中國LED行業(yè)價(jià)格、生產(chǎn)成本、產(chǎn)業(yè)新格局及產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)分析預(yù)測[圖]

    一、全球LED照明發(fā)展分析

    LED在上世紀(jì)九十年代以前僅能作指示燈應(yīng)用，九十年代以后，高亮InGaAlP四元紅、黃光及GaN系藍(lán)、白光器件的開發(fā)成功，LED應(yīng)用開始由指示轉(zhuǎn)化為照明。主要應(yīng)用領(lǐng)域包括LED顯示屏、交通信號(hào)燈、景觀照明、手機(jī)應(yīng)用、汽車用燈、LCD顯示背光源、通用照明等。

    目前，LED產(chǎn)品在手機(jī)上應(yīng)用非常廣泛，是LED產(chǎn)品最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，占市場總需求的31％左右。一般每部手機(jī)需用10－20個(gè)LED產(chǎn)品，分別使用在手機(jī)鍵盤、顯示屏背光源及可照相手機(jī)閃光燈上。LED產(chǎn)品在手機(jī)市場的滲透率已趨于穩(wěn)定，未來手機(jī)用LED產(chǎn)品的增長空間將受手機(jī)銷量的直接影響。

全球LED照明應(yīng)用領(lǐng)域分布（單位：％）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國LED行業(yè)市場全景調(diào)查及投資方向研究報(bào)告》

    2014年以來，全球LED產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長的主要增長動(dòng)力來自照明應(yīng)用，所占比例為50％。LED照明技術(shù)的進(jìn)步和價(jià)格的下降，讓LED進(jìn)入照明領(lǐng)域成為現(xiàn)實(shí)。2017年，國際照明大廠飛利浦的LED燈泡價(jià)格進(jìn)一步下降至5－7美元，歐司朗也用低于7美元的價(jià)格搶占市場。由于發(fā)光效率比節(jié)能燈高、價(jià)格比節(jié)能燈低、壽命比節(jié)能燈長，LED照明產(chǎn)品已經(jīng)成為節(jié)能燈的有力替代產(chǎn)品。面對(duì)價(jià)格下降的趨勢，全球LED企業(yè)紛紛尋找細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力。重點(diǎn)企業(yè)走向價(jià)值鏈高端，加強(qiáng)汽車照明、植物照明、智能照明等細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)，針對(duì)不同的應(yīng)用環(huán)境提供可供選擇的照明方案。

    再者，全球范圍的淘汰禁止白熾燈計(jì)劃已經(jīng)進(jìn)入到關(guān)鍵時(shí)期。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，在2013年淘汰白熾燈的主要國家和地區(qū)將進(jìn)入75W、60W、40W淘汰的窗口期；從覆蓋范圍看，美國、加拿大、墨西哥、巴西、阿根廷、英國、澳大利亞、歐盟、日本、韓國、中國等國家和地區(qū)均進(jìn)入白熾燈的禁止和淘汰期，這極大刺激了新光源在2014年的替換和使用，加速了LED照明的推廣。美國、歐盟、韓國、日本、中國等均提出了LED照明產(chǎn)品替代進(jìn)程表。韓國提出2015年確保LED照明產(chǎn)品進(jìn)入30％的通用照明市場；日本提出2015年LED照明替代率為50％，2020年LED照明產(chǎn)品為100％替代率。LED認(rèn)證、標(biāo)準(zhǔn)的逐漸修正和完善使得2014年LED照明進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵期，政策推動(dòng)成為LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有利保障。

    二、中國LED行業(yè)發(fā)展情況分析

    1、LED行業(yè)價(jià)格走勢分析

    LED上游價(jià)格繼續(xù)下跌，下游整體價(jià)格平穩(wěn)2018年前11月，LED照明產(chǎn)品價(jià)格顯現(xiàn)平穩(wěn)，整體取代40w~60w產(chǎn)品價(jià)格下降約2.7%~3.6%，相較于2017年同期全球LED40w~60w照明價(jià)格年跌幅約0~8%，LED全球照明價(jià)格較為平穩(wěn)，顯現(xiàn)照明需求端未發(fā)生大幅波動(dòng)。但由于貿(mào)易戰(zhàn)影響，出口金額增速不及預(yù)期，中國LED照明出口金額2017/2016年增速達(dá)15%，2018年前11個(gè)月份總出口額是130.82億美元，與去年同期相比下降1.57%。

