歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、運(yùn)行特點(diǎn)及2019年歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢預(yù)測[圖]

    當(dāng)今全球的經(jīng)濟(jì)形勢都將處于一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展的情況，在此大背景下，歐盟的經(jīng)濟(jì)體態(tài)也呈現(xiàn)出放緩的狀態(tài)，近期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐盟的各個(gè)成員國額的經(jīng)濟(jì)第一次出現(xiàn)了增長的情況 ，但是歐洲的經(jīng)濟(jì)仍然存在很多的不確定性。

    自第一次工業(yè)革命以來，歐洲國家特別是西歐國家一直是世界經(jīng)濟(jì)格局的重要組成部分，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不容忽視。然而，近年來因?yàn)槠鋬?nèi)部隱性風(fēng)險(xiǎn)與問題的不斷暴露，以及連續(xù)不斷的外部問題的沖擊，導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。歐洲各國能否妥善解決當(dāng)下所面臨的各種問題，將會(huì)對(duì)歐洲在世界上的經(jīng)濟(jì)和政治地位產(chǎn)生重大影響。

    一、歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

    2008年源自于美國的次貸危機(jī)席卷全球。因?yàn)闅W洲各國金融開放程度較高，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展受金融行業(yè)影響較大，很快被次貸危機(jī)波及，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重受挫。2009年，次貸危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響還未消去，歐洲又爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐洲經(jīng)濟(jì)再次受創(chuàng)，并一度陷入長時(shí)間的低谷期。近幾年歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所復(fù)蘇，但歐洲近期出現(xiàn)的銀行業(yè)潛在壞賬危機(jī)又一次給其經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇與發(fā)展覆上了一層陰霾。

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國共享經(jīng)濟(jì)行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預(yù)測報(bào)告》

    作為歐洲主要經(jīng)濟(jì)體，英國、法國、德國和意大利四個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)一定程度上可以反映歐洲整體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢。如圖所示，在2007年至2017年期間四國的GDP長期處于波動(dòng)狀態(tài)。其中2017年，英、德、法、意四國的GDP分別為2.565萬億、3.65萬億、2.575萬億和1.92萬億美元。在GDP基數(shù)小于美國的情況下，四國GDP增幅低于美國同期數(shù)據(jù)（美國十一年平均增幅為2.68%）。該四國的GDP數(shù)據(jù)表明2007年至2017年期間歐洲國家GDP長期波動(dòng)，幾乎沒有增長，或者出現(xiàn)負(fù)增長。

    與GDP增長態(tài)勢相同，在2006~2017年期間歐盟對(duì)外出口額處于波動(dòng)狀態(tài)。

    目前歐洲經(jīng)濟(jì)增長速度較緩，同時(shí)對(duì)外貿(mào)易增長乏力，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。

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    二、歐盟經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

    1、經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇格局，前三季度增速放緩

    2018年以來，歐盟經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長，前三季度實(shí)際GDP同比增速分別為2.3%、2.1%、1.9%，總體態(tài)勢較2017年明顯偏弱。歐盟主要成員國增長也有所回落，德國二季度同比增速為1.9%，增速較上年同期下降0.3個(gè)點(diǎn)；法、意、西三季度同比增速為1.5%、0.8%、2.5%，較上年同期分別回落1.2、0.9、0.4個(gè)百分點(diǎn)。但同時(shí)，二季度數(shù)據(jù)顯示歐盟實(shí)現(xiàn)全員普漲，其中希臘已連續(xù)六個(gè)季度保持正增長。另外，前三季度英國實(shí)際GDP同比增速為1.1%、1.2%、1.5%，呈現(xiàn)逐季加速態(tài)勢。

2018年前三季度歐盟實(shí)際GDP同比增速

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2018年歐盟法、意、西三季度同比增速

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前三季度英國實(shí)際GDP同比增速

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    2、內(nèi)外需求整體回落，投資動(dòng)能顯著提升

    今年以來歐盟內(nèi)需消費(fèi)基本穩(wěn)定，但增勢出現(xiàn)放緩，一、二季度最終消費(fèi)支出增速分別為2.9%、2.7%，為2016以來季度增速首次降至4%以下；歐盟進(jìn)出口增速亦出現(xiàn)明顯減緩，二季度總出口（含服務(wù)貿(mào)易）同比增長2.8%,總進(jìn)口增長2.7%，增速均較上年同期下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。1至8月歐盟貨物貿(mào)易進(jìn)、出口規(guī)模分別為12996億歐元、12866億歐元，貿(mào)易逆差130億歐元，較上年同期3億歐元的逆差規(guī)模顯著提升。但與此同時(shí)，今年以來歐盟投資需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，一、二季度總資本形成分別同比增長3.4%及4.2%，顯著高于去年平均水平。其中，二季度總固定資本形成增長3%，繼續(xù)保持較高增速。

2019年一、二季度歐盟內(nèi)需消費(fèi)支出增速

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歐盟一、二季度總資本形成同比增長

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    3、工業(yè)生產(chǎn)高位回落，德國降幅明顯

