場醫(yī)藥行業(yè)細分領(lǐng)域分析（按投資金額）（單位：億元，%）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017年中國股權(quán)投資市場醫(yī)藥行業(yè)細分領(lǐng)域分析（按投資案例數(shù)）（單位：起，%）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    6、原料藥：維持高景氣行情

    34家原料藥公司2018H1年收入總額增速為32.9%、歸母凈利潤總額增速為82%。•34家原料藥公司2018Q1和2018Q2營業(yè)收入總額增長分別為42.6%和23.9%，凈利潤總額增長分別為154.8%和26.4%，利潤增速有所提升。

    原料藥上市公司收入總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    原料藥上市公司歸母凈利潤總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    原料藥上市公司收入總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    原料藥上市公司歸母凈利潤總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    盈利能力方面，原料藥上市公司2017年和2018H1的毛利率、凈利率整體趨勢向上，其中：•毛利率整體趨勢向上：1）供給側(cè)改革，供給端減少；2）規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•銷售費用率略有升高：產(chǎn)品推廣力度加大。•管理費用率下降：規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•財務(wù)費用率降低：債務(wù)融資規(guī)模減少。•西南證券醫(yī)藥團隊觀點：受供給側(cè)改革的利好，國內(nèi)原料藥行業(yè)正處于去產(chǎn)能、提質(zhì)量的過程中，改革會導(dǎo)致整個供給少于需求端，價格提升使原料藥行業(yè)進入景氣的周期行情，原料藥將會制劑的競爭的核心資源。

    原料藥上市公司毛利率及凈利率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    原料藥上市公司期間費用率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    7、中藥OTC企業(yè)盈利及子行業(yè)情況分析

    按照申萬行業(yè)分類，中藥行業(yè)公司共72家。2018H1營業(yè)收入、凈利潤分別約為1521、212億元，同比增速分別約為20.2%、21.3%。單季度來看，2018Q1和2018Q2營業(yè)收入總額增長分別為22.7%和17.8%，凈利潤總額增長分別為23.5%和19.2%。

    中藥上市公司收入總額及增速（上半年）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中藥上市公司利潤總額及增速（上半年）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中藥上市公司收入總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中藥上市公司利潤總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中藥：OTC企業(yè)盈利較好，子行業(yè)分化繼

    根據(jù)品牌、終端以及劑型等因素，大致將中藥行業(yè)可細分為傳統(tǒng)中藥、OTC中藥、醫(yī)院口服及醫(yī)院注射四大類，具體收入及利潤變化情況如下。品牌中藥，行業(yè)增速進入5-10%區(qū)間，還需繼續(xù)觀察下半年變化。上半年龍頭公司云南白藥、東阿阿膠半年業(yè)績均低于預(yù)期，分析其主要原因為進入渠道調(diào)整階段，預(yù)計行業(yè)全年收入增速或在10%左右；OTC中藥，增速整體快。該數(shù)據(jù)受白云山影響較大，若剔除該標的后，上半年收入和利潤增速分別約為19.8%、21%，單季度來看，Q1和Q2收入增長分別為13.2%和27.6%，凈利潤增長分別為25.8%和17%，有下滑趨勢；中藥飲片，繼續(xù)高增長。由于行業(yè)樣本公司僅兩家，數(shù)據(jù)波動受康美藥業(yè)影響較大；醫(yī)院口服，收入增速遠快于利潤。受銷售模式調(diào)整，部分企業(yè)出廠價提升，但凈利潤增速平穩(wěn)。Q2增速下滑幅度較大原因為部分企業(yè)增加了銷售費用；醫(yī)院注射，業(yè)績下滑。除了與醫(yī)院口服劑型有相同的銷售政策變化外，注射劑還面臨著銷量及價格下降，前景不看好。

    中藥行業(yè)收入及盈利情況分析

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    8、生物藥行業(yè)情況分析

    22家生物制品公司（剔除上海萊士、天壇生物和長生生物）2018H1年收入總額增速為50.4%、歸母凈利潤總額增速為60.1%。•生物藥行業(yè)2018Q1和2018Q2營業(yè)收入總額增長分別為41.4%和50.1%，凈利潤總額增長分別為45.4%和68.0%，行業(yè)整體環(huán)比呈加速增長態(tài)勢

