2019年丙烯酸行業(yè)發(fā)展情況：產(chǎn)能和市場需求矛盾進一步激化，將迎來新的發(fā)展機遇[圖]

    一、全球丙烯酸產(chǎn)能規(guī)模分析

    2017年全球丙烯酸產(chǎn)能規(guī)模主要分布在中國、北美以及歐洲等地區(qū)。從生產(chǎn)企業(yè)來看，海外企業(yè)的丙烯酸產(chǎn)能相對比較集中，巴斯夫、陶氏化學、日本觸媒、阿科瑪以及LG化學等均具有較大規(guī)模丙烯酸產(chǎn)能。

    2017年全球丙烯酸總消費量大約為566.4萬噸，同比增長4.9%，隨著下游涂料、膠粘劑以及SAP等應用的不斷增長，丙烯酸行業(yè)商情報告預計丙烯酸全球需求仍將保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，且未來亞太地區(qū)將成為丙烯酸需求的主要增長點。

全球丙烯酸產(chǎn)能及消費量情況

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國聚丙烯酰胺行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

    美國、歐洲和中國是全球主要丙烯酸生產(chǎn)地區(qū)，中國是近年丙烯酸生產(chǎn)發(fā)展最快的國家，目前丙烯酸全球需求量在510萬噸左右；從地域分布看，亞太地區(qū)是全球丙烯酸的主要需求增長點，占比超過50%，而中國和印度的需求總量就達到該地區(qū)的70%左右。主要是中國在新增產(chǎn)能，未來全球供需格局有望進一步改善。

    二、丙烯市場需求增及當量缺口情況分析

    1、丙烯是化學工業(yè)的基本原料，具有廣泛的應用
丙烯（Propylene,CH2=CHCH3）常溫下為無色、無臭、稍帶有甜味的氣體，分子量42.08，密度0.5139g/cm3(20℃)，冰點-185.3℃，沸點-47.4℃。易燃，爆炸極限為2%～11%。不溶于水，溶于有機溶劑，是一種屬低毒類物質(zhì)。
丙烯是三大合成材料（塑料、橡膠和化纖）的基本原料，主要來源是石腦油或烷烴的蒸汽裂解、煉廠氣副產(chǎn)、煤制烯烴（包括煤/甲醇制烯烴和煤/甲醇制丙烯工藝）和丙烷脫氫，丙烯主要用于生產(chǎn)聚丙烯、環(huán)氧丙烷、丙烯腈、異丙苯、丙烯酸、丁辛醇等下游衍生物，下游各級衍生物在汽車、電子電器、建筑、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域具有廣泛的應用。

    2、丙烯表觀需求量和當量需求量巨大，近年來需求增長穩(wěn)健
丙烯需求量和GDP增長有很好的一致性，2001-2017年的數(shù)據(jù)表明，全球丙烯消費增速大約是全球GDP增速的1.5倍，而中國丙烯消費增速大約是中國GDP增速的1.2倍。但隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改變和GDP增速的放緩，中國丙烯消費增速和GDP增速的倍數(shù)呈現(xiàn)出增加的趨勢，例如過去五年的平均倍數(shù)在1.8倍左右。長期來看，丙烯消費量的增長仍然會遠遠高于中國GDP的增長。

丙烯需求增速和GDP的關(guān)系

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    截止2017年底，中國丙烯產(chǎn)能3135萬噸，當年丙烯產(chǎn)量2807萬噸，開工率90%，屬于開工率較高的化工產(chǎn)品之一；當年丙烯表觀需求量3088萬噸，凈進口281萬噸，進口依存度9%。2011~2017年我國丙烯產(chǎn)量、表觀消費量和進口量年均復合增長率分別為13%、13%和7%。預計未來兩年我國丙烯產(chǎn)量和消費量仍然保持中速穩(wěn)健增長。

中國丙烯歷年產(chǎn)能、產(chǎn)量、表觀需求量和開工率（萬噸）

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    事實上中國每年仍要進口大量的丙烯單體及其下游產(chǎn)品，其中聚丙烯缺口最大。如果從丙烯下游衍生物需求量折算成的丙烯當量需求來看，中國的丙烯需求缺口還是相當大的。根據(jù)2017年中國主要丙烯衍生物的表觀需求折算而成的丙烯當量需求量為3769萬噸，國內(nèi)丙烯產(chǎn)量2807萬噸僅僅占到丙烯當量需求的75%，供需缺口達到962萬噸，也就是說約四分之一的丙烯和丙烯衍生物依賴進口。如下圖所示：

丙烯供需缺口（萬噸）

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    三、丙烯需求主要受聚丙烯和丙烯腈的拉動

    1、丙烯下游裝置基本跟丙烯配套，尤其是聚丙烯和丙烯腈

    丙烯在常溫下是易燃低度氣體，儲運不便，倉儲周期較短。因此導致下游衍生物裝置多跟丙烯裝置配套發(fā)展，國內(nèi)煉化企業(yè)以及內(nèi)陸煤化工企業(yè)基本都配套聚丙烯（PP）產(chǎn)能，丙烯外賣量較少。華東與山東地區(qū)生產(chǎn)其他丙烯衍生品的企業(yè)部分也配套有上游丙烯產(chǎn)能，需外購丙烯的企業(yè)也多與上游供應商簽訂長期供貨協(xié)議，以CFR東北亞-山東-華東價格制定結(jié)算公式。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)丙烯長約比例最高可占下游企業(yè)總采購量的70%左右。