    2018年小間距產(chǎn)品終端價(jià)格略有下跌，某款<P1.5小間距產(chǎn)品平均價(jià)格相比年初略下降約10%，小間距產(chǎn)品價(jià)格保持相對(duì)合理下跌，而小間距龍頭企業(yè)營收增速仍然較快，隨著小間距顯示屏價(jià)格越來越親民，市場向下滲透趨勢顯著。

近年來LED燈泡球價(jià)格（美元）

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LED小間距產(chǎn)品(<P1.5單位:萬元/平方米)

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    LED器件價(jià)格：LED照明類器件價(jià)格基本保持平穩(wěn)，截至2018年11月，主流2835器件價(jià)格下跌幅度為5~10%，顯示類器件由于今年行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)較多，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示、顯示類器件今年整體價(jià)格下降10%~15%以上。

    LED芯片價(jià)格：前3季度中低端白光價(jià)格下跌30%~40%，中高端白光價(jià)格下跌10%~20%，今年LED芯片上游產(chǎn)能釋放，但下游需求增長由于貿(mào)易戰(zhàn)因素不及預(yù)期，因此價(jià)格下跌顯著。

2017年至今LED封裝器件價(jià)格(美元/千顆)

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2018年LED芯片價(jià)格

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    MOCVD是LED芯片最重要的上游設(shè)備，主要用于LED外延片的生長，具備以技術(shù)為核心、更新?lián)Q代快、價(jià)格下降明顯的特點(diǎn)。此外，由于龍頭廠商持續(xù)投資，設(shè)備廠提前把最新設(shè)備放在龍頭企業(yè)里用，量產(chǎn)時(shí)調(diào)試時(shí)間更短。技術(shù)更迭致使效率提高、成本下降：以Veeco的三代MOCVD設(shè)備為例，EPIK系列折合2寸片單批次產(chǎn)能是K465i的4.4倍，而成本則下降40%。

以Veeco為例MOCVD設(shè)備更新周期短
　　

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    經(jīng)過多年的發(fā)展，LED芯片的價(jià)格已通過光效的提升得以降低。芯片生產(chǎn)的成本主要有可變成本和固定成本兩部分，可變成本包括襯底、金屬有機(jī)反應(yīng)源和氣體等約占65%，固定成本包括折舊及其它約占35%。

LED生產(chǎn)的成本占比
　　

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    廠商技術(shù)的提升帶來LED光效的提高，單位面積外延片上可切割的芯片數(shù)量增加，芯片成本下降，芯片價(jià)格亦逐年下降。

    芯片作為LED產(chǎn)品的重要組成部分，占產(chǎn)品成本的比例高。以通用照明為例，芯片占通用照明產(chǎn)品成本的18%。

通用照明成本分布

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    芯片價(jià)格的下降直接促使LED燈泡產(chǎn)品價(jià)格的下降（價(jià)格約是節(jié)能燈的1.3倍），較低價(jià)格推動(dòng)LED照明滲透率的快速提升。從2011年開始LED照明滲透率迅速提升，到2016年，全球LED照明滲透率接近30%，預(yù)計(jì)到2020年將超過60%。

    2、LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)新格局分析

    隨著各國將白熾燈淘汰推上日程，經(jīng)歷了一輪起落的LED似乎又煥發(fā)了生機(jī)。縱觀整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈，可以看到，LED芯片領(lǐng)域是LED產(chǎn)業(yè)鏈的高毛利環(huán)節(jié)，行業(yè)平均毛利率較高，未來高盈利能力大概率將持續(xù)：
　　

    1）行業(yè)歷經(jīng)洗牌后，低端產(chǎn)能被淘汰，國內(nèi)大廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)高端產(chǎn)能，搶占市場份額，行業(yè)走向寡頭壟斷的局面，17年末三安和華燦在國內(nèi)的市占率有望提升至40%和30%，大廠具備的資金、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢將加寬護(hù)城河。

    2）上游MOCVD設(shè)備環(huán)節(jié)，國內(nèi)廠商如中微半導(dǎo)體和中晟光電已逐漸打破國外壟斷格局，2016年兩家在國內(nèi)的市占率已超過10%，國產(chǎn)化有望推動(dòng)設(shè)備成本降低。