    歐盟工業(yè)生產(chǎn)自2012年長期保持上升趨勢，至2017年底已達(dá)到歷史峰值。2018年歐盟工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)階段性調(diào)整，前8個(gè)月中，有5個(gè)月工業(yè)產(chǎn)出呈環(huán)比下降。其中，7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%，8月份環(huán)比增長0.8%。分行業(yè)看，8月份主要行業(yè)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，其中資本品及非耐性消費(fèi)平增速較快，分別達(dá)到1.2%及1.1%。分國別看，今年以來德國工業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)明顯下滑，7月增速為-1.7%，8月為0%。

2018年歐盟工業(yè)產(chǎn)出增長走勢

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2018年德國工業(yè)產(chǎn)出增長走勢

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    4、勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁，通脹率走勢良好、歐盟勞動(dòng)力市場延續(xù)向好態(tài)勢，2018年9月失業(yè)率6.7%，環(huán)比不變，同比下降0.8個(gè)點(diǎn)，已創(chuàng)下歷史最低失業(yè)率記錄（歐盟自2000年1月開始統(tǒng)計(jì)整體月度失業(yè)率數(shù)據(jù)）。此外，歐盟總體工資水平繼續(xù)保持較快增長，二季度小時(shí)工資及非工資收入增速均增長2.6%。分國別看，歐盟各國失業(yè)率差異依然顯著，9月份失業(yè)率顯示，捷克、德國等工業(yè)國失業(yè)率最低，分別僅為2.3%和3.4%；希臘繼續(xù)保持歐元區(qū)最高失業(yè)率，達(dá)19%。此外，今年以來歐盟通脹水平總體維持高位，至9月份，基于調(diào)和物價(jià)指數(shù)（HICP）計(jì)算的年化通脹率增長至2.2%，環(huán)比持平，同比增長0.4個(gè)點(diǎn)。分國別看，匈牙利、保加利亞、羅馬尼亞三國物價(jià)漲幅居前，9月通脹率均超過3.5%；其他經(jīng)濟(jì)體中，德國、法國、意大利通脹率分別為2.2%、2.5 %、1.5%。

2018年9月德國、法國、意大利通脹率

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    5、貨幣政策調(diào)向，量寬行將退出

    歐洲央行10月份政策利率會(huì)議決議聲明再次強(qiáng)調(diào)將在2018年12月之后退出資產(chǎn)凈購買，其余內(nèi)容與9月份決議相同，即維持三大利率不變，歐洲央行維持-0.40%存款機(jī)制利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際貸款利率水平，自10月開始縮減購債規(guī)模至每月150億歐元，并將于2018年12月結(jié)束QE。另據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，歐央行首次加息最早為2019年三季度，在此之前，央行將主要通過前瞻性指引、脫歐策略調(diào)整等方式影響金融資本市場的流動(dòng)性格局。

    據(jù)相關(guān)報(bào)道，歐洲經(jīng)濟(jì)的一大挑戰(zhàn)來自歐洲央行收緊貨幣政策。歷時(shí)三年多、累計(jì)購買2.6萬億歐元債券后，歐洲央行12月宣布，將于2018年12月底結(jié)束債券購買計(jì)劃。但鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭依然疲軟，歐洲央行仍將維持寬松貨幣政策。

    目前的零利率政策至少會(huì)維持至2019年夏季。市場分析人士認(rèn)為，這意味著歐洲央行仍將在很長一段時(shí)間內(nèi)保持規(guī)模龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。
歐洲央行2018年歐元區(qū)GDP增長率為1.9%，2019年為1.7%；與9月的預(yù)測相比，今明兩年經(jīng)濟(jì)增速均被下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)歐元區(qū)增長前景相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估仍為總體平衡。但由于地緣政治因素、保護(hù)主義威脅、新興市場脆弱性和金融市場波動(dòng)相關(guān)的不確定性持續(xù)存在，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景正在轉(zhuǎn)向下行。

    歐元區(qū)最新公布了11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，終值1.9%，不及2%預(yù)期。法國、德國、歐元區(qū)近期陸續(xù)公布了12月PMI數(shù)據(jù)，全部遜于市場預(yù)期，且制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)明顯放緩。這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)了歐央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

    由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張，名義通脹率處于較高水平，歐洲央行承受加息壓力，2019年下半年首次加息可能性很大。不過，在經(jīng)濟(jì)增長放緩、不確定因素增加、核心通脹乏力的背景下，歐洲央行首次加息的時(shí)間點(diǎn)可能晚于市場此前普遍預(yù)期的2019年秋季。

    二、2019歐盟經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測：預(yù)計(jì)2019歐盟經(jīng)濟(jì)增速將下降至1.9%

    目前歐盟經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)健，但相較去年的較快增長，今明兩年歐盟經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)逐步下行走勢。同時(shí)，要重視外部波動(dòng)沖擊因素，特別是貿(mào)易保護(hù)主義加劇、脫歐等地緣風(fēng)險(xiǎn)，以及全球資本市場波動(dòng)對(duì)市場預(yù)期及經(jīng)濟(jì)前景帶來的負(fù)面影響。因貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)升高、英國脫歐談判，以及意大利等國放松財(cái)政等帶來的不利因素，預(yù)測顯歐盟2019年全年增速預(yù)期為2.0；歐元區(qū)2019年增速預(yù)期為1.9。歐央行于9月下調(diào)了今明兩年歐盟經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，由此前的2.1%、1.9%下調(diào)至2.0%、1.8%。