    從各大下游衍生物來看，PP粒料與丙烯腈配套比例最高，超過90%，這兩個領(lǐng)域丙烯實際貿(mào)易市場較小。而其他衍生物的配套比例均較低。

中國丙烯下游配套情況（萬噸）

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2、聚丙烯是丙烯的第一大下游需求，占丙烯總需求的65%

    丙烯的下游需求主要包括聚丙烯、環(huán)氧丙烷、丙烯腈、異丙苯、丙烯酸、丁辛醇等。2017年全球丙烯消費量為1.06億噸，其中第一大下游應用聚丙烯占據(jù)65%，環(huán)氧丙烷和丙烯腈分別占7%和6%，位列第二和第三大下游應用。

全球丙烯消費結(jié)構(gòu)

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    中國聚丙烯消費結(jié)構(gòu)跟全球結(jié)構(gòu)基本相似，只是異丙苯和丁辛醇的份額略有不同。2017年中國丙烯消費量為3088萬噸，其中第一大下游應用聚丙烯占據(jù)65%，環(huán)氧丙烷和丙烯腈分別占7%和6%，位列第二和第三大下游應用。丙烯酸消費119萬噸，占到丙烯總消費的4%，略低于全球數(shù)值，丁辛醇消費1970萬噸，占到丙烯總消費的6%，略高于全球數(shù)值，這主要是因為這些年國家丁辛醇產(chǎn)能的快速擴張導致的。

中國丙烯消費結(jié)構(gòu)

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    聚丙烯（PP）是最輕的通用塑料，因其綜合性能優(yōu)異，生產(chǎn)成本低，在國內(nèi)外的發(fā)展均十分迅速。在全球塑料用五大合成樹脂中，聚丙烯的產(chǎn)量占1/4左右。隨著汽車、電子電器等行業(yè)的發(fā)展，2018年P(guān)P消費仍將繼續(xù)保持強勢，預計到2021年表觀消費量將達到約2300萬~2350萬噸。未來中國將繼續(xù)引領(lǐng)全球產(chǎn)能擴張并有效填補國內(nèi)供應缺口。聚丙烯的消費領(lǐng)域未來變化不大，但編織制品等低端領(lǐng)域所占比例將逐漸減少，而注塑制品、纖維制品以及管板材等比例將增大，拉動國內(nèi)聚丙烯需求的快速增長。此外，高透明聚丙烯，紡黏無紡布、熔噴無紡布、細旦和超細旦聚丙烯纖維，家用電器專用料以及汽車專用料等將是今后發(fā)展的重點。

    環(huán)氧丙烷需求主要受下游產(chǎn)品聚醚、丙二醇和丙二醇醚需求的拉動，尤其是受聚醚產(chǎn)品的旺盛需求影響，環(huán)氧丙烷近八年的復合增長率達到近11%。2018年環(huán)氧丙烷表觀消費量預計達到326.6萬噸，主要是由家具、冰箱和汽車等應用終端所推動。但是在國內(nèi)環(huán)保形勢日趨嚴峻的背景之下，環(huán)氧丙烷增速逐漸放緩，未來整體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級壓力猶存，伴隨新工藝的崛起，環(huán)氧丙烷供需和進出口格局將出現(xiàn)改變，行業(yè)洗牌轉(zhuǎn)型漸行漸近。

    丙烯腈行業(yè)未來幾年仍有大約100多萬噸計劃新增產(chǎn)能，華東地區(qū)作為最大的消費區(qū)域，仍是產(chǎn)能建設主要集中地區(qū)（浙江石化26萬噸裝置和江蘇斯爾邦26萬噸裝置），此外，國內(nèi)丙烯腈新建裝置也擴展到華南地區(qū)，具體為廣西科元20萬噸裝置及中海油東方石化20萬噸裝置均在建，而在此之前，華南地區(qū)丙烯腈生產(chǎn)一直處于空白狀態(tài)。2018-2019年期間，國內(nèi)丙烯腈產(chǎn)能將迎來較快增長，供需缺口將逐漸減小。

    四、中國丙烯酸發(fā)展分析

    目前全球丙烯酸及酯供需基本平衡，國內(nèi)丙烯酸及其酯產(chǎn)能略有過剩，全球丙烯酸產(chǎn)能為800萬噸，需求量為650萬噸（開工率在80%以上），需求增速在4-5%之間，每年新增需求量在30萬噸左右，高于國內(nèi)丙烯酸新增產(chǎn)能，而全球2018年，國內(nèi)丙烯酸市場整體弱勢。