    3）芯片大廠向上游整合，三安和華燦的襯底藍(lán)寶石材料都具備自產(chǎn)能力，原材料自產(chǎn)進(jìn)一步提高盈利能力。

    2017年LED行業(yè)凈利潤排行榜上，23家企業(yè)總凈利潤為63.93億元。其中15家LED行業(yè)A股上市公司總凈利潤超1億元，有3家企業(yè)凈利潤在5億元以上。前3家公司凈利潤合計(jì)43.35億元，占23家LED行業(yè)A股公司總凈利潤的67.81%。其中三安光電位居2017年LED行業(yè)A股上市公司凈利潤排行榜榜首，2017年全年凈利潤31.64億元，遙遙領(lǐng)先同行業(yè)其他企業(yè)。木林森2017全年凈利潤共計(jì)6.69億元，排名第二。華燦光電凈利潤達(dá)5.02億元，排名第三。

2017年LED行業(yè)A股上市公司凈利潤TOP10

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    三、LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

    2018年，對(duì)于LED產(chǎn)業(yè)來說是較為艱難的一年。高工LED預(yù)測2018年LED行業(yè)在戰(zhàn)場上硝煙漸消，未來比拼的是軟實(shí)力。行業(yè)進(jìn)入后照明時(shí)代，強(qiáng)者將越強(qiáng)，弱者將退出照明舞臺(tái)。

    如今，傳統(tǒng)通照明市場增長乏力，汽車照明、植物照明、新型顯示等處于發(fā)展初期，LED企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)放緩的勢頭。與此同時(shí)，國內(nèi)外環(huán)境的變化讓企業(yè)面臨著前所未有的生存壓力。

    國內(nèi)環(huán)境--原材料、人工價(jià)格上漲，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，環(huán)保趨嚴(yán)，同質(zhì)化競爭激烈;國際環(huán)境--中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致出口萎縮，新興市場LED產(chǎn)業(yè)興起。這些不利因素串聯(lián)整個(gè)2018年。當(dāng)然，在通用照明市場遭遇瓶頸之時(shí)，高技術(shù)門檻的新領(lǐng)域表現(xiàn)出前所未有的熱度，尤其是汽車照明和Mini/MicroLED。

    1、增速放緩。2018年，LED行業(yè)整體進(jìn)入后照明時(shí)代，通用照明市場遭遇替代瓶頸，增長乏力。2014年中國LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模已達(dá)1619億元，2015年中國LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模突破2000億元。截止到2017年中國LED照明產(chǎn)值規(guī)模接近3000億元，同比增長將近21%，全球占比達(dá)到55.40%。而隨著國際巨頭剝離通用照明業(yè)務(wù)，產(chǎn)值規(guī)模將持續(xù)提高。預(yù)計(jì)2018年中國LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)3415億元，同比增長15%。并預(yù)測在2020年中國LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)到了4450億元，全球占比有望達(dá)到61%。

2014-2020年中國LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模統(tǒng)計(jì)情況及預(yù)測

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    雖然中國通用LED照明市場仍在穩(wěn)步增長，但整體增長勢頭明顯放緩。LED市場增長放緩，企業(yè)增長動(dòng)力不足。在原材料價(jià)格以及人工成本不斷上漲的同時(shí)，LED產(chǎn)品價(jià)格卻不斷下滑，導(dǎo)致利潤空間被壓縮，從而影響LED企業(yè)的業(yè)績。

    從今年LED上市公司前三季度業(yè)績來看，近半數(shù)企業(yè)凈利潤呈現(xiàn)負(fù)增長。在當(dāng)前內(nèi)外交困的大形勢下，與去年同期及中報(bào)業(yè)績相比，三季度A股上市公司整體業(yè)績出現(xiàn)小幅回落，照明廠商業(yè)績突出者不多。

    2、貿(mào)易摩擦

        持續(xù)了大半年的貿(mào)易摩擦，在很大程度上影響了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長速度;同時(shí)，也在一定程度上限制了中國產(chǎn)品對(duì)美的出口。

