選礦廠的搬遷疊加冶煉廠的停產(chǎn)檢修將帶動國內(nèi)精錫供給約束加速顯現(xiàn)[圖]

    2017年全球錫礦產(chǎn)量29萬噸金屬量，其中中國、緬甸、印尼產(chǎn)量占比高達69%，緬甸從2014年開始成為錫礦供給端的一匹黑馬，成為中國、印尼之后全球第三大錫礦生產(chǎn)國，同時也是中國錫原料的主要進口來源（2017年緬甸錫礦進口量占中國錫礦總進口量近99%）。在全球整體錫礦新建產(chǎn)能有限的情況下，緬甸是影響全球及中國錫礦供給格局的最大邊際變量。

中國、印尼、緬甸控制全球69%錫精礦產(chǎn)量

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2018年緬甸錫礦產(chǎn)量同比減少1-1.5萬噸金屬量

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國錫礦行業(yè)市場競爭格局及投資風險預(yù)測報告》

    國內(nèi)精錫生產(chǎn)主要集中于云南地區(qū)，目前云南個舊地區(qū)的選礦廠要求在11月30日前搬遷入園，若未完成搬遷，不排除強制停產(chǎn)的可能性；加之緬甸進口錫礦的平均品位在25%-26%左右，均需要進一步選礦才能進入供應(yīng)鏈體系，選礦廠搬遷將進一步加劇國內(nèi)精礦的供應(yīng)緊張。

2017年中國精錫產(chǎn)量全球占比高達48%

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云南為中國主要精錫生產(chǎn)地，2017年精錫生產(chǎn)占比57%

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    目前國內(nèi)冶煉廠60%品位錫精礦平均加工費在1.3萬元/噸左右，加工費的下滑也大幅壓縮了國內(nèi)冶煉廠的利潤空間。據(jù)公告，自2018年11月11日開始，冶煉分公司進行停產(chǎn)檢修，預(yù)計不超過50天，云南地區(qū)其他冶煉廠也相繼開始停產(chǎn)檢修。我們認為，選礦廠的搬遷疊加冶煉廠的停產(chǎn)檢修將帶動國內(nèi)精錫供給約束加速顯現(xiàn)。