    從供應面看，2018年國內(nèi)粗丙烯酸產(chǎn)能334萬噸/年左右，較2017年新增24萬噸/年。

    從進出口情況看，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，截至2018年11月，我國共進口丙烯酸2.5萬噸，較2017年同期減少1.4萬噸，降幅36%；出口量11萬噸，較2017年同期增加4.3噸，增幅為65%。由此看出，國內(nèi)丙烯酸行業(yè)產(chǎn)能過剩情況凸顯。

    經(jīng)歷多年的產(chǎn)能擴張，中國丙烯產(chǎn)能已大幅超越美國。從全球丙烯產(chǎn)能擴張走勢看，中國在2012超越美國，一躍成為全球第一大丙烯產(chǎn)能國（3500萬噸），之后一直保持持續(xù)擴張走勢，并已超出美國近1500萬噸的規(guī)模。

    目前，中國丙烯產(chǎn)量約2840萬噸/年，進口約310萬噸/年，消費量約3150萬噸/年。

國內(nèi)主要生產(chǎn)丙烯酸企業(yè)產(chǎn)能占比

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2016-2019年丙烯酸市場走勢

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國內(nèi)丙烯酸成本利潤走勢

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    1）中國盡管是丙烯酸單體生產(chǎn)的第一大國，但丙烯酸及酯行業(yè)起步晚，受技術(shù)、原材料、資金、管理等因素的影響，行業(yè)企業(yè)數(shù)量較少，產(chǎn)品產(chǎn)量和價格比較透明。

    2）近兩年，中國丙烯酸市場經(jīng)過快速增長期后已逐步趨緩。2018年涂料企業(yè)陷入停產(chǎn)多、復產(chǎn)難的困境，行業(yè)產(chǎn)量增速放緩，需求不振。丙烯酸市場呈現(xiàn)供大于求的局面。

    3）2018年年初丙烯酸價格7500元/噸左右，年末以8600元/噸收尾，年均價與2017年持平。市場需求的下降，加上供大于求，銷售價格不斷下降。
2019年丙烯酸產(chǎn)能和市場需求之間的矛盾將得到進一步激化，行業(yè)將迎來更慘烈的市場競爭。當然，危險與機會并存，期待看到企業(yè)抓住機會，迎來新的發(fā)展機遇。

    五、丙烯酸下游需求情況分析

    丙烯酸是重要的有機原料及合成樹脂單體，主要由丙烯氧化制備而成，其下游用途廣泛。
    ——用于制備丙烯酸酯，主要種類有丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯等，終端應用在膠粘劑、涂料等領(lǐng)域
    ——SAP（高吸水樹脂）是今年來新興的消費領(lǐng)域，是丙烯酸精制后得到的精酸下游

丙烯酸下游主要行業(yè)占比

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    我國丙烯酸下游市場需求旺盛。其中2017年中國膠帶丙烯酸丁酯年度需求約為74萬噸左右，預期2018-2020年膠帶平均年度丙烯酸丁酯需求增長約為6.5%；2017中國乳液丙烯酸丁酯年度需求約為35萬噸左右，預期2018-2020年乳液平均年度丙烯酸丁酯需求增長約為12%；2017中國SAP-高純丙烯酸年度需求約為39萬噸左右，預期2018-2020年SAP平均年度高純丙烯酸需求增長約為18%。

    2004-2018年化單體商品量需求平均復合增長約8%左右。其中丙烯酸丁酯復合年化增長約11%，高純丙烯酸復合年化增長率約18%；丙烯酸異辛酯復合年華增長率約8%；MA/EA增長相對平緩；年化當量酸增長約7%（年度吸收約16萬噸粗酸），主要得益于丙烯酸丁酯、高純丙烯酸的增長；國內(nèi)下游對丁酯、辛酯、精酸等需求仍處于較快增長階段。

膠帶用丙烯酸丁酯需求增長情況（單位：萬噸）

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乳液用丙烯酸丁酯需求增長情況（單位：萬噸）

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SAP用高純丙烯酸需求增長情況（單位：萬噸）

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水處理用高純丙烯酸需求增長情況（單位：萬噸）

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2018年上半年丙烯酸生產(chǎn)情況

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    2018年上半年度衛(wèi)星石化丙烯酸及酯維持高開工率：其中衛(wèi)星石化丙烯酸及丁酯基本超負荷開工。且至六月底行業(yè)處于低庫存，需求的增加超過2013-2017的年度增加幅度，2018年中國丙烯酸及酯供需處于弱平衡狀態(tài)。

圖39：2018年上半年丙烯酸丁酯生產(chǎn)情況

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    丙烯酸7月價差回落，丙烯酸丁酯7月價差回暖，隨著下半年旺季到來盈利將有提升：丙烯酸7月、Q2、Q1價差分別為2809元/噸，2078元/噸，2088元/噸；Q2丙烯酸丁酯價差為962元/噸，相對Q1擴大428元/噸；7月份丙烯酸的價差為2809元/噸，相對上半年均值大幅度擴大；7月份丙烯酸丁酯的價差為1284元/噸，相對上半年均值大幅度擴大，各生產(chǎn)裝置運行穩(wěn)定，產(chǎn)品行情逐步進入傳統(tǒng)旺季，價差仍將回升

丙烯酸及酯價差變化（元/噸）

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