    就LED照明行業(yè)來說，美國擁有廣袤的領(lǐng)土和龐大的人口基數(shù)，所以其LED照明產(chǎn)品用量均十分可觀。截止2017年美國LED照明市場規(guī)模為156億美元，預(yù)計(jì)未來5年美國LED照明市場仍將保持5-10%的增長。

    美國是中國LED照明出口最大的單一目的國，2017年出口美國的LED照明產(chǎn)品占據(jù)中國LED照明出口總額的將近27%，出口金額達(dá)到55.70億美元，同比增長近60%。而受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，前三季度中國向美國出口LED照明產(chǎn)品的金額為40.41億美元，同比下降5.5%。

    貿(mào)易摩擦不僅造成照明產(chǎn)品出口受阻，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致出口回流，進(jìn)一步加大國內(nèi)市場競爭強(qiáng)度，加快行業(yè)整合。

    3、牽手國資今年，LED行業(yè)最明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是“國進(jìn)民退”。諸多LED上市公司引入具有國資背景的戰(zhàn)略投資者。

    今年以來，A股持續(xù)低迷，民營企業(yè)融資渠道縮緊，融資成本升高。對(duì)于LED上市公司而言，借助國資雄厚的資金實(shí)力可以幫助他們解決融資難題，促力其更好地發(fā)展?？梢哉f，民營企業(yè)與國有資本牽手的案例仍會(huì)持續(xù)發(fā)生。

    只是，市場普遍存在一種擔(dān)憂：在國有資本入場之后，這些上市公司未來主營業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略方向是否會(huì)發(fā)生改變?在引入戰(zhàn)略投資者后，企業(yè)未來發(fā)展如何，且拭目以待!

    4、外企漲價(jià)

    2018年，受中美貿(mào)易戰(zhàn)、原材料漲價(jià)以及人工成本上升等因素的影響，企業(yè)普遍面臨較大的生存壓力，國外照明企業(yè)面臨著同樣的局面。

    但與國內(nèi)照明企業(yè)態(tài)度不同的是，在壓力面前，國外企業(yè)普遍采用了漲價(jià)策略，進(jìn)而將部分壓力轉(zhuǎn)移到終端消費(fèi)者。今年5月份，伊頓照明部門宣布將傳統(tǒng)照明產(chǎn)品及高端LED和控制產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)6%;美國最大燈具制造商Acuity也宣布在美國將所有傳統(tǒng)照明技術(shù)及多款LED產(chǎn)品漲價(jià)6%。

    隨后，朗德萬斯、Current以及RAB等多家國外照明廠商宣布上調(diào)價(jià)格。而且伊頓年內(nèi)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格3次，Acuity年內(nèi)先后4次宣布漲價(jià)。然而，國外照明大廠的漲價(jià)動(dòng)向并沒有帶動(dòng)國內(nèi)廠商的漲價(jià)風(fēng)潮。孰是孰非，且待市場檢驗(yàn)。

    5、股份回購

    A股的低迷、中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的心理沖擊及國內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中引發(fā)的市場預(yù)期不確定性增加等因素，造成入市資金觀望。

    為提振投資者信心、緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，這幾個(gè)月各地國資相繼入場馳援，監(jiān)管層相繼出臺(tái)政策并就資本市場相關(guān)問題喊話，股份回購則是上市公司層面的重大措施。就LED行業(yè)來說，多家上市已經(jīng)公布股份回購方案。

    其中，三安光電在股份回購上已經(jīng)累計(jì)支付3.32億元;英飛特也宣布擬以5000萬至1億元的自有資金進(jìn)行股份回購;兆馳股份也宣布回購價(jià)值2億元到4億元的股票;奧拓電子擬回購股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃，或依法注銷以減少注冊(cè)資本等……

    可以看出，越來越多的上市公司加入到回購股份的陣營。從各家企業(yè)發(fā)布的方案來看，其回購股份的目的來看，上市公司股份回購的目的有三個(gè)方面，第一、調(diào)整股東資本結(jié)構(gòu);第二、穩(wěn)定股票價(jià)格;第三、作為股票儲(chǔ)備以及反收購手段。