    生物藥上市公司收入總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    生物藥上市公司歸母凈利潤總額及增速

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    生物藥上市公司收入總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    生物藥上市公司歸母凈利潤總額及增速（單季度）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    盈利能力方面，生物藥上市公司2018H1毛利率略有回落、但凈利率提升明顯，其中：•毛利率略有回落：1）部分產(chǎn)品價格略有下降；2）部分生物藥企業(yè)收入貢獻結(jié)構(gòu)變化。•銷售費用率上行：兩票之后2017和2018H1提升明顯，目前逐步企穩(wěn)。•管理費用率明顯下降：規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。•財務(wù)費用率保持平穩(wěn)

    生物藥上市公司毛利率及凈利潤率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    生物藥上市公司期間費用率（整體法）

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    三、醫(yī)藥行業(yè)國家政策趨勢預(yù)測

    1、支持醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展創(chuàng)新，為新藥研發(fā)營造良好的政策環(huán)境

    為滿足廣大群眾迫切用藥需求，近年來，我國出臺了多項政策鼓勵和加速國內(nèi)外抗癌藥、創(chuàng)新藥上市。2018年以來，幾乎每隔一兩個月就有一個我國自主研發(fā)的新藥獲批上市，呈現(xiàn)出一種前所未有的集中爆發(fā)態(tài)勢。”盡管國產(chǎn)創(chuàng)新藥發(fā)展迅猛，但與發(fā)達國家先進水平相比，我國新藥研發(fā)仍有較大差距，我國目前絕大部分創(chuàng)新藥物還是在國外發(fā)現(xiàn)的作用機制、作用靶點基礎(chǔ)上研發(fā)出來的。

    從長遠來看，創(chuàng)新藥物的研發(fā)能力仍然是企業(yè)核心競爭力所在，良好的政策環(huán)境至關(guān)重要。效果最為明顯的就是藥品上市許可持有人制度的改變。2015年開始實施的為期3年的《藥品上市許可持有人制度試點方案》明確提出，藥品研發(fā)機構(gòu)或科研人員取得藥品上市許可及藥品批準文號的，可以成為持有人。這一政策明確了藥品技術(shù)的擁有者可以持有批準文號，依法享有藥品上市后的市場回報。

    以醋酸卡泊芬凈、吉非替尼為例，若選擇將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給藥品生產(chǎn)企業(yè)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓費分別為1000萬元、5000萬元，而上市后年銷售額分別為4000萬元、1億元，藥品技術(shù)擁有者持有批準文號帶來的市場回報大大高于技術(shù)轉(zhuǎn)讓獲益。為了持續(xù)推動新藥研發(fā)活力，2018年10月，國家藥監(jiān)局已向全國人大常委會做《關(guān)于延長授權(quán)國務(wù)院在部分地方開展藥品上市許可持有人制度試點期限的決定（草案）的說明》，擬將試點期限延長至修改完善后的藥品管理法施行之日。

    為滿足臨床用藥需求，促進和推動醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入，下一步，國家藥監(jiān)局一方面還將調(diào)整進口化學(xué)藥品注冊檢驗程序，將所有進口化學(xué)藥品上市前注冊檢驗調(diào)整為上后監(jiān)督抽樣，加快境外新藥上市進程；另一方面，還將實施藥品專利鏈接和專利期限補償制度，促使創(chuàng)新者具有合理的預(yù)期獲益，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，為藥物研發(fā)創(chuàng)新營造良好政策環(huán)境，讓更多創(chuàng)新成果惠及廣大患者。

