油價有望突破上行，化工品景氣延續(xù)【圖】

    化工品價格2016年下半年開始暴漲之后，2017年至2018年上半年多數(shù)商品價格中樞持續(xù)上移，盡管年內(nèi)的淡旺季對行業(yè)仍有一定影響，但整體而言，并且隨著環(huán)保督查持續(xù)深化，供給收縮常態(tài)化，預(yù)計未來1-2年內(nèi)維持高價格中樞也將是大概率事件。

2018年部分產(chǎn)品價格漲幅示意圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    與2017年同期相比，價格上漲的品種有93個，三氯甲烷、PA66、R22、硫酸、錦綸切片、PTA漲幅均超50%；聚合MDI、VC、TDI、純MDI等跌幅超過20%。

部分產(chǎn)品價格同比漲幅示意圖

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    國際油價多空交織，上個季度維持了70-80美元間的寬幅震蕩，隨著伊朗出口受阻影響顯現(xiàn)和美油庫存下滑等因素影響，原油價格四季度有望進一步走高。

    2018年美國原油產(chǎn)量預(yù)期為1150萬桶/日，此前預(yù)期為1068萬桶/日；2019年美國原油產(chǎn)量預(yù)期為1150萬桶/日，此前預(yù)期為1170萬桶/日；將2018年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)8萬桶/日至158萬桶/日，將2019年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)10萬桶/日至147萬桶/日；預(yù)計2018年美國原油需求增速為47萬桶/日，此前預(yù)期為47萬桶/日。

    美伊沖突升級，地緣政治影響逐步兌現(xiàn)，油價有望保持強勢。

    以O(shè)PEC最大產(chǎn)油國沙特為例，目前其官方閑置產(chǎn)能數(shù)據(jù)為150萬桶/日。綜合來看OOCPEC可以實現(xiàn)約40萬桶/日的增產(chǎn)。再加上俄羅斯10萬桶/日以上的閑置產(chǎn)能，OPEC+可以實現(xiàn)約50萬桶/日的增產(chǎn)。但這也意味著絕大部分增產(chǎn)國已經(jīng)達(dá)到了歷史最高產(chǎn)量，增產(chǎn)能力逐步耗盡。

    中印韓日是伊朗的重要原油出口國，若印日停止進口將帶來6600萬桶/日的出口減少。目前完全停止伊朗原油進口的國家只有韓國。

    按照伊朗的2017年的出口結(jié)構(gòu)估算，如果印日均停止進口伊朗原油，預(yù)計將給伊朗帶來約60萬桶/日的出口減少。

2017年伊朗原油出口結(jié)構(gòu)

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    油價持續(xù)升高，三桶油勘探開采業(yè)務(wù)盈利能力復(fù)蘇。2018H1中石油229.73億元，中石化-4.12億元，中海油298.17億元，盈利能力復(fù)蘇明顯。

三桶油勘探開采業(yè)務(wù)凈利潤（億元）

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    由于中美貿(mào)易戰(zhàn)深入，能源安全越來越重要。中國原油對外依存度已經(jīng)達(dá)到70%，盡管目前中國進口伊朗原油還未受到明顯影響但也足夠敲響警鐘，提高能源自給迫在眉睫。

2008-2018年原油進口依存度不斷提高

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    勘探開發(fā)資本開支角度，中石油半年報提高2018年勘探開發(fā)資本開支。2018年三桶油勘探開發(fā)資本開支目標(biāo)3093億元，同比增長21.05%。

2018年三桶油勘探開發(fā)資本開支預(yù)計增長21.05%（億元）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國液體化工品倉儲行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測報告》