    6、汽車照明想象空間巨大

    隨著通用照明市場增長乏力，已經(jīng)越來越多的企業(yè)開始轉(zhuǎn)向各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，尋找新的利潤增長點(diǎn)。汽車照明由于技術(shù)門檻較高、車廠供應(yīng)相對(duì)封閉等因素，競爭力度較小。

    不過，在汽車照明領(lǐng)域，尤其是在新能源汽車，LED光源正快速替代傳統(tǒng)光源。再加上，未來汽車照明燈具已經(jīng)不再是只具備照明和安全的功能，而是上升到提升車內(nèi)人員生活品質(zhì)的高度，這些給汽車照明市場帶來更多想象的空間。

    雖然，汽車照明市場目前的主導(dǎo)權(quán)仍以國際企業(yè)為主，但高附加值、高技術(shù)門檻的汽車照明新市場吸引著國內(nèi)以技術(shù)作為核心的企業(yè)。鴻利智匯、晶科電子以及佛山照明等國內(nèi)企業(yè)紛紛發(fā)力汽車照明市場。

    隨著聚飛光電車燈LED通過車規(guī)級(jí)認(rèn)證、得邦照明成立汽車照明子公司等等，可以看出汽車照明市場之爭已經(jīng)開啟。

    7、新型顯示技術(shù)優(yōu)勢凸顯

    關(guān)于LED顯示和OLED顯示之爭已有多時(shí)。OLED憑借著自身的天然優(yōu)勢，為自己博得了相當(dāng)高的關(guān)注度的同時(shí)，也完成了非常多LCD無法實(shí)現(xiàn)的技術(shù)難題，曾幾何時(shí)，OLED被稱作未來顯示技術(shù)代名詞。

    但由于OLED高昂的制造成本以及較低的生產(chǎn)良率問題，導(dǎo)致OLED的滲透并不是很高。此時(shí)MiniLED和MicroLED的出現(xiàn)，被業(yè)者普遍認(rèn)為是OLED未來主要競爭對(duì)手。且MicroLED被視為終極顯示技術(shù)。

    MiniLED作為新一代的顯示技術(shù)，雖然起步較晚，但發(fā)展速度超出想象，目前全球許多廠商已積極布局MiniLED的相關(guān)應(yīng)用。

    從上游芯片廠晶元光電、華燦光電、乾照光電，到中游封裝的國星光電、瑞豐光電、晶臺(tái)股份、億光等，再到下游應(yīng)用端的利亞德、洲明科技、奧拓電子等等，各大廠商的積極布局推動(dòng)了MiniLED產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。

    但MiniLED仍只是MicroLED量產(chǎn)化之前的過渡產(chǎn)品。與OLED一樣同為自發(fā)光顯示技術(shù)，MicroLED除了能達(dá)高亮度、超高分辨率與色彩飽和、發(fā)光效率高的特點(diǎn)，更為重要的是不會(huì)受水汽、氧氣或高溫的影響，因而在穩(wěn)定性、使用壽命、工作溫度等方面具有明顯的優(yōu)勢。不過目前，整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)都受到芯片微縮及巨量轉(zhuǎn)移等關(guān)鍵技術(shù)的制約，因此目前MicroLED還只能用作廠商炫技，其商業(yè)化還有很長的一段路要走。

    8、專利糾紛

    專利糾紛一直貫穿整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程。初期，以昕諾飛、歐司朗、日化學(xué)、科銳以及豐田合成等為代表的國際廠商占據(jù)技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，因而也形成了強(qiáng)大的專利保護(hù)網(wǎng)。

    然而在中國政策的支持與鼓勵(lì)下，全球LED產(chǎn)業(yè)基地逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移，中國LED企業(yè)也逐漸沖出專利封鎖網(wǎng)。然而在起初的粗狂式發(fā)展過程，中國LED企業(yè)也面臨了不少專利打擊。隨著，中國企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)的增強(qiáng)，專利糾紛正逐漸減少。

    2018年，專利糾紛依舊貫穿全年。從中國企業(yè)晶元光電、億光電子、德豪潤達(dá)，到首爾半導(dǎo)體、日亞化學(xué)、三菱化學(xué)、LG等國際大廠，在2018年都至少發(fā)起過一起專利訴訟。不僅如此，專利侵權(quán)打擊范圍更是從上游制造企業(yè)延伸至了經(jīng)銷商，讓整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)都提心吊膽!