    2、《國家基本藥物目錄（2018年版）》實施，未來將實行動態(tài)調(diào)整

    11月1日，我國《國家基本藥物目錄（2018年版）》正式實施。總體來看，2018年版目錄具有以下特點：一是增加了品種數(shù)量，由原來的520種增加到685種，其中西藥417種、中成藥268種（含民族藥），能夠更好地服務(wù)各級各類醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)，推動全面配備、優(yōu)先使用基本藥物。二是優(yōu)化了結(jié)構(gòu)，突出常見病、慢性病以及負擔(dān)重、危害大疾病和公共衛(wèi)生等方面的基本用藥需求，注重兒童等特殊人群用藥，新增品種包括了腫瘤用藥12種、臨床急需兒童用藥22種等。三是進一步規(guī)范劑型、規(guī)格，685種藥品涉及劑型1110余個、規(guī)格1810余個，這對于指導(dǎo)基本藥物生產(chǎn)流通、招標采購、合理用藥、支付報銷、全程監(jiān)管等將具有重要意義。四是繼續(xù)堅持中西藥并重，增加了功能主治范圍，覆蓋更多中醫(yī)臨床癥候。五是強化了臨床必需，這次目錄調(diào)整新增的藥品品種中，有11個藥品為非醫(yī)保藥品，主要是臨床必需、療效確切的藥品，比如直接抗病毒藥物索磷布韋維帕他韋，專家一致認為可以治愈丙肝，療效確切。

    未來目錄將實行動態(tài)調(diào)整，調(diào)整周期原則上不超過3年。下一步，衛(wèi)生健康委將盡快修訂完善《國家基本藥物目錄管理辦法》，以藥品臨床價值為導(dǎo)向，注重循證醫(yī)學(xué)、藥物經(jīng)濟學(xué)和真實世界研究，大力推動開展藥品使用監(jiān)測和綜合評價，建立國家基本藥物目錄動態(tài)調(diào)整機制，堅持調(diào)入調(diào)出并重，持續(xù)完善目錄品種結(jié)構(gòu)和數(shù)量，切實滿足疾病防治用藥需求。每次動態(tài)調(diào)整的具體品種數(shù)量，將根據(jù)我國疾病譜變化和臨床診療需求，綜合考慮藥品臨床應(yīng)用實踐、藥品標準變化、藥品不良反應(yīng)監(jiān)測、藥品臨床綜合評價等因素確定。

    3、降低用藥價格依然是政策著力點

    2018年下半年以來，降低用藥價格成為中央和地方醫(yī)藥政策的主要目標對象，以抗癌藥為重點的重大疾病藥品，通過國家談判、聯(lián)盟組團、名錄“優(yōu)惠”、帶量采購等多種手段，價格已有明顯下調(diào)。10月，經(jīng)過3個月的國家談判，涉及非小細胞肺癌、腎癌、結(jié)直腸癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多個癌種的17種抗癌藥品被納入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）》乙類范圍，價格平均降幅達56.7%。

    而地方更是出臺了近百項政策力促降藥價。8月，江西省率先啟動降藥價，要求已納入江西省網(wǎng)上采購平臺的且屬于降低關(guān)稅和增值稅范圍內(nèi)的進口藥和抗癌藥品，按照降價金額不少于降稅金額的原則申報采購價格。應(yīng)降而不降的藥品，將進行相應(yīng)扣分處理，直至取消中標掛網(wǎng)采購資格。9月，四川省對最高掛網(wǎng)限價實行動態(tài)調(diào)整，凡最高掛網(wǎng)限價高于全國范圍內(nèi)最新產(chǎn)生的最低省級掛網(wǎng)中標價格的，將按照其最低省級掛網(wǎng)中標價格進行調(diào)整。同一生產(chǎn)企業(yè)的同一品種藥品，相同劑型不同規(guī)格產(chǎn)品最高掛網(wǎng)限價不能價格倒掛，否則將按價低者調(diào)平。

    預(yù)計2019年，降低用藥價格依然是政策著力點，讓老百姓用上敢用藥、用好藥，降低用藥負擔(dān)。

    4、國家醫(yī)療保障局的成立將加快醫(yī)保支付標準政策的出臺

    至今，醫(yī)保支付標準遲遲未能正式推出。2015年5月，發(fā)改委發(fā)布《推進藥品價格改革意見》，首度提及有關(guān)部門將出臺醫(yī)保支付標準，推動醫(yī)療機構(gòu)和零售藥店在市場競爭機制下，主動降低采購價格；2015年8月和2016年11月，原人社部聯(lián)合原衛(wèi)計委分別制定了兩版基本醫(yī)療保險藥品支付標準制定規(guī)則的征求意見稿，政策執(zhí)行總體更加細化，但一直未發(fā)布全國版的正式推行政策。

    醫(yī)保支付標準政策未正式推出的原因：一是，原人社部對藥品采購和定價的話語權(quán)不足是主要原因。原人社部的職能僅限于藥品支付，在藥品定價（招標）和藥品采購監(jiān)督（醫(yī)療行為）方面話語權(quán)較弱，而藥品醫(yī)保支付標準推行的前提即為醫(yī)保管理方需要對藥品本身的定價和采購有明確的話語權(quán)，在招標采購機制的存在下，醫(yī)保支付標準的推行難度較大。二是，配套工作——一致性評價工作進展較慢也阻礙了醫(yī)保支付標準的出臺。

    2018年3月13日，國務(wù)院機構(gòu)改革方案公布，將組建國家醫(yī)療保障局。5月31日，新組建的國家醫(yī)療保障局正式掛牌，將人力資源和社會保障部的城鎮(zhèn)職工和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險、生育保險職責(zé)，國家衛(wèi)生和計劃生育委員會的新型農(nóng)村合作醫(yī)療職責(zé)，國家發(fā)展和改革委員會的藥品和醫(yī)療服務(wù)價格管理職責(zé)，民政部的醫(yī)療救助職責(zé)整合。進入10月份，各地醫(yī)療保障局陸續(xù)組建。

    醫(yī)療保障局的成立將提升醫(yī)保支付標準出臺預(yù)期。新的醫(yī)療保障局集合了醫(yī)保藥品支付、定價和采購監(jiān)督三大職能，已掃清了此前政策出臺的最大阻礙，出于提升控費手段效率的訴求，預(yù)期醫(yī)保局會加快醫(yī)保支付標準政策的制定工作。

    四、醫(yī)藥行業(yè)投資趨勢分析

    1、單抗藥物成為投資熱點

    單抗藥比傳統(tǒng)醫(yī)療更精準，有明顯的臨床優(yōu)勢，而且中國單抗藥的使用比率明顯低于國際水平，我國還有很大的發(fā)展空間。隨著國外單抗藥迎來一波專利到期的小高峰，中國單抗藥的生產(chǎn)企業(yè)將迎來發(fā)展機遇。

    2、CMO和CSO發(fā)展迅速

    兩票制沖擊了現(xiàn)行的藥品經(jīng)營體系，結(jié)構(gòu)了當前藥品的交易結(jié)構(gòu)，舊有的醫(yī)藥利益鏈條被打破，新的交易結(jié)構(gòu)重新建立，另外再加上營改增，醫(yī)藥企業(yè)對外包公司依賴加大。

    同時，隨著全球醫(yī)藥市場的競爭日益激烈，制藥產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)業(yè)分工，國際醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)已呈現(xiàn)出集中于自身核心業(yè)務(wù)而把公司的非核心業(yè)務(wù)外包的大趨勢，合同加工外包CMO和合同銷售組織CSO這類外包公司有望迎來發(fā)展機遇。

    3、中醫(yī)藥蘊藏重大發(fā)展機會

    政策方面，國務(wù)院等部門陸續(xù)出臺了《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016-2030）》、《中華人民共和國中醫(yī)藥法》等多部法規(guī)政策，以扶持中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

    同時，中藥超微細化特性研究獲得突破，使中藥經(jīng)過超微細粉碎到一定程度，可大大提高中藥藥效，提升中藥在醫(yī)藥行業(yè)的競爭優(yōu)勢，中醫(yī)藥市場需求廣闊。

    4、產(chǎn)業(yè)鏈化投資興起

    單一化投資難以形成產(chǎn)業(yè)鏈布局，醫(yī)藥投資若只投單一方向項目，在產(chǎn)業(yè)鏈里面布局的節(jié)點過少，容易錯失項目，也很難給被投企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的增值服務(wù)。在行業(yè)、領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點上穩(wěn)步布局，可使被投企業(yè)之間形成良好的上下游業(yè)務(wù)，促進多家企業(yè)整體化發(fā)展。